О концепции развития финансовой системы России: мощь, открытость, суверенитет Совместный проект Ассоциации региональных банков «Россия» и рейтингового агентства «Эксперт РА» при поддержке Общественной палаты РФ

2 Парадокс банковской концепции Меры не реализованы: Совершенствование правового обеспечения в сфере залогового законодательства, изменение процедур и схем налогообложения кредитных организаций, укрепление правовых механизмов конкуренции Совершенствование механизмов рефинансирования и управления ликвидностью определено как подцель укрепления роли банков в системе финансового посредничества Показатели достигнуты досрочно: Фактические показатели 2008 Плановые показатели 2009 Активы к ВВП61,4%56-60% Капитал к ВВП8,1%7-8% Кредиты нефинансовым организациям к ВВП 26,5%26-28%

РОССИЙСКАЯ ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА НЕ АДЕКВАТНА ПОТРЕБНОСТЯМ КОНКУРЕТНОСПОСОБНОЙ, СИЛЬНОЙ, НЕЗАВИСИМОЙ ЭКОНОМИКИ: - Несоразмерность масштабам - Зависимость от внешних рынков

4 Российский финансовый сектор – крайне мал по сравнению с масштабами экономики Совокупные активы финансового сектора – чуть более 60% ВВП, что крайне мало даже по меркам развивающихся стран

5 Банковский рынок Отставание от развитых стран по количественным и качественным параметрам: Активы к ВВП: Россия – 60%, Германия – 300% Розничные кредиты на душу населения: Россия долл., Великобритания долл. Доля банковских кредитов в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал: Россия (2007) - 9,4%, США – 40% Невысокий уровень доступности банковских услуг: Россия – 2 банковских филиала на 100 тыс. жителей, ЕС – 46 филиалов.

6 Ложные цели рубль – свободно конвертируемая валюта рубль – мировая (региональная) резервная валюта ставки по кредитам – 5-6% («как в Европе») Москва – международный финансовый центр (Лондон переименовывается в Нью-Москву) Количество банков (страховщиков и тд) сокращается до «оптимального» (300, 100, 50, 20) инфляция – 8 (7,6,5,4…%) объемы капитализации банковского финансового сектора - … млрд руб

7 Цели финансового рынка: обеспечить социальную стабильность и устойчивый экономический рост, суверенитет и конкурентоспособность на международных рынках

8 Требования к финансовой системе 1. Удовлетворить потребности экономики в масштабных и длинных инвестициях на расширение производственной базы, обновление и создание инфраструктуры. Снижение только физического износа с крайне высокого уровня 45-46% до приемлемых 25-30% требует 7-10 трлн руб. (в ценах 2007 г.) ежегодных инвестиций в основной капитал. С учетом ликвидации морального износа потребности увеличиваются еще раза в полтора Развитые экономики имеют финансовую систему мощностью % ВВП Потребность России – финансовая система с активами трлн. руб.

9 Мощность финансовых систем различных стран, % ВВП

10 Требования к финансовой системе 2. Эффективность: Трансформация сбережений в инвестиции с минимальными трансакционными издержками Рациональная аллокация ресурсов, распределение рисков

11 Трансформация сбережений в инвестиции Эффективность трансформационного механизма крайне низка: разрыв между источниками ресурсов (валовое сбережение) и инвестициями (валовое накопление) достигал 10% ВВП

12 Аутсорсинг финансовой системы Прирост ЗВР $173 млрд Прирост СФ $67 млрд РОССИЙСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ ВНЕШНИЕ РЫНКИ КАПИТАЛА Краткосрочные сбережения Долгосрочные сбережения Инвестиции Условные обозначения: Слабый механизм внутренней трансформации Аутсорсинг финансовой системы СФ – стабилизационный фонд; ЗВР – золотовалютные резервы Прирост займов $75 млрд $70 млрд Шаг 1. Государство размещает сотни миллиардов долгосрочных сбережений под низкую ставку (2-3%) Шаг 2. Российские компании и банки привлекают десятки миллиардов под 8-12% на короткие сроки

