1 Родионов Денис Директор Регионального Центра «Центральный» «Банк Интеза» ЗАО "Кризис в Еврозоне: влияние на Россию"

2 Основные положения Прогноз мирового развития Риск ликвидности в Еврозоне влияние на Россию

3 Прогноз мирового развития (1/3) Хрупкое и неуверенное восстановление Мировая экономика смогла преодолеть первоначальное снижение темпов роста, вызванное высокими ценами на нефть, землетрясением в Японии и Европейским долговым кризисом. При этом существует ряд сложностей, с которыми еще предстоит столкнуться ВВП США-3,531,72,21,8 Япония-5,54,5-0,71,71,8 Еврозона-4,21,81,5-0,30,7 Восточная Европа-5,60,93,83,53 Латинская Америка-2,34,64,73,44,2 Страны ОПЭК13,844,65 Дальний Восток5,4976,57,6 Африка1,83,73,63,54,6 Мировой рост-0,75,23,82,84 Источник: Intesa Sanpaolo

4 Прогноз мирового развития (2/3) Макроэкономический взгляд на регионы США. Тучи собираются. - Позитивные данные в начале года: растет производство, растут потребительские расходы, снижается безработица, есть оживление на рынке недвижимости. - Есть отложенные фискальные решения на $530 млрд должны вступить в силу, но возможно, что решение об увеличении налогов ($420млрд) будет отменено/отложено в последнюю минуту. - Не исключено повторение сценария относительно проблем с одобрением размера долга страны в декабре-январе. - Президентские выборы. Кто победит и какие шаги предпримет новый кабинет. Еврозона. В скорлупе. - Рецессия есть, но сдержанная: падение ВВП в периферийных странах, рост ВВП в сильных экономиках, в целом ожидается снижение ВВП, но в пределах 0,5%. - ЕЦБ контролирует ситуацию на межбанковском рынке ликвидности. Италия. Как долго продлится ночь? - Стагнация. Снижение потребления, инвестиции не растут (слабый спрос + ухудшение условий финансирования), внешняя торговля – стабильный рост.

5 Прогноз мирового развития (3/3) Макроэкономический взгляд на регионы Россия. - Рост ВВП на 2012: 3,7% (Минэкономразвития) до 3,3% (МВФ). - Цены на сырьевые товары оказались более стабильными, чем ожидалось в Значительная величина ЗВР и низкий уровень внешнего долга (государственного и частного) - В 2011 достигнут положительный торговый баланс $110 млрд, однако отрицательный баланс движения капитала -$75,2 USD. - Недостаточный уровень инвестиций, особенно вне нефтегазового сектора. РФ. ВВП и инфляция2011(п) (п)2012(о)2013(о) USD млрд% изменение год/год ВВП1850,07,1-7,844,33,33,6 Потребительские расходы934,812,3-5,134,85,44,4 Госудаственные расходы325,72,4-0,61,40,822 Инвестиции387,914,6-14,44,665,56 Экспорт5826,5-4,77,515,27,2 Импорт415,620,4-30,424,521,512,49 Средняя инфляция (%) 11,311,76,88,45,75,8

6 Риск ликвидности в Еврозоне На межбанковском рынке Еврозоны налицо кризис ликвидности: ставки межбанковского рынка высоки (но ниже чем во время кризиса ). Кроме того, очевиден рост суммы депозитов «overnight» в ЕЦБ, что вызывает некоторые опасения

7 Риск ликвидности в России Краткосрочная ликвидность полностью контролируется ЦБ РФ и не вызывает опасений Ставки межбанковского рынка пока еще на приемлемом уровне Рост курса на фоне снижения биржевых индексов. Спекулятивный капитал. Недоступность внешнего фондирования по приемлемым ставкам.

8 Риск ликвидности в России Выводы Внешний фон в Европе влияет на стоимость кредитов в России. Особенно актуально для долгосрочных кредитов. Колебания курса вызваны не только негативными новостями из Европы/США, а так же движением спекулятивного капитала. ЦБР РФ имеет более чем достаточно рычагов для регулирования как ликвидности на межбанковском рынке, так и курса рубля. Ожидания Сценарий развития ситуации в Европе является определяющим: возврат спекулятивного капитала, снижение давления на курс, доступность внешних заимствований, ставки межбанковских кредитов. Стоит быть готовым к повышениям ставок кредитования. При затяжном кризисе не исключено усиление требований к заемщикам.