Анна Хохлова ЗАО «УК «СМ.арт» Перспективы ипотечных и кредитных фондов в условиях кризиса финансово-кредитной системы

2 Кредитные и ипотечные ЗПИФ – общее и отличия Ипотечный ЗПИФКредитный ЗПИФ Денежные требования по кредитным договорам (договорам займа), обеспеченным ипотекой, а также по договорам, предоставленным для целей уплаты цены по ДДУ и соответствующие права залогодержателя Денежные требования по кредитным договорам (договорам займа), обеспеченным залогом, поручительством или банковской гарантией Объекты недвижимости (имущественные права из ДДУ), приобретенные (оставленные за собой) при обращении на них взыскания Имущество (имущественные права), являвшиеся предметом залога и приобретенное (оставленное за собой) при обращении на него взыскания Закладные, ипотечные ЦБ Государственные ценные бумаги, облигации; Российские и иностранные депозитарные расписки на некоторые ценные бумаги Государственные ценные бумаги Денежные средства, включая инвалюту на счетах и во вкладах Активы SM.art. Искусство инвестиций

3 Кредитные и ипотечные ЗПИФ – общее и отличия Ипотечный ЗПИФКредитный ЗПИФ Предназначен для любых категорий инвесторов, может быть – только для квалифицированных инвесторов Предназначен только для квалифицированных инвесторов Меньшие риски для инвестора, особенно в фондах неквалифицированных инвесторов Большие риски, и потенциально большая доходность В большей степени предназначен для привлечения денежных средств с рынка В большей степени предназначен для оптимизации активов пайщиков (объединения средств партнеров в одном проекте на выделенном балансе, и т.д.) SM.art. Искусство инвестиций

4 Ипотечные фонды за рубежом: США До кризиса фонды ипотечных бумаг были значительно удобнее для инвесторов, так как активы фондов имели 100% ликвидность, гарантии правительства и высшие рейтинги от рейтинговых агентств. На фоне кризиса ипотечные фонды получили новый толчок развития, так как инвестиции напрямую под залог объектов недвижимости характеризуются более «прозрачными» рисками, связанными исключительно с колебанием цены на конкретные объекты недвижимости. Ипотечные фонды (инвестируют напрямую в закладные) Фонды ипотечных ценных бумаг (инвестируют в облигации рефинансирующих агентств, обеспеченные пулом закладных)

5 SM.art. Искусство инвестиций Ипотечные фонды за рубежом: Австралия Pooled funds (пулы): средства инвесторов объединяются и инвестируются в различные типы ипотечных кредитов на усмотрение управляющего. Как правило, возможен отзыв средств инвестора по желанию. Contributory funds (фонды соучастия в ипотеке): инвестор имеет право выбрать конкретные кредиты или кредиты под определенный класс недвижимости, и именно туда будут инвестированы его средства. Отзыв средств в таком фонде невозможен, только по мере погашения кредита.

6 SM.art. Искусство инвестиций Ипотечные фонды в России 11 ипотечных ПИФов, совокупная СЧА на года 6,379 млрд. руб. Крупнейшие ипотечные фонды с чистыми активами более 1 млрд руб.: "Первый ипотечный" и "Второй ипотечный" (КУИ "Ямал"), "КИТ Фортис - фонд ипотеки" (УК "КИТ Фортис Инвестментс"), "Первый объединенный" (УК "Русский капитал паевые фонды"), «БФГ, Солид - ипотечный фонд" (УК«БФГ Финанс - управление активами"). СЧА российских ИЗПИФ, млрд.руб. Кол-во ИЗПИФ , , , , , , ,37911 Источник: investfunds.ru

7 SM.art. Искусство инвестиций Глобальный финансовый кризис радикально повлиял на российский рынок ипотеки и кредитования: Банки вынуждены закрывать рискованные программы, прежде всего ипотечные (новостройки, неподтвержденный доход, кредиты с небольшим первым взносом и т. д.), Ужесточаются требования к заемщикам и объектам залога, увеличиваются сроки рассмотрения заявлений на кредит; Доля просроченных ипотечных кредитов достигает критических размеров. Кризис и его последствия Регион РФПросрочка на 1 июня, %Просрочка на 1 сентября, % Ставропольский край22,426,8 Республика Алтай10,623,0 Республика Марий Эл9,122,7 Костромская область26,121,2 Ульяновская область17,718,6 Алтайский край1113,1 Краснодарский край12,4 Регионы – лидеры по доле просроченной задолженности по ипотечным кредитам Источник: АИЖК