13 Требования к финансовой системе 3. Содействие реализации социальных функций государства: Для выплаты «достойной» средней пенсии 20 тыс. руб. потребуется около 770 млрд руб., а к 2020 г – не менее 1,5 трлн.руб. ежемесячно! Сейчас суммарные активы негосударственной пенсионной системы около 480 млрд руб. А помимо пенсий актуальна доступность и других финансовых услуг: кредитование (у нас 927$ на душу, в Казахстане – 1349$, в Великобритании - 25 тыс.$); страхование, ипотека и т.п.

14 Требования к финансовой системе 4. Должна стать базой государства для проведения самостоятельной экономической политики. Иностранные финансовые институты, например, заинтересованы в продвижении интересов транснациональных компаний, что препятствует проведению промышленной политики российским правительством. За 2007 г. доля нерезидентов в капитале банков выросла с 15,9% до 25,1% Около половины крупного страхового капитала уже контролируется иностранцами

15 Ресурсы для прорыва: 1. Средства государства и фондов 2. Капитализация активов 3. Средства населения

16 1. Средства государства: наиболее крупные российские фонды, слабо вовлеченные в финансовый оборот ФондЦели создания и назначениеРазмеры фондов и предусмотренные отчисления Резервный фонд Правительства РФ Поддержание федерального бюджета в случае существенного падания цен на нефть Стерилизация денежной массы На объем фонда составил млрд. руб. Фонд национального благосостояния Стерилизация денежной массы Погашение внешнего долга Финансирование пенсионных отчислений На объем фонда составил 774 млрд. руб. Фонд реформирования ЖКХ Содействие реформированию ЖКХ Формирование эффективных механизмов управления жилищным фондом Капитал фонда составляет 240 млрд. руб. Пенсионный фонд РФ Пенсионное страхование Социальная помощь пенсионерам и другим категориям граждан Пенсионные накопления составляют 456 млрд. руб. ГК Роснанотех Содействие реализации государственной политики, имеющей целью мировое лидерство РФ в области нанотехнологий Капитал ГК составляет 130 млрд. руб.

17 2. Капитализация активов : ресурсы, способные увеличить финансовый рынок в десятки раз Группа ресурсовВозможный эффект капитализации Земля600 – 700 трлн руб Недра и ресурсы трлн руб Человеческий и интеллектуальный капитал 50 трлн руб Недвижимость трлн руб

18 2. Капитализация активов : механизмы Введение в оборот финансовой системы новой массы капитализированных активов должно сопровождаться: 1. Четкой спецификацией прав собственности и созданием встроенных ограничений и защитных механизмов; 2. Модернизацией залогового и кредитного законодательства; 3. Обеспечением ликвидного рынка, а именно: Созданием инфраструктуры рынка и механизмов обеспечения ликвидности (биржи, маркет-мейкеры, и т.д.) Обеспечением экономических агентов ресурсами Гарантией прохождения ресурсов через заданную инфраструктуру 4. Увеличением нормы сбережений («вмененные инвестиции» - трансформация средств населения в квазидолгосрочную собственность) 5.Синхронизацией кросс-секторного регулирования

19 3. Средства населения: трансформация сбережений в инвестиции В 2006 г. население сберегало 10,3% доходов, в 2007 г. – уже 8,9%... Использование механизмов «вмененных сбережений» Укрепление доверия к финансовой системе со стороны населения и институциональных инвесторов Развитие системы страхования вкладов и других компенсационных механизмов Более эффективное регулирование (идеология Базеля-2: баланс между ограничением рисков и кругом проводимых операций); Развитие инфраструктуры управления рисками (кредитные бюро, рейтинговые агентства, рисковое страхование) Совершенствование залогового законодательства