Февраль 2011 Эффективность консолидации в производстве продуктов питания Russia Partners Advisors Юрий Машинцев

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK 02 Russia Partners + Привлекли $1.4 миллиарда долгосрочных инвестиций в Россию с В настоящее время активны фонды Russia Partners III ($650 мил) и Russia Partners II ($350 мил) + Russia Partners является дочерней компанией Siguler Guff & Company, глобальной инвестиционной компании с активами под управлением $9 миллиардов + Одна из старейших групп в прямых инвестициях в России (20+ специалистов, 40+ сотрудников) + 20 работы в России + Диверсифицированная база инвесторов: США, Европа, Ближний Восток, Азия, Австралия + Все инвесторы институциональные (университеты, пенсионные фонды, страховые компании, семейные фонды) + В настоящее время управляет 17 инвестициями в различных секторах + С момента основания сделали 50 инвестиций в Россию и СНГ + Совместная работа с командами из США, Китая, Индии + Siguler Guff является одним из крупнейших институциональных инвесторов в экономики BRIC $4 млрд

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK 03 Кривая консолидации отрасли – эффективный инструмент анализа Стадия 1 Начальная Стадия 2 Рост концентрации Стадия 3 Специализация Стадия 4 Равновесие и альянсы Отраслевая концентрация CR3 Годы

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK Соки Молочные продукты Пиво Кондитерские изделия 04 В каких секторах консолидация завершилась:

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK Мясопереработка Хлебопродукты Курица Заморозка Масло-жировые комбинаты Крупы и мельницы Глубокая переработка зерна Консервы 05 В каких секторах консолидация продолжается:

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK 6 Почему консолидация интересна владельцам компаний? Получение ликвидности через биржу недоступно владельцу отдельного завода, но возможно для совладельцев холдинга Более высокая капитализация по сравнению с прямой продажей стратегу или выкупом менеджментом (в случае обмена части акций на акции холдинга) Возможность зафиксировать успех на пике и избежать рисков снижения стоимости компании в зрелой отрасли (от снижения прибыльности, снижения загрузки мощностей, ограниченного доступа к каналам дистрибуции) Для отрасли и потребителей Для объединяемых компаний Для владельцев компаний Преимущества консолидации

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK 7 Почему консолидация выгодна для консолидирующихся компаний? Усиливает позиции компании при взаимодействии с общенациональными контрагентами – розничными сетями (для производителей продуктов питания). Эффект масштаба: для крупной компании оправдано построение общенациональной дистрибуции Общенациональные рекламные компании, которые недоступны отдельному заводу Увеличение финансовой устойчивости и доступа к капиталу (а также цена капитала) Для отрасли и потребителей Для объединяемых компаний Для владельцев компаний Преимущества консолидации

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK 8 Почему консолидация благоприятна для отрасли и потребителей? Повышение дисциплины в отрасли, смягчение ценовой конкуренции Единые высокие стандарты качества в любой точке страны (т.к. крупная компания рискует своим общенациональным брэндом) Консолидированные компании способны предпринимать крупные общенациональные проекты, от которых получают преимущества потребители и вся отрасль (например, программы просвещения потребителей относительно преимуществ определенной категории продукции для здоровья, развитие каналов дистрибуции, инвестиции в качество) Для отрасли и потребителей Для объединяемых компаний Для владельцев компаний Преимущества консолидации

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK 9 Признаки готовности отрасли к консолидации Отсутствие явно выраженного лидера рынка и несколько (или ни одного) игроков национального масштаба Критической массы можно достичь через консолидацию разумного (управляемого) количества игроков Достаточное количество собственников, желающих капитализировать свой успех («уйти со стройки с деньгами») Высокая фрагментированность отрасли (наличие множества относительно небольших игроков с оборотом миллионов долларов) Значительный общий оборот отрасли (несколько миллиардов долларов) Зрелая отрасль (медленный или средний рост общего оборота отрасли) Достижим эффект масштаба через консолидацию (снижение издержек) Возможности увеличения оборота через общенациональное покрытие или рекламные компании Отрасль СинергииИгроки

Russia Partners MOSCOW+ KIEV+ SAMARA+ NEW YORK Эффективность закупок + Масштаб оборудования + Специализация по площадкам + Увеличение производственных партий и снижение частоты переналадок + Сбалансированность прибыльности от разных производственных линий при глобальных колебаниях сырьевых цен (например сахар, зерновые, мальтозный сироп, спирт и т.п.) + Оправдана вертикальная интеграция (например, в курице – кормовой завод и генетика) + Обмен опытом и ноу-хау между площадками Факторы повышения производительности при консолидации