График 1

График 2

СОЗДАНИЕ СТОИМОСТИ Стоимость для акционеров Прибыль Издержки Рыночная капитали- зация Стратегическое стоимостное видение Прозрачность и коммуникации Структура капитала Политика в области мотивации Корпоративное управление Бизнес Репутация Имущест- венный комплекс выручка Консервативный подход Рыночная стоимость Управление затратами Реструктуризация Новые проекты+ отказ от убыточных проектов Инвестиционная стоимость актива Имущественные риски Имущественное обеспечение бизнеса Ликвидационная стоимость актива Одним из основных принципов системы управления стоимостью является утверждение о том, что стоимость «добавляется» или «уничтожается» в момент принятия управленческих решений.

Факторы, влияющие на стоимость компании Стоимость компании Эффективная стратегия Эффективное корпоративное управление Эффективные бизнес-процессы Прозрачная структура И информирование инвесторов Квалифицированный менеджмент Операционная эффективность Динамика доходов в будущем Риски и оптимальная структура капитала Оптимальные налоговые выплаты Ликвидность акций

График 5

График 6

Причины разрыва Ставка дисконта Коэффициент отношения запасов к добыче (кратность запасов) Коэффициент отношения запасов к добыче (кратность запасов) Средняя цена реализации жидких углеводородов Средняя цена реализации жидких углеводородов Эффективная налоговая ставка Около 10% относится к более высокой эффективной налоговой ставке Около 2-5% связано с более низким показателем реализации Около 35% связано с более низким показателем коэффициента Около 25% связано с более высокой ставкой дисконта Разрыв в эффективности деятельности Около 15-20% Примечание: расчеты основаны на анализе данных ряда брокерских отчетов и оценочной модели, по сравнению с крупнейшими нефтегазовыми компаниями.

График 8

График 9

График 10

График 11

График 12

График 13

Влияние качественных факторов на оценку компании Качественные факторы Понятная и эффективная стратегия Эффективные системы и бизнес-процессы Квалифицированный менеджмент Прозрачная юридическая структура Эффективное корпоративное управление и прозрачность бизнеса Темпы роста и период роста Рентабельность операции Эффективность управления активами Риски компании Риски отраслевые и страновые Динамика денежных потоков в будущем Стоимость собственного капитала Стоимость заемного капитала Стоимость бизнеса