Тема 4. Финансирование основного капитала организации. Источники финансирования должны быть долгосрочного характера, учитывающие: срок реализации проектов, которые обслуживают основные средства, срок реализации проектов, которые обслуживают основные средства, срок полезного использования, срок полезного использования, срок окупаемости объектов основного капитала, срок окупаемости объектов основного капитала, уровень налоговой нагрузки, уровень налоговой нагрузки, стоимость источников финансирования (процентные ставки, ожидания собственников), стоимость источников финансирования (процентные ставки, ожидания собственников), возможность получения господдержки или софинансирования. возможность получения господдержки или софинансирования.

Источники Самофинансирование Долговое финансирование Накопленная прибыль Амортизационный фонд КредитованиеКредитование Финансовая аренда (лизинг) Привлечённые от собственников средства Целевые поступления

Привлеченные средства от собственников При создании организации Дополнительное привлечение Формирование уставного капитала,Формирование уставного капитала, Экономически и финансово обоснованный бизнес- план,Экономически и финансово обоснованный бизнес- план, Актуален только при полной оплате,Актуален только при полной оплате, Слабая мобильностьСлабая мобильность Высокая финансовая рентабельность как условие дополнительного привлечения,Высокая финансовая рентабельность как условие дополнительного привлечения, Привлечение в условиях ограниченности применения кредита (ЭФР

Целевые поступления Бюджетные средства – в рамках участия в отраслевых целевых программах, направленных на: обновления парка оборудования, обновления парка оборудования, модернизацию основных фондов. модернизацию основных фондов. Средства в рамках объединений предприятий – обновление парка оборудования по отдельным видам деятельности в рамках реализации стратегии развития или бизнес- плана холдинга (ФПГ).

Амортизация Размер источника должен соответствовать фактическому износу основных средств,Размер источника должен соответствовать фактическому износу основных средств, Объекты с большой вероятностью морального износа должны быть подвергнуты ускоренной амортизации,Объекты с большой вероятностью морального износа должны быть подвергнуты ускоренной амортизации, Должна быть обеспечена капитализация накапливаемого амортизационного фонда или равномерное использование отчисляемых в текущем периоде средств.Должна быть обеспечена капитализация накапливаемого амортизационного фонда или равномерное использование отчисляемых в текущем периоде средств.

Накопленная прибыль Собственный источник, обеспечивающий финансовую независимость,Собственный источник, обеспечивающий финансовую независимость, Необходим баланс между реинвестированием и выплатами собственникам,Необходим баланс между реинвестированием и выплатами собственникам, Находится в зависимости от других источников (амортизация),Находится в зависимости от других источников (амортизация), Должна быть обеспечена капитализация накапливаемой прибыли для финансирования обновления оборудования.Должна быть обеспечена капитализация накапливаемой прибыли для финансирования обновления оборудования.

Долговое финансирование Долгосрочный кредит Финансовая аренда (Лизинг) Приобретённое имущество всегда принимается на баланс предприятия,Приобретённое имущество всегда принимается на баланс предприятия, Двухсторонний договор банка и организации (относительно низкая процентная ставка),Двухсторонний договор банка и организации (относительно низкая процентная ставка), Высокие требования по показателям деятельности,Высокие требования по показателям деятельности, Длительная процедура оформления,Длительная процедура оформления, Ограниченное отнесение на расходы текущих затрат по обслуживанию кредита,Ограниченное отнесение на расходы текущих затрат по обслуживанию кредита, Сумма кредита не включает НДССумма кредита не включает НДС Приобретённое имущество может не приниматься на баланс,Приобретённое имущество может не приниматься на баланс, Ускоренная амортизацияУскоренная амортизация Присутствие дополнительного посредника (относительно высокая процентная ставка),Присутствие дополнительного посредника (относительно высокая процентная ставка), Более быстрое оформление,Более быстрое оформление, Гибкая система лизинговых платежей,Гибкая система лизинговых платежей, Налоговый щит,Налоговый щит, Сумма кредита включает НДС,Сумма кредита включает НДС, Возможность выкупа объекта после истечения срока договора лизингаВозможность выкупа объекта после истечения срока договора лизинга

Лизинг как способ долгосрочного финансирования. ЛИЗИНГ - это комплекс имущественных и финансовых отношений по приобретению в собственность имущества и последующей его сдачи в долгосрочную аренду за определенную плату при сохранении права собственности за приобретателем. К объектам лизинга относятся любые виды движимого и недвижимого имущества, включаемые по действующей классификации в основные средства.

В составе движимого имущества выделяются следующие группы: Оборудование промышленного назначения; Транспортные средства, а также оборудование для их эксплуатации; Компьютеры и оргтехника; Офисное оборудование; Упаковочные и сортировочные машины; Средства телевизионной и дистанционной связи, включая мобильные и радиотелефоны; Компьютерные программы, ноу-хау и т. д. К недвижимому имуществу относятся: здания, сооружения, передаточные устройства, представляющие собой полностью оборудованный комплекс - организация для производства продукций.

