Вступление России в ВТО и сектор финансовых услуг Март 2006 Ярослав Лисоволик, Главный экономист

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 2 Содержание Роль финансовых услуг в экономике России Переговорный процесс Ограничения на иностранное участие Международный опыт регулирования внешнеэкономической либерализации Последствия от вступления России в ВТО для российского финансового сектора

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 3 Роль банковского и страхового сектора в российской экономике Сегодня в России действует 1,253 банка; 50 крупнейших банков контролируют 74% всех активов российской банковской системы 37% активов банковской системы контролируется государством 11.6% активов контролируется иностранными банками

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 4 Эффект низкой базы в российском банковском секторе В России сохраняется значительный потенциал для роста банковского сектора Активы банковской системы как доля ВВП составляют лишь 45% (2004 г.), значительно ниже, чем в Польше (54%), Венгрии (69%) и Чехии (102%) Банковские кредиты населению составляют лишь 5.6% ВВП, мы ждем стремительного роста ипотечных кредитов и кредитных карт в ближайшее время

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 5 Потенциал банковского сектора Мы прогнозируем, что объем депозитов достигнет 36% ВВП к 2009 году (из них 30% ВВП будут составлять частные вклады), что соответствует сегодняшнему уровню в Польше. Мы также ожидаем, что кредиты вырастут до 40% ВВП (из них 17% ВВП – кредиты населению) Сохранится значительный спрос на другие банковские продукты: ипотечное кредитование, кредитные карты и другие.

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 6 Ключевая проблема банковского сектора - монополизм Доля Сбербанка в рублёвых депозитах остаётся выше 50% Сбербанк также занимает ведущие позиции в области потребительского кредитования

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 7 Страховой сектор: международные сопоставления К концу 2004 года доля по страхованию, не связанному со страхованием жизни, достигла 1.24% ВВП В области страхования жизни Россия значительно отстаёт от Центральной и Восточной Европы

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 8 Политическая экономия торговых переговоров Динамизм и высокий потенциал сектора финансовых услуг предопределяет важность переговоров по финансовым услугам для контрагентов России Высокий потенциал финансового сектора – орудие в руках российских переговорщиков по получению уступок Проблема низкого уровня активов банковской системы и низкой конкурентоспособности по отношению к иностранным банкам Нет значительной поддержки либерализации финансового сектора со стороны остальных отраслей российской экономики

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 9 Либерализация ВТО в области финансовых услуг (1) Общие обязательства: РНБ в сфере услуг Специфические обязательства: конкретные отрасли в зависимости от 4 способов оказания услуг Приложение по финансовым услугам: –Увеличение числа лицензий на учреждение финансовых институтов –Фиксирование гарантированного уровня иностранного участия в дочерних компаниях и филиалах –Участие иностранных банков в национальных расчетных системах –Предоставление права иностранным поставщикам услуг предлагать любые новые финансовые услуги ГАТС не ограничивает возможности денежно-кредитных властей в области пруденциального регулирования Либерализация потоков капитала выносится за рамки ГАТС… … но нельзя вводить ограничения, нарушающие специфические обязательства

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 10 Базовый подход: ГАТС + приложение к ГАТС по финансовым услугам (принят в основном развивающимися странами) Альтернативный подход (на основе Соглашения по финансовым услугам): более масштабная либерализация, чем в Приложении по финансовым услугам ГАТС (принят большинством развитых стран) –Снижение ограничений на долю иностранного капитала –Либерализация режима по созданию филиалов зарубежных компаний –Предоставление «дедушкиных оговорок» для существующих финансовых структур Либерализация ВТО в области финансовых услуг (2)

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 11 Текущая стадия переговоров Май 2004 года – соглашение России с ЕС: –Возможность применения квоты в банковском и страховом секторе сохраняется –Ограничения остаются по операциям на фондовом рынке: для регистраторов и депозитариев останется квота на участие иностранных компаний в уставном капитале; для брокеров и других участников рынка ценных бумаг ограничения снимаются после переходного периода (3-10 лет) Переговоры с США (достижение соглашения в апреле 2006 года?): –Предложение о возможном применении квоты для иностранных банков на уровне 25%... –…в дальнейшем произошло смягчение российской позиции – предложена квота на уровне 50% –ключевая проблема – возможность создания филиалов иностранных банков в России

