1 Российская депозитарная система: современная теория, практика и тенденции развития. Адамова Каринэ Рубеновна Старший преподаватель кафедра «Ценные бумаги и финансовый инжиниринг» Финансовая академия при Правительстве РФ, Москва

2 Содержание: 1. Основы регулирования и структура российской депозитарной системы. 2. Кастодиальные услуги и депозитарные операции коммерческих банков. 3. Последние тенденции на рынке депозитарных услуг.

3 1. Основы регулирования и структура российской депозитарной системы. Российское государственное законодательство о депозитарной системе основано на: Гражданский Кодекс РФ Гражданский Кодекс РФ Закон «О рынке ценных бумаг» Закон «О рынке ценных бумаг» Нормативные акты государственных исполнительных органов, регулирующих деятельность на финансовых рынках Нормативные акты государственных исполнительных органов, регулирующих деятельность на финансовых рынках

4 Государственные органы, регулирующие депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг Министерство финансов РФ Министерство финансов РФ Федеральная служба по финансовым рынкам (ранее Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) Федеральная служба по финансовым рынкам (ранее Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) Центральный Банк России Центральный Банк России ПАРТАД (Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансферагентов и Депозитариев) ПАРТАД (Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансферагентов и Депозитариев)

5 Структура Российской Депозитарной Системы Депозитарий 1 1ый уровень Кастодиан 2 ой уровень Кастодиан N уровень Инвестор Кастодиан 2ой уровень Кастодиан N уровень Инвестор Депозитарий 3 1ый уровень Кастодиан 2ой уровень Кастодиан N уровень Инвестор Кастодиан 2ой уровень Кастодиан N уровень Инвестор Депозитарий 2 1ый уровень Кастодиан 2ой уровень Кастодиан N уровень Инвестор Кастодиан 2ой уровень Кастодиан N уровень Инвестор

6 Основные функции депозитариев 1-го уровня: Теория: Теория: Учет прав и хранение ценных бумаг Учет прав и хранение ценных бумаг Расчеты по операциям с ценными бумагами Расчеты по операциям с ценными бумагами Информационные и административные операции, связанные с осуществлением операций с ценными бумагами Информационные и административные операции, связанные с осуществлением операций с ценными бумагами

7 Мировая практика: Мировая практика: Учет прав и хранение ценных бумаг Учет прав и хранение ценных бумаг Расчеты по операциям с ценными бумагами Расчеты по операциям с ценными бумагами Выплата дивидендов и иных доходов по ценным бумагам Выплата дивидендов и иных доходов по ценным бумагам Мониторинг корпоративных действий эмитентов Мониторинг корпоративных действий эмитентов Расчет стоимости клиентского портфеля ценных бумаг (опционное) Расчет стоимости клиентского портфеля ценных бумаг (опционное) Управление налогообложением (опционное) Управление налогообложением (опционное) Информационные услуги Информационные услуги Банковские услуги Банковские услуги Кредитование ценными бумагами (опционное) Кредитование ценными бумагами (опционное) Клиринг (опционное) Клиринг (опционное) Российская практика: Российская практика: Учет прав и хранение ценных бумаг Учет прав и хранение ценных бумаг Расчеты по операциям с ценными бумагами Расчеты по операциям с ценными бумагами Выплата дивидендов и иных доходов по ценным бумагам Выплата дивидендов и иных доходов по ценным бумагам Мониторинг корпоративных действий эмитентов Мониторинг корпоративных действий эмитентов Информационные услуги Информационные услуги Клиринг (опционное) Клиринг (опционное) Основные функции депозитариев 1-го уровня:

8 2. Кастодиальные услуги и депозитарные операции коммерческих банков. Основные услуги: Основные услуги: Хранение сертификатов ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги. Хранение сертификатов ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги. Посреднические услуги по выплате всех видов доходов по ценным бумагам. Посреднические услуги по выплате всех видов доходов по ценным бумагам. Информирование клиентов о проведении корпоративных действий эмитентами ценных бумаг. Информирование клиентов о проведении корпоративных действий эмитентами ценных бумаг. Глобальные корпоративные операции в случае осуществления эмитентом корпоративных действий. Глобальные корпоративные операции в случае осуществления эмитентом корпоративных действий. Расчеты по ценным бумагам. Расчеты по ценным бумагам. Дополнительные услуги: Дополнительные услуги: Ведение денежных счетов клиентов для проведения по ним расчетов по операциям с ценными бумагами и выплат доходов по ним. Ведение денежных счетов клиентов для проведения по ним расчетов по операциям с ценными бумагами и выплат доходов по ним. Проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность, их инкассация и перевозка Проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность, их инкассация и перевозка Действие от имени клиента на ежегодных собраниях акционеров. Действие от имени клиента на ежегодных собраниях акционеров. Информационные услуги на рынке ценных бумаг. Информационные услуги на рынке ценных бумаг. Мониторинг корпоративных действий эмитентов, информирование о них клиентов и их сопровождение. Мониторинг корпоративных действий эмитентов, информирование о них клиентов и их сопровождение. Банковские услуги. Банковские услуги. Расчет стоимости клиентского портфеля ценных бумаг. Расчет стоимости клиентского портфеля ценных бумаг. Иные услуги, связанные с операциями с ценными бумагами. Иные услуги, связанные с операциями с ценными бумагами.

9 Классификация депозитарных операций коммерческого банка Административные Открытие счетов депо; Закрытие счетов депо; Изменение информации о клиенте; Аннулирование поручений клиентов. Инвентарные Индивидуальные: Зачисление ценных бумаг на счет; Списание ценных бумаг; Перевод ценных бумаг; Расчеты по ценным бумагам; Блокировка ценных бумаг. Глобальные: Сплит; Консолидация; Конвертация ценных бумаг. Информационные Выдача выписок по счетам и отчетов клиентам.

10 Условия осуществления депозитарной деятельности Операционные условия депозитарной деятельности Депозитарный договор Клиентский регламент Формы клиентских поручений и отчетов Операционные условия Административные поручения и отчеты

11 Топ 8 надежных кастодиальных банков по состоянию на Кастодиан Объем ценных бумаг, млн. USD Капитал, млн. USD Страховое покрытие, млн. USD Коэф. надежно сти, % 1 Сбербанк России ,35 2 ОАО «Альфа- Банк» ,08 3 ОАО «Росбанк» ,99 4 АКБ «Союз» ,04 5 Международный Московский Банк ,71 6Сити-Банк ,3 7Внешэкономбанк ,04 8 ОАО «Газпромбанк» ,27

12 3. Последние тенденции на рынке депозитарных услуг Текущая ситуация на рынке. Текущая ситуация на рынке. Центральный депозитарий. Центральный депозитарий. Корреспондентские счета депо Глобальных Депозитариев и Расчетные организации, открытые в российских депозитариях. Корреспондентские счета депо Глобальных Депозитариев и Расчетные организации, открытые в российских депозитариях. Интеграционные процессы депозитарных систем стран постсоветского пространства. Интеграционные процессы депозитарных систем стран постсоветского пространства.

13 Совокупная капитализация рынка ценных бумаг по состоянию на составила млн. USD Совокупная капитализация рынка ценных бумаг по состоянию на составила млн. USD Число депозитариев в России по состоянию на превысило 700 Число депозитариев в России по состоянию на превысило % всего объема рынка ценных бумаг обслуживался 10 крупнейшими депозитариями (см. таблицу ниже) 80% всего объема рынка ценных бумаг обслуживался 10 крупнейшими депозитариями (см. таблицу ниже) Статистика рынка ценных бумаг

14 Топ 10 депозитариев, обслуживающих крупнейший объем ценных бумаг по состоянию ДепозитарииСтатус Объем рынка ценных бумаг, млн. USD 1 ING Банк (Евразия) Банк Национальный Депозитарный Центр Депозитарий ОАО «Газпромбанк» Банк ЗАО «Депозитарно-Клиринговая компания» Депозитарий ОАО «Рассчетно-Депозитарная Компания» Депозитарий ВнешэкономбанкБанк Сити-БанкБанк СДК «Гарант» Кастодиан/Специализи рованный Депозитарий Пеко-Инвест Investment company ЗАО «Центральный Московский Депозитарий» Кастодиан/Специализи рованный Депозитарий Итого

