1 АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ПЕРЕХОДА НА RAB-РЕГУЛИРОВАНИЕ Докладчик: Чесноков В.В. - начальник Департамента тарифообразования ОАО «МРСК Северо-Запада» апреля 2010, Великий Новгород Семинар – совещание «Переход электросетевых организаций на метод доходности инвестированного капитала»

2 2 ЦЕЛЕВЫЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ НЕОБХОДИМОЙ ВАЛОВОЙ ВЫРУЧКИ В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ ЦЕЛЕВЫЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ НЕОБХОДИМОЙ ВАЛОВОЙ ВЫРУЧКИ В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ ТРИ СОСТАВЛЯЮЩИХ RAB – ТРИ ЦЕЛИ: 1. текущая деятельность предприятия 2. возврат вложенных инвестиций 3. доход инвестора норма доходности х первоначальную базу инвестированного капитала норма доходности х новые инвестиции возврат капитала, инвестированного до начала долгосрочного периода регулирования возврат инвестиций, предусмотренных согласованной инвестиционной программой на долгосрочный период подконтрольные расходы неподконтрольные расходы + ДОХОД НА ИНВЕСТИРОВАННЫЙ КАПИТАЛ + ВОЗВРАТ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА + ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ НВВ

3 Тариф ФОРМИРОВАНИЕ ИСТОЧНИКОВ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ OPEX ДОХОД НА старый КАПИТАЛ ВОЗВРАТ КАПИТАЛА ДОХОД НА новый КАПИТАЛ ИНВЕСТИЦИИ ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИИ ДОХОД (дивиденды) ВОЗВРАТ (погашение внешних источников) ИНВЕСТОР Тариф OPEX ДОХОД НА старый КАПИТАЛ ВОЗВРАТ КАПИТАЛА ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ

4 РАСХОЖДЕНИЕ ВЗГЛЯДОВ СУБЪЕКТОВ ЭНЕРГЕТИКИ НА ОЦЕНКУ БАЗЫ iRAB регулируемыеорганизации региональныерегуляторы оценщики инвесторы БАЗАiRAB в основу расчета базы iRAB положен как затратный, так и доходный методы оценки база iRAB должна обеспечить полное восстановление активов база iRAB не должна существенно отличаться от бухгалтерской стоимости база iRAB должна обеспечить источниками инвестиции и доход акционера

5 РАСХОЖДЕНИЕ ВЗГЛЯДОВ СУБЪЕКТОВ ЭНЕРГЕТИКИ НА ОЦЕНКУ БАЗЫ iRAB БАЗАiRAB стоимость основных фондов износ основных фондов загрузка эл.сетей, прогнозы прочие факторы База iRAB устанавливается по результатам независимой оценки активов с учетом стоимости замещения, а также физического, морального и внешнего износа: п.42 Приказа #231-э от ВАЖНО! Учет загрузки эл.сетей требует периодической актуализации оценки iRAB

6 ВОПРОСЫ УЧЕТА КАПИТАЛА iRAB. ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ

7 ВОПРОСЫ УЧЕТА КАПИТАЛА iRAB Бухгалтерский учет Управленческий учет по Инвестиционным программам УЧЕТ КАПИТАЛА iRAB РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ СТАРЫЙ КАПИТАЛ iRAB Номенклатура учета инвестиционных программ подходит для организации учета «нового» капитала и последующего контроля Номенклатура бух.учета не соответствует номенклатуре переоцененных объектов

8 УЧЕТ КАПИТАЛА учет «нового» капитала в разрезе объектов необходим на период реализации (корректировки) инвестиционной программы ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЧЕТУ КАПИТАЛА iRAB ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА ДАННЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО УЧЕТА (РИТ) «СТАРЫЙ» КАПИТАЛ iRAB в стоимостном объеме «НОВЫЙ» КАПИТАЛ iRAB в разрезе объектовИНВЕСТИРОВАННЫЙ КАПИТАЛ iRAB НА ОЧЕРЕДНОЙ ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПЕРИОД ОЦЕНКА КАПИТАЛА в стоимостном объеме в разрезе объектов

9 ВОПРОСЫ НОРМИРОВАНИЯ ДОХОДНОСТИ НА КАПИТАЛ iRAB 1 год2 год3 год4 год5 год Приказ ФСТ России 152-э/15 от МРСК старый капитал6%9%12%??? новый капитал12% ??? Приказ ФСТ России 347-э/4 от ФСК России старый капитал3,9%5,2%6,5%??? новый капитал11% ??? Существенные различия в норме доходности для компаний электроэнергетики Отсутствие утвержденной нормы доходности на 4-5 годы Неопределенность прогнозирования нормы доходности; Неясность с целевым уровнем доходности несет значительные риски изменения денежного потока от общего дохода на инвестированный капитал за 5 лет Инвесторам необходимы четкие и понятные ориентиры для прогнозирования дохода Доходность долгосрочных гос.облигаций на уровне 6-9% нагрузка на инвестора – кредиты нагрузка на потребителя – тариф ИЛИ до 25%

10 ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО НОРМИРОВАНИЮ ДОХОДНОСТИ НА КАПИТАЛ iRAB Лет0,250,5123 Доходность, % годовых 4,654,785,095,946,31 Лет Доходность, % годовых 6,647,798,348,648,83 1. Стоимость собственного капитала = Кривая бескупонной доходности по гос.бумагам, (данные ММВБ) Норма доходности* = доходность гос.бумаг + отраслевой индекс * расчет по данным биржевых торгов за определенный период 2. Стоимость заемного капитала = Средняя процентная ставка по привлеченным кредитным ресурсам Норма доходности* = ставка по кредитам нефинансовым организациям + отраслевой индекс * расчет по данным Центрального банка России

11 УПРАВЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТЬЮ В RAB-РЕГУЛИРОВАНИИ ТАРИФ РОСТ ОБЪЕМОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ ТАРИФ ПОВЫШЕНИЕ ЭФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ ЭНЕРГОПОТРЕБЛЕНИЕ КЛИЕНТЫ РЕГИОН. ВЛАСТЬ МРСК ФСК ЕЭС РЕГИОНАЛЬНЫЕ СТРАТЕГИИ, СХЕМЫ РАЗВИТИЯ ОПТИМИЗАЦИЯ РОСТА ТАРИФА

12 Спасибо за внимание!