Роль фондовой биржи в повышении информационной прозрачности компаний Саввинов Леонид Директор по листингу и работе с эмитентами

2 Фондовая биржа ММВБ сегодня Входит в двадцатку крупнейших фондовых бирж мира по объемам сделок ( 17-е место по итогам 2007 г.) Лидер российского биржевого рынка - примерно 99% совокупного биржевого оборота в России На ФБ ММВБ проходят торги по 1390 ценным бумагам 769 эмитентов Сделки совершают зарегистрированных клиентов В 2007 г. услугами ФБ ММВБ воспользовались 20 эмитентов, осуществивших IPO/SPO на общую сумму свыше $26 млрд., в том числе: Сбербанк России, ВТБ, Банк Возрождение, Полиметалл, ОГК-3, Нутринвестхолдинг, Фармстандарт, Дикси Групп, Группа ПИК, ОГК-2, М.Видео, НМТП, Банк Санкт-Петербург, ЛСР, Синергия и др.

3 ФБ ММВБ: лидер среди бирж СНГ и стран Восточной Европы На 1 августа г. капитализация российского фондового рынка составила 1135,2 млрд долл. или 80,7% ВВП России за 2007 г. Объем торгов на российском фондовом рынке составляет свыше 60% фондового рынка стран СНГ и Центральной и Восточной Европы Среднедневной объем торгов акциями и число эмитентов в январе–июне 2008 г. млрд долл. число эмитентов NYSE120,32382 NASDAQ51,82999 London SE27,93251 Tokyo SE21,62414 Euronext17,91026 Deutsche Börse15,4855 Shanghai SE11,4863 Hong Kong Ex&Cl6,81254 ФБ ММВБ7,0185 Singapore Ex1,1772 Wiener Börse0,4121 Warsaw SE0,3424

4 Фондовая биржа ММВБ: рост ликвидности рынка * Среднедневной объем торгов - все режимы, все инструменты

55 Объем торгов нерезидентов на ФБ ММВБ

6 Число инвесторов на рынке ФБ ММВБ Количество уникальных клиентов, тыс. Группы клиентов П 2008 Физические лица 95,7199,0417,4472,1 Юридические лица 8,610,712,713,5 Нерезиденты 0,61,12,12,4 Клиенты, передавшие свои средства в ДУ 1,72,84,14,3 Всего106,6213,6436,2492,3

7 Функции биржи Квазирегулятор – контрольная функция Центр раскрытия информации Торговая система

8 Нормативно-правовая база Система допуска ценных бумаг к торгам на ФБ ММВБ и система договорных отношений между ФБ ММВБ и эмитентами построена на принципах и требованиях, содержащихся в следующих правовых актах, а также внутренних документах ФБ МВВБ: Гражданский кодекс Российской Федерации Федеральный закон «Об акционерных обществах» Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» (Приказ ФСФР от г /пз-н) Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (Приказ ФСФР от г. 05-4/пз-н) Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг (Приказ ФСФР от /пз-н) Правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг в ЗАО «ФБ ММВБ» Договоры о размещении ценных бумаг, о включении и поддержании ценных бумаг в Котировальный список, об экспертизе Заявление эмитента

9 Общие требования к публичным компаниям по транспарентности Регистрация проспекта эмиссии Раскрытие информации на этапах эмиссии Раскрытие информации о существенных фактах Раскрытие квартальных отчетов

10 Сегментация рынка Котировальные списки Сектор Инновационных и быстрорастущих Компаний А1 А2 Б В И Перечень внесписочных бумаг Сектор первичных размещений IPO (без включения в котировальные списки)

11 Уровни требований I уровень IPO, размещения II уровень SPO, Внесписочные ценные бумаги III уровень Котироваль-ные списки 1. Наличие документовXXX 2. Соблюдение требований законодательства о раскрытии информации XXX 3. Информирование о корпоративных событиях XX 4. Соблюдение формальных требований (объем торгов, капитализация и т.п.) X 5. Предоставление документов о ФХДX 6. Соблюдение стандартов Корпоративного поведения X

12 Дополнительные биржевые требования Пакет документов -Анкета ценной бумаги -Учредительные документы -Эмиссионные документы Подтверждение раскрытия информации о существенных фактах и событиях в ленте новостей Уведомление о намерении раскрыть информацию в ленте новостей и текст самого сообщения Документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований о раскрытии информации: Ежеквартальный отчет Список аффилированных лиц Годовой отчет

13 Требования ФБ ММВБ по Корпоративному поведению Эмитентом должен быть сформирован совет директоров В совет директоров эмитента должны входить не менее 3 независимых членов совета директоров, отвечающих следующим требованиям: В совете директоров эмитента должен быть сформирован комитет по аудиту В совете директоров эмитента должен быть сформирован комитет по кадрам и вознаграждениям Эмитентом должен быть сформирован коллегиальный исполнительный орган Во внутренних документах эмитента должны быть предусмотрены обязанности членов совета директоров раскрывать информацию о владении ценными бумагами эмитента Совет директоров эмитента должен утвердить документ, определяющий правила и подходы к раскрытию информации об эмитенте Совет директоров эмитента должен утвердить документ по использованию информации о деятельности эмитента Совет директоров эмитента должен утвердить документ, определяющий процедуры внутреннего контроля за ФХД В уставе эмитента должно быть предусмотрено, что сообщение о проведении общего собрания акционеров должно делаться не менее чем за 30 дней его проведения

14 Документы, подтверждающие следование эмитентом нормам Корпоративного поведения Финансовая отчетность по стандартам IAS или US GAAP вместе с аудиторским заключением Годовой отчет эмитента Копия Кодекса корпоративного поведения (при наличии) Отчет о соблюдении норм Корпоративного поведения Копии внутренних документов (Положение о проведении общего собрания акционеров, Положение о Совете директоров, Положение о коллегиальном исполнительном органе, Положение о единоличном исполнительном органе, Положение о комитете по аудиту, Положения о комитете по кадрам и вознаграждениям, Положение о вознаграждении членов органов управления, Положение об информационной политике, Положение об инсайдерской информации, Положение о внутреннем контроле за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента) или выписки из них

15 Сектор ИРК Информационный меморандум Корпоративный календарь

16 Проблемы Дифференциация требований (публично торгуемые/неторгуемые бумаги) Упрощение требований к эмиссионным документам (облигации) Информация о собственниках и контроле (конечные бенефициарные акционеры)

17 Проблемы Уведомления о намерении раскрыть информацию Уведомляют около 35% от общего числа эмитентов ( 250 посредством направления через Уполномоченные Агентства и 65 самостоятельно на электронный адрес Биржи) ООО не обязаны раскрывать Сведения: - о направлении заявления о внесении в ЕГРЮЛ записи о реорганизации/или прекращении деятельности (ликвидации) общества; например из ООО в ЗАО - о возбуждении арбитражным судом дела о банкротстве и/или введении одной из процедур банкротства; Прекращение торгов в случае банкротства 5 информационных поводов – когда же он станет банкротом? Раскрытие информации происходит как правило только на стадии возбуждение дела о банкротстве. Информация по дефолтам

18 Спасибо за внимание! Контакты: Адрес: , Москва, Б.Кисловский пер.,13 Телефон: (495) Факс: (495) Интернет-сервер: