Авторы статьи: Olena Havrylchyk Emilia Jurzyk Работу выполнили: Щербаков Кирилл Кирэу Еуджениу Ельшаев Александр АНАЛИЗ СТАТЬИ «Profitability of foreign banks in Central and Eastern Europe: does the mode of entry matter?»

Основная цель статьи - анализ прибыльности для различных типов банков, а именно: Отечественных банков (владельцы – резиденты; domestic banks) Поглощенных банков (отечественные банки поглощённые иностранными; takeovers) Иностранных банков (дочерние организации (или филиалы) иностранных банков; greenfields) Исследование производится на выборке из 419 банков, функционирующих в Центральной и Восточной Европе. ЦЕЛЬ РАБОТЫ

Авторы более тщательно анализируют различия между факторами, влияющими на иностранные и отечественные банки: Во-первых, одни и те же факторы по-разному влияют на отечественные и иностранные банки; Во-вторых, иностранные банки сильно зависят от условий в собственных странах; В-третьих, деятельность иностранных банков во многом определяется существующей на данный момент стратегией головной организации. Рассматривается тенденция к увеличению концентрации в банковском секторе по мере увеличения доли иностранных банков. Анализируется значимость различий в прибыльности банков в зависимости от «происхождения» инвесторов. НОВШЕСТВА И ОТЛИЧИЯ ОТ ПРЕДШЕСТВЕННИКОВ, ИССЛЕДОВАВШИХ СМЕЖНЫЕ ПРОБЛЕМЫ

Рост или спад экономической активности в стране материнской организации: Эффект замещения: рост (спад) экономики в «домашней» стране приведёт к тому, что первичная организация предпочтёт удержать капитал у себя в случае роста или распределить его по филиалам в поисках новых источников дохода. Эффект дополнения: улучшение экономической ситуации в «домашней» стране приведёт к увеличению финансирования зарубежных филиалов ввиду увеличения доходов головной компании. Обратный эффект будет наблюдаться при спаде в домашней экономике. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ИНОСТРАННЫЕ БАНКИ

Банки, управляемые иностранным капиталом, могут быть основаны либо путём поглощения отечественного банка, либо созданием новых филиалов. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ИНОСТРАННЫМИ БАНКАМИ С РАЗНОЙ ФОРМОЙ СОБСТВЕННОСТИ Новые банки: Тесная связь с первичной организацией, Применение более совершенных техник управления рисками и портфелями активов, Возможность входа только на более открытый сегмент рынка, Высокая конкуренция на данном сегменте препятствует установлению высоких ставок. Поглощённые банки: Наследование инфраструктуры, клиентской базы и персонала, Наличие собственной клиентской базы на более закрытом сегменте рынка, Возможность установления более высоких ставок на данном сегменте.

Данные по функционирующим банкам из 11 стран Восточной и Центральной Европы с 1993 по 2004 год. Итого 419 коммерческих и сберегательных банков. Из выборки были исключены банки, по которым не было представлено информации в официальных источниках или информация о которых не была полной. В итоге было проанализировано 1864 наблюдения банк-год. Полученная база данных включала 84% национальных банковских активов. ДАННЫЕ

Return On Assets (ROA), Net interest margin (NIM), Net non-interest income (NII), Capitalization (Capital), loan loss provisions (LLP), ratio of personnel and administrative costs to total assets(Costs), Loans-to-assets, Deposits-to-assets (L-to-A,D-to-A) ОБЪЯСНЯЮЩИЕ ПЕРЕМЕННЫЕ

ROA банков-greenfieldов больше, чем у поглощенных и отечественных. Банки-greenfieldы получают большую доходность за счёт более эффективного управления издержками и рисками, а не из-за большей разницы ставок по кредитам и депозитам. ROA, LLP и капитализация отечественных и поглощённых банков примерно одинаковые. В то же время разница в процентных ставках и административные издержки для поглощённых банков ниже чем для отечественных, что повышает эффективность и конкуренцию в банковском секторе. РЕЗУЛЬТАТЫ

Оценивается взаимосвязь между показателем ROA и: Dummy-переменными для формы собственности банка, Индивидуальными характеристиками банка, Макроэкономическими показателями в странах где работают банки Индикаторами структуры и развитости финансового рынка. Макроэкономическими показателями в странах головных организаций (для greenfield и takeover) Показателями самих головных организаций (для greenfield и takeover) МОДЕЛЬ И ВЫБОР ПЕРЕМЕННЫХ

ROA ijt = β 0 +β 1 Takeover ijt +β 2 Greenfield ijt +β 3 Bank Characteristics ijt + β 4 Macro jt + β 5 Market Structure jt + Host j +γ t +ε ijt - базовая модель ROA ijt = β 0 +β 1 Takeover ijt +β 2 Greenfield ijt +β 3 Bank Characteristics ijt + β 4 Macro jt + β 5 Market Structure jt + β 6 International Factors ijt + Host j + Home ijt +γ t +ε ijt - для greenfieldов и takeoverов. ОСНОВНЫЕ ТИПЫ РЕГРЕССИЙ

ROA it = NIM it + NII it LLP it Costs it Bank Characteristics: Capital = Equity / Total Assets – положительное влияние на прибыль Loans/ Total Assets – оценка рисковости активов Deposits / Total Assets – положительное влияние на прибыль (депозиты – недорогой источник финансирования) Macro: Host interest rate – реальная краткосрочная ставка процента в странах головных организаций Host GDP – реальный прирост ВВП в этих странах Exchange rate volatility – волатильность реального курса валют СОСТАВ ПЕРЕМЕННЫХ

Market Structure: Herfindahl Index Market Share X-efficiency Stock market capitalization – капитализация фондового рынка к ВВП International factors: Parent bank NIM – чистая процентная прибыль банка учредителя Capitalization – капитализация банка учредителя Home market GDP growth – рост реального ВВП в странах учредителей Interest rates – реальные краткосрочные ставки процента в этих странах СОСТАВ ПЕРЕМЕННЫХ

ROA новых банков выше на 0,95 процентных пункта, чем у отечественных. Доходы поглощённых и отечественных банков положительно связаны с капитализацией и отношением Депозиты/Активы. Доходы отечественных банков отрицательно зависят от величины Кредиты/Активы, а доходы поглощённых банков – положительно. ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА: ХАРАКТЕРИСТИКА БАНКА

Отечественные банки, в отличие от остальных, чувствительны к уровню ВВП в своей стране и ставкам процента. Отечественные банки очень чувствительны к изменению краткосрочных ставок процента: рост ставки процента на величину стандартного отклонения приводит к падению прибыльности на 0,47 процентных пункта. Банки-greenfieldы чувствительны к волатильности валютного курса, причём большая волатильность ведет к большим прибылям. ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА: ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ.

Большие банки способны получать колоссальные прибыли, причём наибольший эффект проявляется для поглощённых банков (рост доли на рынке на σ приводит к росту ROA на 0,82 процентных пункта). Рыночная концентрация имеет влияние (отрицательное) только на поглощенные банки. Рост индекса Герфиндаля на σ приводит к радению ROA на 1.82 процентных пункта). Большая концентрация приводит к большим масштабам конкурентной борьбы. Присутствие поглощенных банков «давит» на прибыли на местном рынке, в то время как наличие новых банков не оказывает значимого воздействия. ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА: РЫНОЧНАЯ СТРУКТУРА

Только новые банки подвержены влиянию интернациональных факторов. Прибыль новых банков растёт при росте чистой процентной прибыли банков-учредителей (Parent bank NIM) и их капитализации. Рост NIM на σ приводит к росту ROA на 0,51 п.п., а рост капитализации на σ приводит к росту ROA на 0,75 п.п. Иностранные банки не чувствительны к экономическим условиям в своих странах. Однако проявляется чувствительность банков к условиям во всей зоне, в которой они оперируют, в данном случае, ЕС. Рост ставок процента в ЕС на σ приводит к падению ROA на 0,55 п.п. ЭМПИРИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА: ИНТЕРНАЦИОНАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ

ROA it = NIM it + NII it LLP it Costs it Разница между чистыми процентными доходами (NIM) и чистыми непроцентными доходами (NII) статистически незначима для различных типов банков. Разница в ROE между greenfieldами и отечественными банками достигается за счёт: меньших отчислений в резервы на покрытие потерь по займам (в среднем на 6,43 п.п.) (у отечественных) меньших издержек на персонал и административных издержки ( в среднем на 1,23 п.п.) (у greenfieldов) ДЕКОМПОЗИЦИЯ ROA

Банки- greenfieldы способны предоставлять более низкие ставки по депозитам, ссылаясь на репутацию своей первичной организации и используя более совершенные инструменты мониторинга. Однако они все равно вынуждены искать более дорогие источники финансирования. Ставка по депозитам не подвержена воздействию уровня капитализации банка, в то время как корреляция данного фактора со ставкой кредитования положительна и значима. УРОВЕНЬ КАПИТАЛИЗАЦИИ И РЕПУТАЦИЯ

Более высокая доля иностранных банков на рынке ведет к увеличению издержек отечественных банков. Появление на рынке менее развитой страны иностранных банков ведет к краткосрочному увеличению издержек (необходимость инвестиций в технологии и людей). В долгосрочном периоде издержки должны сокращаться под действием конкурентной борьбы. Также с полученными результатами согласуется гипотеза «банковского своеобразия», в соответствии с которой рост конкуренции ведёт сокращению длительности клиентских отношений, что в итоге повышает издержки мониторинга. Прибыльность отечественных банков осталась неизменной несмотря на рост издержек благодаря сокращению LLP. ЭФФЕКТ ПЕРЕЛИВА

Высокая прибыльность банков- greenfieldов исчезла по прошествии времени (сокращение на 0.13 п.п. каждый год). В свою очередь это было вызвано таким же ростом накладных расходов. Поглощенные банки устанавливали меньшую процентную разницу, нежели отечественные банки, однако данный эффект также значительно уменьшился с течением времени. Увеличение конкурентоспособности отечественных банков и сокращение огромных прибылей иностранным банков также может быть косвенным признаком наличия «Эффект перелива». СТРУКТУРНЫЕ СДВИГИ

Тип собственности имеет значимое влияние на его последующую деятельность и финансовые показатели. Тип собственности банка определяет его уязвимость к различным национальным и международным экономическим факторам. Иностранные банки вне зависимости от типа входа на рынок приводят к возникновению «эффекта перелива». Разница между новыми и поглощёнными банками очень существенна. Преимущества новых банков связанные с использованием новых технологий управления, репутацией головного банка не оказывают существенного положительного влияния на поглощённые банки. Что касается стабильности банковского сектора в целом, то вход зарубежных банков на национальный рынок сказывается положительно. Иностранные банки менее чувствительны к национальным экономическим факторам, к тому же они постоянно имеют поддержку от головного банка. ОБЩИЕ ВЫВОДЫ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