8 SM.art. Искусство инвестиций Кризис и его последствия: рост ставок по кредитам Изменения ставок по ипотечным кредитам, в % годовых (расчеты и мониторинг «Кредитмарт») На Индекс (отношение к ) Фиксированная в рублях15,41%120,22 Фиксированная в долларах12,83%112,40 Плавающая в рублях16,36%130,27 Плавающая в долларах10,66%117,19 Средневзвешенные ставки предложения по ипотечным кредитам, рассчитанные по программам банков (расчеты и мониторинг «Кредитмарт»)

9 SM.art. Искусство инвестиций Кризис и его последствия: рефинансирование Источник: АИЖК Рефинансирование ипотечных закладных АИЖК шт.млрд.руб год , год , год (10 месяцев) ,35 Мировой кризис повысил стоимость ресурсов для российских банков и сократил возможности для рефинансирования Сократилось количество и объем сделок секьюритизации Ужесточились требования к выкупаемому пулу: рост ставок, стандарты андеррайтинга, снижение коэффициента К/З)

10 SM.art. Искусство инвестиций Угрозы: Ухудшение показателей отчетности компаний- заемщиков Снижение стоимости залогов Увеличение просрочек, невозвратов. => необходимость увеличивать банковские резервы => снижение доходности Кредитование в условиях кризиса: возможности и угрозы

11 SM.art. Искусство инвестиций Возможности: Высокий спрос на кредитные продукты со стороны населения и бизнеса Сокращение конкуренции на рынке банковского кредитования При разумном и взвешенном подходе к оценке кредитных рисков, кредитование в текущих экономических условиях предоставляет возможность получить дополнительную прибыль. Кредитование в условиях кризиса: возможности и угрозы

12 Задачи и направления использования кредитных и ипотечных фондов Задачи, которые могут решать фонды: Управление нормативами и резервами банка; Экономия от использования особого режима налогообложения паевого фонда; Организация коллекторской работы через ЗПИФ; Отнесение рисков нестандартных кредитов на отдельный баланс – в ЗПИФ. SM.art. Искусство инвестиций Направления использования фондов: Рефинансирование ипотечных закладных (Вариант 1); Организация коллекторской работы (Вариант 2); Организация кредитных операций через фонд (Вариант 3); Ломбардное кредитование (Вариант 4).

13 Вариант 1. Рефинансирование ипотечных закладных SM.art. Искусство инвестиций

14 Вариант 2. Организация коллекторской работы SM.art. Искусство инвестиций

15 Вариант 3. Организация кредитных операций через фонд SM.art. Искусство инвестиций

16 Вариант 4. Ломбардное кредитование (в рамках ЗПИФ недвижимости) SM.art. Искусство инвестиций Первый этап Второй этап

17 SM.art. Искусство инвестиций Кредитный и ипотечный ЗПИФ: пайщики Кредитный ЗПИФИпотечный ЗПИФ Потенциальные инвесторы Коммерческие банки, иные кредитные организации Собственники банков НПФ (пенсионные резервы) Страховые компании Коммерческие банки, иные кредитные организации Собственники банков НПФ (пенсионные резервы) Страховые компании Эндауменд фонды Частные инвесторы Период инвестирования Длительный Почему интересно? Кредитные (ипотечные) фонды являются фондами с условно прогнозируемой доходностью и в меньшей степени зависят от колебаний российского фондового рынка. Риски пайщика ограничены только рисками по кредитному портфелю в составе активов фонда и не нагружены системными банковскими рисками. Особый режим налогообложения ПИФ позволяет реинвестировать поступающий поток платежей без налоговых изъятий.

18 Спасибо за внимание! ЗАО «УК «СМ.арт»: - Стоимость активов в управлении Управляющей компании более 2,2 млрд. руб; -11 паевых инвестиционных фондов + эндауменд-фонд; - Специализация на услугах компаниям малой и средней капитализации, региональным малым и средним банкам. SM.art. Искусство инвестиций КОНТАКТЫ: Генеральный директор ЗАО «УК«СМ.арт» ХОХЛОВА АННА ПИШИТЕ! Моб. тел. : ЗАО «УК «СМ.арт»: Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами: от г. Стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29 ноября 2001 года 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами Федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, можно по месту осуществления лицензируемого вида деятельности ЗАО «УК «СМ.арт» по адресу: , г. Красноярск, ул. Ленина, д.21, (391) , а также по адресу