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 12 Проблема филиалов иностранных банков Проблема контроля со стороны регулирующего органа: –филиалы не являются подконтрольными российским регулирующим органам в отличие от дочерних компаний иностранных банков Сами иностранные банки предпочитают использовать дочерние компании Проблема конкуренции: –Сбербанк лишь на 138 месте в мире по активам, в то время как Внешторгбанк на 185-м месте. При этом на долю двух банков приходится около трети активов российской банковской системы –Если не считать Сбербанк, большинство российских банков имеют лишь по 1-2 филиала, что в разы ниже чем в развитых странах Запада –Разница в ставках депозитов, по которым фондируются российские и иностранные банки –Разница в ставках привлечения кредитов для российских и иностранных банков также значительна и неблагоприятна для российской банковской системы

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 13 Существующие ограничения на иностранное участие Стратегические секторы, стратегические месторождения, стратегические предприятия Пока в финансовом секторе в основном шел процесс либерализации: –12%-й потолок на участие иностранцев в банковском секторе ликвидирован в 2002 году –В страховом секторе доля иностранного капитала ограничена 25%, при этом на сегодняшний день она составляет 4%, однако Росстрахнадзор ставит вопрос о ликвидации квоты Это подкрепляется ростом доли иностранного капитала в финансовом секторе и ростом ПЗИ в банковский сектор Среди крупнейших сделок: приобретение Импексбанка Райффайзенбанком и доли Газпромбанка Дрезднербанком

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 14 Мировой опыт торговой многосторонней либерализации в банковской сфере Либерализация в большинстве стран проходила поэтапно… … и нередко сопровождались ограничениям на деятельность иностранных банков Украина договорилась со странами ВТО о возможности функционирования филиалов иностранных компаний в стране Китай: требования к совокупным активам (10 или 20 млрд. долл.)

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 15 Мировой опыт многосторонней торговой либерализации в страховании Венгрия: либерализация началась в 1986 году; к 1997 году из 19 страховых компаний лишь 2 оставались чисто венгерскими Китай: иностранные компании должны отвечать ряду требований (30- летний опыт работы в страховой сфере); в области страхования жизни допустимая доля для иностранцев повышается до 50% после присоединения к ВТО

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 16 Международный опыт либерализации банковского сектора Успешный опыт либерализации: Бразилия, Чили, Польша, Ирландия, Испания, Португалия Приватизация и слияния в аргентинском банковском секторе (R. Basu et al, 2004) – снижение кредитных рисков Либерализация способствует стабилизации потоков капитала (Dages et al, 2000) Турция – либерализация в 90-х годах привела к улучшению оценки качества рисков и системы маркетинга, притоку новых технологий (электронные банковские операции, рост числа кредитных карточек) (Denizer, 1999) Внешнеэкономическая либерализация задаёт внутреннее реформирование банковского сектора Необходимость укрепления институтов и пруденциальных норм – либерализация может привести к потере ключевых клиентов национальными банками, что может привести к проведению более рискованной кредитной политики

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 17 Последствия финансовой либерализации для экономики По оценкам Всемирного Банка либерализация в области финансовых услуг для развивающихся рынков может принести дивиденды в 4 раза большие, чем выгоды от либерализации торговли товарами На микроуровне: создание новых продуктов, улучшение корпоративного управления Интенсификация процессов слияния и поглощения Рост прямых зарубежных инвестиций в финансовый сектор Рост конкуренции, снижение монополизма и рост потребительского излишка Интенсификация потребительского кредитования

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 18 Плюсы и минусы либерализации Степень либерализации определяется балансом выгод и издержек. Издержки в области финансовых услуг незначительны… …в то время как дивиденды велики. Финансовый сектор демонстрирует рост производительности благодаря притоку иностранных банков

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 19 Стратегия финансовой либерализации Либерализация финансового сектора может потребовать либерализации движения капитала… …согласно заявлениям властей либерализация движения капитала в России возможна уже в текущем году Необходимость учета интересов российского потребителя, на котором держится экономический рост последних лет В рамках ВТО Россия будет отстаивать интересы своих товаропроизводителей (Кэрнская группа, группа двадцати, «большая восьмёрка») – будет ли Россия проводником либерализации сферы услуг? Раунд Доха – политические проблемы достижения компромисса в области либерализации сферы услуг

Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 20