15 Многообразие депозитарных технологий на рынке ценных бумаг без надлежащей унификации и сертификации является главной причиной неэффективных корреспондентских отношений, Многообразие депозитарных технологий на рынке ценных бумаг без надлежащей унификации и сертификации является главной причиной неэффективных корреспондентских отношений, Неэффективная структура депозитарной системы: неограниченное количество уровней корреспондентских отношений между депозитариями является серьезной причиной сложностей идентификации конечного владельца ценных бумаг/реального инвестора, Неэффективная структура депозитарной системы: неограниченное количество уровней корреспондентских отношений между депозитариями является серьезной причиной сложностей идентификации конечного владельца ценных бумаг/реального инвестора, Законодательство по ценным бумагам требует серьезных доработок исходя из требований рынка и, в особенности, исходя из интеграционных процессов на финансовых рынках. Законодательство по ценным бумагам требует серьезных доработок исходя из требований рынка и, в особенности, исходя из интеграционных процессов на финансовых рынках. Три главные проблемы развития российской депозитарной системы:

16 Новая модель структуры российской депозитарной системы 1ый уровень Центральный Депозитарий Кастодиан 2-го уровня Кастодиан 3-го уровня Инвестор Кастодиан 2-го уровня Кастодиан 3-го уровня Инвестор Кастодиан 2-го уровня Кастодиан 3-го уровня Инвестор

17 Интеграционные процессы между депозитарными системами стран постсоветсткого пространства 2000 – Основание Ассоциации фондовых бирж стран СНГ – Основание Ассоциации фондовых бирж стран СНГ – Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Ташкент – Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Ташкент – Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Алматы – Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Алматы – Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Баку – Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Баку –Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Москва –Международный конгресс Интеграция депозитарных систем – основа эффективного сотрудничества на международном рынке ценных бумаг, Москва. 22 Декабря 2004 – Первая Конференция Ассоциации Центральных Депозитариев стран Евразии. 22 Декабря 2004 – Первая Конференция Ассоциации Центральных Депозитариев стран Евразии.

18 Ассоциация Центральных Депозитариев стран Евразии. Ассоциация – это профессиональная организация, деятельность которой направлена на развитие национальных финансовых рынков, на унификацию законодательного регулирования и принципов построения национальных депозитарных систем. Ассоциация – это профессиональная организация, деятельность которой направлена на развитие национальных финансовых рынков, на унификацию законодательного регулирования и принципов построения национальных депозитарных систем.

19 Члены Ассоциации: Члены Ассоциации: Государственный Центральный Депозитарий Ценных бумаг Республики Узбекистан, Государственный Центральный Депозитарий Ценных бумаг Республики Узбекистан, ЗАО Депозитарно-Клиринговая Компания (Российская Федерация), ЗАО Депозитарно-Клиринговая Компания (Российская Федерация), Некоммерческое партнерство Национальный Депозитарный Центр (Российская Федерация), Некоммерческое партнерство Национальный Депозитарный Центр (Российская Федерация), ОАО Межрегиональный фондовый союз (Украина), ОАО Межрегиональный фондовый союз (Украина), Национальный Депозитарий Украины, Национальный Депозитарий Украины, Национальный Депозитарий Ценных бумаг Молодовы, Национальный Депозитарий Ценных бумаг Молодовы, ЗАО Национальный Депозитарный Центр (Азербайджан), ЗАО Национальный Депозитарный Центр (Азербайджан), Государственное Унитарное Предприятие Республиканский Центральный Депозитарий Ценных Бумаг (Республика Беларусь), Государственное Унитарное Предприятие Республиканский Центральный Депозитарий Ценных Бумаг (Республика Беларусь), ЗАО Центральный Депозитарий Ценных бумаг Грузии ЗАО Центральный Депозитарий Ценных бумаг Грузии ЗАО Центральный Депозитарий Ценных бумаг (Казахстан), ЗАО Центральный Депозитарий Ценных бумаг (Казахстан), ЗАО Центральный Депозитарий (Республика Кыргызстан). ЗАО Центральный Депозитарий (Республика Кыргызстан).

20 Спасибо за внимание