Москва 2008 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования С.С. Сулакшин доктор физико-математических наук, доктор политических наук Финансовая система России. Странности Internet:

2 Монетизация Структура денежной массы Структура ЗВР Финансовые рынки Банковская система Риски и угрозы Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования

3 Аргентина Россия M2 ВВП % Как в странах мира? Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования

4 Почему? Говорят – борьба с инфляцией, НО!!! Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования

5 Почему? Говорят – борьба с инфляцией, НО!!! Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования

6 Китайский опыт монетизации экономики в свете инфляционных последствий Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования

7 НО!!! Связь стерилизации финансов с инфляцией отсутствует! Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Ф 2 - избыточный объем ЗВР Ф 3 - объем стабфонда (Европа) (Китай) Зачем же из экономики изымают средства? Уже более двух триллионов долларов! - - Разгадка существует! ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени Денежная масса, рассчитанная по европейскому стандарту Денежная масса, рассчитанная по китайскому стандарту ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени Денежная масса, рассчитанная по европейскому стандарту Денежная масса, рассчитанная по китайскому стандарту ИПЦ ВВП

8 НО!!! На весах инфляции есть спрос, но есть и предложение. Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Предложение товаров и услуг Платежеспособный спрос населения + цены – Основн. фонды Импорт потреби- тельский Импорт промыш- ленный Коммерч. банки М2/ВВП Тарифы ЕМ Обменный курс рубля Структура спроса Психология спроса Оплата труда, пенсии, самозанятость Доходы от собственности Избыток сбережений Зарубежный рынок Сбер банк Социаль- ный трансфер Инвест. фин. ресурсы Избыток сбереж. Экспорт Госрасходы Бюджетники Ограничитель:пе рвичные потребности как основная доля доходов Низкодоходная группа Недвижим. зарубежные счета, роскошь, золото Ограничитель: нет Высокодоходная группа

9 НО!!! Это не борьба с инфляцией, а сдерживание экономического роста! Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Величина связи роста ВВП и возрастания изъятия средств из экономики = 0,7 Величина связи инфляции и возрастания изъятия средств из экономики = 0, Темп роста ВВП Ф 1 +Ф 2 3, рассчитанный по европейскому стандарту Ф 1 +Ф 2 3, рассчитанный по китайскому стандарту Индекс инфляции

10 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Стерилизация – это борьба не с инфляцией, а с экономическим ростом

11 Монетаризм по-российски – это необоснованное неиспользование более двух триллионов долларов собственных национально доступных ресурсов для инвестирования экономики. Исследования показали, что возврат в оборот этих средств : 1.Возможен (через механизм Государственного инвестиционно- кредитного фонда, который надо создать) 2. Инфляционно застрахован. Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования

12 Модернизированная экономическая политика РФ Наш ответ на вопрос будет ли рост и не будет ли инфляции - это не «мнение» и вкусовщина, это феноменология реальной российской экономики 1. Рост зарплат, пенсий и доходов самозянятого населения Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования ВВП растет инфляция падает ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени Среднедушевые денежные доходы населения (в месяц), руб. Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работающих в экономике, руб ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени Среднедушевые денежные доходы населения (в месяц), руб. Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работающих в экономике, руб.

13 Модернизированная экономическая политика РФ Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Наш ответ на вопрос будет ли рост и не будет ли инфляции - это не «мнение» и вкусовщина, это феноменология реальной российской экономики 2. Восстановление монетизации российской экономики ВВП растет инфляция падает ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени М2/ВВП ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени М2/ВВП

14 Модернизированная экономическая политика РФ Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Наш ответ на вопрос будет ли рост и не будет ли инфляции - это не «мнение» и вкусовщина, это феноменология реальной российской экономики 3. Увеличение инвестиций в экономике за счет ГВИКФ ВВП растет инфляция падает ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени Инвестиции в основной капитал, млн. руб. в фактически действовавших ценах ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени Инвестиции в основной капитал, млн. руб. в фактически действовавших ценах

15 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Модернизированная экономическая политика РФ Наш ответ на вопрос будет ли рост и не будет ли инфляции - это не «мнение» и вкусовщина, это феноменология реальной российской экономики 4. Увеличение доли госрасходов в ВВП ВВП растет инфляция падает Есть удивительный эффект! лаг времени ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R Доходы консолидированного бюджета (трлн. рублей) Расходы консолидированного бюджета (млн. руб.) Расходы консолидированного бюджета в % к ВВП ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 лаг времени R Доходы консолидированного бюджета (трлн. рублей) Расходы консолидированного бюджета (млн. руб.) Расходы консолидированного бюджета в % к ВВП

16 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Модернизированная экономическая политика РФ ВВП растет инфляция падает Наш ответ на вопрос будет ли рост и не будет ли инфляции это не «мнение» и вкусовщина, это феноменология реальной российской экономики 5. Уменьшение открытости экономики страны (переэкспортизации) ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени (Экспорт+Импорт)/ВВП ,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 R лаг времени (Экспорт+Импорт)/ВВП

17 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Структура денежной массы в % от суммы М0+М1+М2 в странах мира

18 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Отношение М2 к ВВП ( %) Рассчитано по International Financial Statistics Nov Россия

19 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Сравнение денежной политики России и Китая Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая

20 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Тенденции структуры национальной денежной массы

21 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Структура М2

22 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Тенденции структуры М2.

23 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Основные источники прироста денежной массы в гг. (изменение за квартал, млрд. руб).

24 Структура золотовалютных резервов России апрель 2008 г.(млн долл) Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования ВалютаМонетарное золото Резерв МВФ Другие резервные активы Всего

25 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Динамика денежного мультипликатора в России (выделен тренд)

26 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Абсолютные размеры финансовых рынков, 2005 г., млрд.долл Рис Абсолютные размеры финансовых рынков, 2005 г., млрд.долл

27 Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования Крупнейшие банки мира по величине капитала, млрд долл. Источник: The Banker, July, Сбербанк России, Внешторгбанк, Газпромбанк - 27, 32, 34 место

28 Риски и угрозы продолжения действующей финансовой политики Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования 0,00 200,00 400,00 600,00 800, , , , , , ,00 Транспорт Минерально-сырьевая база и ТЭК Информатизация и связь Агропромышленная и сельскопоселенческая политика Экономика и экология Бюджетная и налоговая политика Ценовая политика Денежно-кредитная и банковская политика Инфляция Долговая политика Финансовые рынки Отраслевая структура Региональная политика Естественные монополии Малый и средний бизнес Доходы, оплата труда, пенсионное обеспечение Образование ЖКХ и жилье Демография и здравоохранение Рынок рабочей силы Модернизация основных фондов Инновационная политика Развитие ОПК Внешнеэкономическая политика Конкурентоспособность национальной экономики Геоэкономика Инерционный вариант Активный вариант отн. ед

Спасибо за внимание ПРИГЛАШАЕМ К СОТРУДНИЧЕСТВУ! Наш адрес: , Россия, г. Москва, ул. Каланчевская, д. 15, (подъезд 1, этаж 5) Тел./факс: (495) , , Internet: Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования