Экономическая эффективность реорганизации ОАО «Казанская ГТС» в форме присоединения к ОАО «Таттелеком»

2 Ключевые моменты презентации В настоящее время компании рынка фиксированной связи демонстрируют существенные темпы развития и имеют перспективы для дальнейшего роста: Появление новых стандартов и технологий предоставления услуг (VoIP, SDSL, TVoDSL, WiFi) Возможность комплексных решений для корпоративных клиентов на базе IP- технологий и др. Увеличиваются объемы телефонного трафика и трафика данных Развивается инфраструктура передачи данных В то же время операторы фиксированной связи сталкиваются с определенными проблемами в процессе развития: Необходимость значительных капитальных вложений для получения возможности оказания «новых» услуг и повышения качества услуг традиционной телефонии Снижение цен на услуги и доходности бизнеса с условиях высокой конкуренция между операторами

3 Цели присоединения ОАО «Казанская ГТС» к ОАО «Таттелеком» Осуществление реорганизации ОАО «Казанская ГТС» в форме присоединения к ОАО «Таттелеком»: позволит создать компанию действующую на всей территории Республики Татарстан улучшит операционные показатели повысит инвестиционную привлекательность окажет положительное влияние на капитализацию обеспечит создание компании которая по своим показателям: выручка, чистая прибыль, количество абонентов, станет сопоставимой с крупными российскими телекоммуникационными компаниями

4 Перспективы слияния, новые возможности для роста Объединение компаний ОАО «Таттелеком» и ОАО «Казанская ГТС» предоставит объединенной компании ряд предпосылок для роста доходов и капитализации: Расширение клиентской базы – возможность предоставлять услуги на территории всей Республики и получит доступ ко всем категориям клиентов как в столице так и в районах Республики. Оптимизация доходов и линейки услуг - предложение более широкого спектра телекоммуникационных решений для операторов, частных и корпоративных клиентов. Оптимизация расходов - снижение расходов за счет экономии на взаимном использовании сетевой инфраструктуры, сокращения себестоимости передачи трафика, снижения административных расходов, совместного продвижения услуг. Оптимизация программы капитальных вложений - совместное использование будущей инфрастуктуры позволит уменьшить размер инвестиций. Увеличение доли «новых» услуг - увеличение доли так называемых «новых» услуг в структуре выручки

5 Предложенный ЗАО "АКК "АУДЭКС" коэффициент конвертации акций ОАО "Казанская ГТС" в акции ОАО "Таттелеком" и распределение долей –за 1 обыкновенную акцию ОАО "Казанская ГТС"- 4 дополнительные обыкновенные акции ОАО "Таттелеком" –за 1 привилегированную акцию ОАО "Казанская ГТС"- 3 дополнительные обыкновенные акции ОАО "Таттелеком" Таттелеком 76%

6 Информация об уставном капитале акционерных обществ, участвующих в реорганизации

7 Распределение уставного капитала ОАО "Таттелеком" после присоединения ОАО "Казанская ГТС" среди групп акционеров

8 Используемая методика оценки стоимости компаний Наиболее используемыми методами оценки стоимости акций являются методы сравнимых сделок основанные на применении рыночных мультипликаторов (коэффициентов) по сопоставимым компаниям, а именно: P/S (капитализация/выручка), Р/Е (капитализация/чистая прибыль), Р/линии (капитализация/количество абонентских линий).

9 Основные оценочные показатели российских телекоммуникационных компаний

10 Оценочные показатели телекоммуникационных компаний

11 Основные показатели ОАО «Казанская ГТС», ОАО «Таттелеком» и ОАО «Таттелеком» с учетом присоединения ОАО «Казанская ГТС»

12 Капитализация и основные оценочные коэффициенты ОАО "Казанская ГТС"

13 Причины низкой капитализации ОАО «Казанская ГТС» Рынок низко оценивает ОАО «Казанская ГТС», что подтверждается значениями коэффициентов: P/S (капитализация/выручка), Р/Е (капитализация/чистая прибыль), Р/линии (капитализация/количество абонентских линий). Низкая оценка рынка не может быть объяснена низкой эффективностью деятельности, так как ОАО «Казанская ГТС» имеет один из самых высоких по отрасли показателей рентабельности (соотношение чистой прибыли к выручке - 14,5%). Подобная ситуация может быть объяснена следующими факторами: Незначительный размер компании Незначительная территория деятельности Отсутствие перспектив значительного увеличения доходов Отсутствие источников для регулярных капитальных вложений Недостаточная ликвидность акций компании

14 Причины низкой капитализации ОАО «Казанская ГТС» В настоящее время осуществляются процессы консолидации операторов фиксированной связи, у компаний не вошедших в крупные холдинги: –снижается капитализация; –уменьшается операционная эффективность; –замедляются темпы развития и капвложений. Капитализация таких компаний достигла максимума и в дальнейшем будет постепенно снижаться. В контексте осуществляющихся в настоящее время процессов консолидации операторов фиксированной связи в крупные холдинги, для акционеров ОАО «Казанская ГТС» наиболее эффективным вариантом развития является вхождение в состав более крупной компании для получения максимальной стоимости для акционеров в будущем. Объединение ОАО «Таттелеком» и ОАО «Казанская ГТС» будет важным шагом на пути успешной реализации долгосрочной рыночной стратегии повышения капитализации бизнесов компаний и окажет положительный эффект на инвестиционную привлекательность объединенной компании

15 Капитализация ОАО "Таттелеком" с учетом присоединения ОАО "Казанская ГТС" на основе оценочных коэффициентов телекоммуникационных компаний, тыс. долл.

16 Структура капитализации ОАО «Таттелеком» после присоединения ОАО «Казанская ГТС» для существующих акционеров

17 Рост курсовой стоимости для акционеров ОАО «Казанская ГТС»

18 Эффективность проведения реорганизации ОАО «Казанская ГТС» в форме присоединения к ОАО «Таттелеком» для акционеров ОАО «Казанская ГТС» определяется ростом стоимости их акций в 1,5-3 раза, что соответствует росту капитализации компании с 20 млн. долл. до млн. долл.

19 Эффективность проведения реорганизации ОАО «Казанская ГТС» в форме присоединения к ОАО «Таттелеком» для ОАО «Связьинвестнефтехим» (единственного акционера ОАО «Таттелеком») определяется тем, что происходит резкое увеличение размеров ОАО «Таттелеком», при этом ОАО «Связьинвестнефтехим» сохраняет полный контроль над компаний (более 75% акций).