MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM КОНЦЕНТРАЦИЯ АКТИВОВ В АГРОХИМИЧЕСКОМ СЕКТОРЕ: ПЕРСПЕКТИВЫ КАПИТАЛИЗАЦИИ А.П Маркарян Директор по экономике и финансам ЗАО «МХК «ЕвроХим» 2 июля 2004г.

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 2 ЕвроХим: основные данные Факты деятельности Регионы производства Доля на рынке РФ Основные мощности ЕвроХим – лидирующий вертикально- интегрированный производитель агрохимической продукции в России Производит более 50 видов продукции и занимает более 1/3 российского рынка Выручка в 2002 году составила 900 млн. долл. США, в 2003 году – более 1 миллиарда долларов США Рост производства минеральных удобрений в 2003 году по сравнению с 2002 годом составил 10% В состав ЕвроХима входит предприятие, находящееся в Европейском Союзе (Лифоса) Аммиак Азотные удобрения Фосфорные удобрения Метанол ~ 2,4 миллиона тонн ~ 4,5 миллиона тонн ~ 2,7 миллиона тонн ~ 650 тысяч тонн

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 3 ТЕЗИСЫ ДОКЛАДА «В течение следующих десяти лет ряд крупных и важных отраслей претерпят радикальные изменения. Отдельные компании должны приспособиться к предстоящей волне консолидации, развивая новые возможности» Международный консультант A.T. Kearney: 1.Что такое консолидация 2.Причины консолидации 3.Состояние отрасли: - в Европе - в мире 4. Состояние российского рынка

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 4 Тенденции развития мирового бизнеса 1.Укрупнение компаний (IMC+Cargill) 2.Концентрация на основном бизнесе (Yara) 3.Диверсификация (балансировка между азотным, фосфатным и калийным бизнесами 4. Кто не участвовал в процессе консолидации, тот закрывал заводы

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 5 ПРИЧИНЫ КОНСОЛИДАЦИИ Азотные удобрения: - высокая волатильность цен на базовые продукты - долгосрочный рост на базовое сырье – природный газ - рост требований экологической безопасности - снижение спроса на географически традиционных рынках (Европа, Америка) - закрытость/зарегулированность новых больших рынков (Индия, Бразилия, Китай) Фосфатные удобрения: - высокая зависимость от поставок фосфатного сырья (ни один независимый производитель MAP/DAP/TSS в долгосрочном периоде не выживает) - рост требований экологической безопасности Ни один из производителей основных производящих рынках в мире не имеет полностью всего набора ключевых конкурентных преимуществ: доступность сырья, низких энергозатрат, современного эффективного производства, близости к рынкам и благоприятной продуктовой логистики

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 6 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 7 РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДЕТЕЛЕЙ МИНЕРАЛЬНЫХ УДОБРЕНИЙ В ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ е годы2000 ~ Количество участников> 40 ~ 13 Количество промплощадок Закрыто 66 Количество занятых в отрасли Сократилось вдвое Стоимость реструктуризации ~ 1.5 – 2.0 млрд долларов

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 8 ОБЩАЯ МОЩНОСТЬ ПО АЗОТУ В ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ /861990/911998/992001/ /06 -37% За 15 лет 3 основные волны реструктуризации с середины 1980х годов 1 23

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 9 Производство аммиака в 2003 году тыс. тонн ЕвроХим на первом месте в РФ и 20% объема производства в России

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 10 Производство карбамида в 2003 году тыс. тонн В 2003г. ЕвроХим на первом месте в РФ с 31% от общего объема производства в России

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 11 Мировые производители азотных удобрений 10 крупнейших производителей аммиака и азотных удобрений производят 31% общего мирового производства Данные 2001 года

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 12 Мировые производители фосфатных удобрений 10 ведущих производителей фосфорной кислоты производят 67% мирового производства 10 производителей фосфатных удобрений производят 28% мирового производства Данные 2001 года

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 13 Производители азотных удобрений в России Два ведущих интегрированных производителя производят почти 45% от общего производства азотных удобрений в РФ

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 14 Всего 4 компании производят 90% российского производства фосфатных удобрений Производство фосфатных удобрений в России

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 15 ОЦЕНКА ФОНДОВОГО РЫНКА Firm Value/2003 EBITDA EBITDA Margins P/E 2004E 19.4% 17.7% 15.8% 13.0% 11.0% 10.1% 9.8% IMC Global Potash ICL Yara Agrium Terra K+S Tessenderlo % ICL Potash Agrium IMC Global Tessenderlo Terra Yara K+S IMC Global Terra Potash K+S ICL Agrium Tessenderlo Yara

MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM MINERAL CHEMICAL COMPANY EUROCHEM 16 Капитализация российских компаний ПРОЦЕСС КОНСОЛИДАЦИИ В ОТРАСЛИ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ УДОБРЕНИЙ НЕ ЗАКОНЧЕН: -ни один консолидированный холдинг не является публичным (ЕвроХим, ФосАгро) -ни одна из компаний не является голубой фишкой/регулярно торгуемой на биржевых площадках (не включена ни в один биржевой индекс) Т.о. компании не используют фондовый рынок в качестве источника ресурсов для дальнейшего развития, а также не имеют оценку деятельности и потенциала развития со стороны рыночных критиков