Компания RIGroup является международной группой компаний, специализирующейся на девелопменте коммерческой и жилой недвижимости, управлении недвижимостью, управлении инвестициями и создании инфраструктуры Инвестиционно-финансовая компания «РИГрупп-Финанс», входящая в группу компаний RIGroup, предоставляет полный спектр услуг на финансовом рынке: Управление активами, Брокерские услуги, Аналитика, Андеррайтинг Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг от на осуществление брокерской деятельности от на осуществление дилерской деятельности от на осуществление депозитарной деятельности от на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами

Предоставляемые услуги ЗАО «ИФК «РИГрупп-Финанс» Основой команды являются профессионалы, имеющие большой опыт работы в крупных российских компаниях, банках, и государственных структурах, что позволяет принимать правильные решения в быстроменяющихся российских условиях. Одним из основных преимуществ компании является гибкость, которая позволяет удовлетворять любые потребности самого требовательного клиента. Брокерские услуги на рынке ценных бумаг Организация облигационных займов: -муниципальных образований; -корпоративных эмитентов Инвестиционное консультирование Финансовое консультирование

Цели и организация выпуска облигационных займов ПОДГОТОВКА ОРГАНИЗАЦИЯ СОПРОВОЖДЕНИЕ Разработка программы заимствований для эмитента Определение оптимальных параметров облигационного займа и отдельных выпусков Подготовка нормативно-правовой базы эмитента для обеспечения выпуска долговых обязательств Сопровождение государственной регистрации выпуска облигаций в регистрирующем органе Привлечение андеррайтеров для гарантированного размещения займа Размещение займа на ММВБ Организация и поддержка вторичного рынка облигаций на протяжении всего срока обращения Выработка рекомендаций по эффективному управлению долговыми обязательствами эмитента с целью сокращения расходов на обслуживание долга ЦЕЛИ ВЫПУСКА Ускорение темпов социально-экономического развития региона, муниципального образования Финансирование дефицита бюджета, инвестиционной программы эмитента Погашение и рефинансирование ранее привлеченных долговых обязательств

Правовые основы выпуска муниципальных облигационных займов Конституция РФ наделяет органы местного самоуправления собственной компетенцией в бюджетной и налоговой сферах Бюджетный кодекс РФ устанавливает право органов местного самоуправления на осуществление муниципальных займов, путем выпуска муниципальных ценных бумаг - муниципальные заимствования используются для покрытия дефицита бюджета и расходов на погашение существующих обязательств; - дефицит бюджета не должен превышать 10% объема собственных доходов местного бюджета; - предельный размер муниципального долга в текущем финансовом году не может превышать объем собственных доходов местного бюджета; - расходы на обслуживание муниципального долга в текущем финансовом году не должны превышать 15% объема расходов местного бюджета; - долговые обязательства муниципальных образований не могут превышать 10 лет; - органы местного самоуправления могут использовать все полномочия по формированию доходов местного бюджета для погашения своих долговых обязательств и обслуживания долга Муниципальные долговые обязательства Федеральные законы и нормативно- правовые акты федеральных и местных органов власти определяют порядок эмиссии и обращения ценных бумаг Источники финансирования дефицита бюджета ВнутренниеВнешние Займы, осуществляемые в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг Кредиты, полученные от кредитных организаций в валюте РФ Муниципальные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг Поступления от продажи муниципального имущества и изменение остатков средств на счетах по учету средств бюджета

Выпуск субфедеральных и муниципальных займов: обзор рынка Общий объем рынка облигаций в обращении млрд. руб. В настоящее время на рынке обращается более 120 выпусков облигаций субфедеральных и муниципальных образований, 33 региональному и муниципальному образованию присвоены кредитные рейтинги международных рейтинговых агентств, cреди них – Москва и Московская область, Санкт-Петербург и Ленинградская область, Свердловская, Вологодская области, Ханты-Мансийский АО, Сургут, Уфа и др. Выпуски облигаций такими эмитентами являются наиболее ликвидными и надежными Вместе с ростом активности традиционных финансовых центров (Москва и Московская область, Санкт- Петербург) увеличивается количество выпусков облигаций региональными и муниципальными эмитентами с объемами эмиссий до 1 – 1,5 млрд. руб. Количество эмитентов субфедеральных и муниципальных облигаций достигло 50 субъектов, а выпусков облигаций- 123

Выпуск субфедеральных и муниципальных займов: обзор рынка Росту рынка субфедеральных и муниципальных облигаций способствует увеличение в 2005 году суверенного рейтинга России, укрепление рубля и положительная динамика роста налоговых доходов региональных и местных бюджетов, а самое главное, желание эмитентов получать займы под более низкий процент и повышать свою инвестиционную привлекательность Уверенный рост объема рынка субфедеральных и муниципальных облигаций – только за I квартал 2006 года рост составил 34% Положительная динамика роста налоговых доходов региональных и местных бюджетов Увеличение регионального государственного долга параллельно с ростом доходов и расходов Изменение структуры долга - увеличение доли облигационных (внутренних) займов, снижение объема бюджетных ссуд, привлеченных кредитов структуре бюджетов различных уровней Удлинение среднего срока портфеля заимствований для эмитента, увеличение доли выпусков облигаций со сроками обращения 3 года, 5 лет, 10 лет и 15 лет Более 20 субъектов Российской Федерации, региональных и муниципальных образований объявили о своих планах по выпуску новых облигационных внутренних займов в 2006 году на сумму около 100 млрд. рублей Тенденции рынка региональных заимствований

