Вновь в ожидании налоговой реформы Виталий Ермаков IHS CERA 23 июня 2009 г. Москва 7-й Российский Нефтегазовый Конгресс CONFIDENTIAL © 2008, All rights reserved, Cambridge Energy Research Associates, Inc., 55 Cambridge Parkway, Cambridge, Massachusetts No portion of this presentation may be reproduced, reused or otherwise distributed in any form without prior written consent.

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. 1 Уровень государственных изъятий в нефтяной отрасли в мире и в России Структура доли государства в чистой приведенной стоимости типового нового проекта Доли государства и инвестора в чистой приведенной стоимости типового нового проекта

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. 2 Капитальные и операционные затраты в нефтяном секторе демонстрируют резкий рост в мире и в России Индекс капзатрат в добыче Ай-Эйч-Эс КЭРА: Темп роста затрат в России выше, чем в мире Источник: Ай-Эйч-Эс КЭРА, отчеты компаний Удельные операционные затраты у российских компаний пока ниже, чем у западных

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. 3 Затраты на транспортировку в России выше, чем в США и Канаде и не учитываются при расчете НДПИ Стоимость транспортировки одной тонны нефти на расстояние 100 км в долларах США Среди крупных производителей нефти только в России основные регионы добычи находятся на расстоянии 2-3 тыс. км. от НПЗ или экспортных портов, отчего транспортные затраты очень высоки. Удельные затраты обычно ниже при транспортировке на дальние расстояния, но в России они превышают сравнимые тарифы на дальние расстояния в США и Канаде. Налоговый аспект: НДПИ как рентный платеж (роялти) должен позволять вычет затрат на транспортировку нефти.

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. Российская экспортная пошлина на нефть и нефтепродукты: история, механизм и последствия Экспорт нефти по системе «Транснефти» Средний российский НПЗ Современный российский НПЗ Простая перегонка Нетбэк (долл/брл) Цена на нефть марки Urals (долл/брл) Экспорт нефти по системе «Транснефти» Средний российский НПЗ Современный российский НПЗ Простая перегонка Цена на нефть марки Urals (долл/брл) Нетбэк (долл/брл)

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. 5 Искажения, вызванные действующим механизмом экспортной пошлины Рост прибыльности от переработки нефти –В первой половине 2008 г. маржа переработки нефти была чрезвычайно высокой – свыше 150 долл. на тонну (20 долл. на баррель) по отрасли в целом –Главная причина значительного роста загрузки НПЗ России Стимулирование простой перегонки вместо технического перевооружения –В условиях высоких цен на нефть экспортная субсидия делает даже простую перегонку нефти предпочтительной по сравнению с экспортом нефти –Объем производства (низкокачественного) мазута был в 2008 г. на 10 млн. т больше объема 2004 г. Искусственно низкие внутренние цены –На внутреннем рынке косвенным результатом значительной дифференциации экспортной пошлины на светлые и темные н\продукты стало относительное сужение дифференциала между премиальными продуктами (высокооктановый бензин и дизель) и топливным мазутом – через механизм ценообразования по принципу паритета с экспортными нетбэками –Дифференциал между светлыми и темными н\продуктами является важным стимулом для инвестирования в перевооружение нефтеперерабатывающих мощностей

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. 6 Потенциальные возможности для роста добычи нефти в России Налоговое стимулирование добычи новой нефти в новых регионах добычи (сектор С на рисунке) недостаточно для сохранения налоговой базы в долгосрочной перспективе и создает риск резкого выпадения бюджетных поступлений в краткосрочной перспективе – так называемого «эффекта воронки» в гг. Дополнительное налоговое стимулирование добычи новой нефти в существующих регионах добычи на действующих месторождениях (сектор D на рисунке) увеличивает налогооблагаемую базу в долгосрочной перспективе и гарантированно позволяет избежать падения общей добычи в краткосрочной перспективе, а также уменьшает риск выпадения добычи в секторе В из-за снижения инвестиций. Прирост добычи на существующем фонде действующих месторождений (сектора В и D) требует инвестиций. Предоставление налоговых стимулов для таких проектов наиболее рентабельно и эффективно для государства. Использование действующей инфраструктуры снижает удельные затраты и ускоряет сроки окупаемости. С А В А+B – «Низкий» прогноз добычи КЭРА (сохранение действующей налоговой системы) В – «Зона риска». Уровень добычи в этом сегменте зависит от капвложений в ГТМ С – Потенциал добычи от стимулирования новой нефти в новых регионах D – Потенциал от стимулирования «новой» добычи на действующих месторождениях Естественное падение добычи (6% в год) D «Зона риска»: Без серьезных капзатрат на финансирование ГТМ даже низкий прогноз КЭРА не гарантирован Высокие удельные затраты ($60/тн.), меньшая экономическая эффективность Низкие удельные затраты ($35/тн.), высокая экономическая эффективность

© 2008, Cambridge Energy Research Associates, Inc. No portion of this presentation may be reproduced, reused, or otherwise distributed in any form without prior written consent. 7 Налоговая политика и стратегическая неопределенность в отрасли Стратегические проблемы в нефтяной отрасли Главные вопросы в отношении налоговой политики РФ Насколько нужно снизить налоги, чтобы добиться нового роста нефтедобычи? Снижение нефтяной ренты Режим экспортных пошлин: приоритетность каналов реализации и соотношение апстрима и даунстрима Снижение экономической отдачи и на старых, и на новых месторождениях Падение цен на фоне роста затрат Система налогообложения, привязанная к выручке, а не финансовому результату и нечувствительная к росту затрат Последовательные корректировки нынешнего налогового режима или переход к налогам на прибыль? Темпы проведения новой политики: быстрые или медленные и постепенные? Проблемы налогового администрирования «Субсидирование» экспортными пошлинами российских НПЗ: добавленная или «разрушенная» стоимость? Изменение системы стимулов для проектов добычи и переработки нефти Влияние на внутренние рынки нефти и продуктов ее переработки Экспортные потоки: нефть или нефтепродукты?