Субъектами лизинговых отношений являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. В классическом виде лизинг предполагает участие трех субъектов: 1. 1.Лизингодатель - собственник имущества, предоставляющий его в пользование по договору лизинга на срок более 1 года. В качестве лизингодателей, как правило, выступают: финансовая лизинговая компания, осуществляющая только одну функцию - финансирование лизинговой сделки; дочернее учреждение банка, в качестве функций которого предусмотрен этот вид деятельности; специализированная лизинговая компания, финансирующая сделку и предоставляющая в отдельных случаях комплекс услуг по техническому обслуживанию, содержанию и ремонту арендуемых основных фондов, защите клиентов против риска морального износа технических средств и т. д.

Лизингополучатель - пользователь имущества, приобретающий его по договору лизинга на установленный срок. Продавец лизингового имущества – поставщик объекта лизинга, заинтересованный в сбыте и реализации инвестиционных товаров. Исходя из экономической сущности лизинга, выражающейся в финансировании использования имущества при разделении прав владения и пользования, выделяются следующие видовые признаки: степень окупаемости, условия амортизации, качественные характеристики имущества.

В соответствии с этим различают три вида лизинга: оперативный, финансовый, возвратный.

Оперативный лизинг – это комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество передается лизингодателем в кратковременное пользование лизингополучателю. Основными признаками оперативного лизинга являются: договор лизинга заключается, как правило, на срок, значительно меньший периода полезной работы оборудования; сделка может быть расторгнута в любой момент как лизингодателем, так и лизингополучателем; объекты лизинга заранее приобретаются лизингодателем на свой страх и риск с учетом конъюнктуры рынка и полностью застрахованы; объектами лизинга являются инвестиционные товары наиболее высокого спроса.

Финансовый лизинг - это комплекс имущественных и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингодателем на полный срок амортизации или большую его часть лизингополучателю с дальнейшим переходом его в собственность пользователю. Лизинговыми платежами по такому договору обеспечивается покрытие всех затрат и получение прибыли лизингодателя. По окончании срока договора имущество становится собственностью арендатора или приобретается им по остаточной стоимости. Основные признаки финансового лизинга: договор лизинга носит среднесрочный и долгосрочный характер, что составляет более половины экономически обоснованного срока службы имущества; невозможность расторжения договора в период основного срока аренды; объектами лизинга являются новые долгосрочные предметы с длительным сроком службы.

Организация оперативного и финансового лизинга Продавец имущества ЛизингополучательЛизингополучатель Лизинговая компания (лизингодатель) Страховая компания БанкБанк Поставка активов Договор лизинга Сервисное обслуживание Лизинговые платежи Контракт на покупку активов Оплата активов Договор страхования Страховые взносы Кредитный договор Плата за кредит

Возвратный лизинг - это комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имуществ лизингополучателя передается ему же после продажи лизингодателю на согласованный сторонами срок. Основная цель возвратного лизинга заключается в том, чтобы привлечь денежные средства лизингополучателем и в улучшении своего финансового положения за счет продажи своего собственного имущества лизингодателю и одновременного приобретения его в финансовую аренду с сохранением права пользования.

Признаки возвратного лизинга: договор аренды заключается по согласованию сторон на любой срок; возможность расторжения договора в период основного срока аренды отсутствует, так как арендатор заинтересован в использовании денежных средств от продажи имущества; лизинговые платежи обеспечивают возмещение цены покупки лизингодателю и прибыль по инвестированию в течение действия договора; по истечении срока действия договора лизингополучатель вновь приобретает право собственности на имущество.

Организация возвратного лизинга ЛизингополучательЛизингополучатель Лизинговая компания (лизингодатель) Страховая компания БанкБанк Договор лизинга Лизинговые платежи Контракт на покупку активов Оплата активов Договор страхования Страховые взносы Кредитный договор Плата за кредит

Лизинговые платежи представляют собой плату за владение и пользование имуществом лизингополучателем лизингодателю. Общая сумма платежей, метод их начислений, способ, форма и периодичность выплат устанавливаются в договоре лизинга по соглашению сторон. Расчет лизинговых платежей

Общая сумма лизинговых платежей в соответствии с Федеральным законом «О ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЕ (ЛИЗИНГЕ)» включает: возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг доход лизингодателя. В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Размер одного лизингового платежа по методике лизинговой компании ООО «Глобус-Лизинг» определяется по формуле: где ЛП – сумма одного текущего платежа по лизинговому договору; C – первоначальная стоимость имущества; n – срок лизингового договора (в годах); I – лизинговый процент в долях (равен i + l m ); i – процент годовых за кредит в долях; l m – маржа лизингодателя в долях; m – периодичность (кратность) уплаты платежей по договору лизинга (количество платежей в течение одного года -12).

Размеры лизинговых платежей могут быть различными при: распределении лизинговых платежей по годам равными долями; предоставлении отсрочки первого взноса в интересах лизингополучателя; выплате аванса в момент заключения договора о лизинге в интересах лизингодателя; приобретении имущества в оперативный или финансовый лизинг. В связи с этим алгоритм расчета лизинговых платежей может быть представлен несколькими вариантами.