Выпуск субфедеральных и муниципальных займов: преимущества для эмитента Привлечение финансовых ресурсов на длительный срок в соответствии с потребностями бюджета Привлечение широкого круга инвесторов на конкурсной основе и минимизация стоимости заимствований Снижение расходов бюджета на обслуживание долга и диверсификация долговых обязательств эмитента по сравнению с традиционным кредитованием Возможность гибкого и оперативного управления долгом, его стоимостью при наличии стандартизованных выпусков с различными сроками обращения и параметрами Устранение пиковых нагрузок на бюджет, предупреждение кассовых разрывов в процессе его исполнения, обслуживания и погашения долговых обязательств эмитента Повышение экономической безопасности бюджета, отсутствие валютного риска, субъективных рисков одного кредитора, возможность оперативного рефинансирования долговых обязательств эмитента Формирование публичной кредитной истории, имиджа профессионального и надежного заемщика с целью увеличения объемов и снижения стоимости заимствований в будущем, выхода на другие финансовые рынки Публичное заимствование, помимо непосредственного привлечения средств для финансирования капитальных расходов бюджета, способствует росту инвестицион- ной привлекательности и притоку инвестиций в экономику района, что в свою очередь обеспечит стабильный рост налоговых доходов в бюджет эмитента

Выпуск субфедеральных и муниципальных займов: этапы эмиссии 9 Определение оптимальных параметров займа, проведение переговоров с инвесторами, подготовка документации для проведения эмиссии Подготовка, утверждение и государственная регистрация условий эмиссии и обращения ценных бумаг Принятие решения о выпуске. Размещение ценных бумаг документации для проведения эмиссии Раскрытие информации и взаимодействие с участниками рынка Привлечение денежных средств. Регистрация отчета о выпуске ценных бумаг Экспертиза нормативно-правовой базы эмитента, определение основных условий программы заимствования 17 Исполнение обязательств по ценным бумагам. Сопровождение вторичного рынка ценных бумаг Окончание срока обращения выпуска ценных бумаг Недели подготовка выпуск и размещение обращение и погашение ИФК «РИГрупп-Финанс» обеспечивает сопровождение на всех этапах эмиссии, качественно и быстро произведет регистрацию всех необходимых для выпуска ценных бумах документов, сократив время организации эмиссии

Выпуск субфедеральных и муниципальных займов: схема организации выпуска Биржа (ММВБ) Депозитарий (НДЦ) Платежный агент Организатор (Генеральный агент) Инвесторы Эмитент (Муниципальное образование) Организация аукциона. Продажа ценных бумаг Допуск ценных бумаг к размещению и обращению Хранение ценных бумаг Выплата купонов и погашение ценных бумаг Покупка ценных бумаг Нормативно-правовая поддержка выпуска ценных бумаг Формирование синдиката андеррайтеров ИФК «РИГрупп-Финанс» организует взаимодействие всех участников процесса эмиссии о обращения ценных бумаг для реализации целей и интересов эмитента с максимальной эффективностью

Выпуск субфедеральных и муниципальных займов: структура затрат эмитента Услуги генерального агента * Услуги уполномоченного депозитария (НДЦ) ** Услуги торговой системы (ФБ ММВБ) *** Организация выпуска Размещение ценных бумаг Хранение сертификатов облигаций Учет прав собственности по ценным бумагам Допуск облигаций к размещению Размещение облигаций Дополнительные расходы Обязательные публикации сообщений в прессе Проведение презентаций **** * - размер оплаты устанавливается в договоре ** - тарифы депозитария *** - тарифы ФБ ММВБ **** - на усмотрение эмитента Обслуживание займа На рынке муниципальных облигаций происходит планомерное удешевление заемных средств для эмитентов благодаря стабилизации экономической ситуации по стране в целом. Данную тенденцию наглядно отражает график индекса средневзвешенной доходности по муниципальным облигациям (Cbonds-Muni). За последний год он снизился на 14%, а с конца 2003 года на 71%. На сегодняшний момент средняя доходность по муниципальным облигациям составляет 7,63% годовых

Облигационные займы Организатор - ИФК «РИГрупп-Финанс» Клинский район 200 млн. руб. 1-ый выпуск Организатор Со-андеррайтер 2005 Ногинский район 250 млн. руб. 1-ый выпуск Организатор Со-андеррайтер 2004 Московская область 12 млрд. руб. 5-ый выпуск Организатор Со-андеррайтер 2005 ОАО «Московское областное ипотечное агентство» 1,5 млрд. руб. 1-ый выпуск Организатор Со-андеррайтер 2005 ООО «Мособлгаз- финанс» 1 млрд. руб. 1-ый выпуск Организатор Со-андеррайтер 2005 Московская область 12 млрд. руб. 6-ый выпуск Организатор Со-андеррайтер 2006

Контакты ЗАО «ИФК «РИГрупп-Финанс» Котляренко Дмитрий Феликсович Ящук Александр Михайлович , г. Москва, Славянская площадь, д.2/5/4, стр.3 (495) (495) Факс Телефон Адрес Управление эмиссии и обращения государственных и муниципальных долговых обязательств Вице-президент