ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОРУМ 7-8 ДЕКАБРЯ 2004 г. г. МОСКВА

ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 2/10 ДОЛЕВЫЕ Акции ADR Конвертируемые облигации ДОЛГОВЫЕ Облигации Синдицированный кредит Кредиты Векселя GDR ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Публичное привлечение финансовых ресурсов по рыночным ставкам Значительные заемные средства Привлечение капитала на длительный срок Оперативное управление структурой долга Создание индивидуальной схемы заимствования Широкий круг потенциальных кредиторов Привлечение денежных средств без размывания уставного капитала Создание позитивной публичной кредитной истории компании ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 3/10

РОЛЬ КОНСУЛЬТАНТА - ОРГАНИЗАТОРА ВЫПУСКА ОБЛИГАЦИЙ предварительный анализ финансового положения Эмитента анализ конъюнктуры рынка корпоративных облигаций определение оптимальных параметров облигационного займа подготовка документов на государственную регистрацию выпуска облигаций привлечение андеррайтеров (создание синдиката андеррайтеров) проведение презентаций и road-show первичное размещение на ведущих торговых площадках России обслуживание займа на этапе обращения поддержание вторичного рынка ценных бумаг Эмитента ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 4/10

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА РАЗВИТИЕ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ дефицит инструментария рост денежного предложения укрепление национальной валюты снижение привлекательности ГКО-ОФЗ наличие механизма оферты выход на рынок облигаций «пенсионных» денег инвестиционные цели размещения облигаций сформировавшаяся инфраструктура рынка ценных бумаг ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА ДЛЯ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ 5/10

ПРОБЛЕМЫ ПРИ РАЗМЕЩЕНИИ ОБЛИГАЦИЙ - законодательные требования по комплексному раскрытию информации - соответствие требованиям рынка - отвлечение времени руководства и сотрудников - риск ухудшения кредитной истории - необходимость совершенствования корпоративной культуры ПРЕИМУЩЕСТВА ПРИ РАЗМЕЩЕНИИ ОБЛИГАЦИЙ + привлечение дополнительных средств + повышение ликвидности компании + структурирование корпоративной деятельности компании + создание публичной кредитной истории + расширение бизнеса ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 6/10

ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 7/10 ПРИНЦИПЫ СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТОВАНИЯ совместная ответственность (союз банков выступает по отношению к заемщику как единая сторона) равноправие кредитных организаций (ни один из участников не имеет преимуществ по взысканию долга, а все средства, поступающие для погашения кредита или от реализации обеспечения, делятся между ними пропорционально предоставленным суммам) единство документации (все заключаемые договоры и соглашения подписываются всеми кредиторами и заемщиком без возможности заключения сепаратных соглашений) единство информации (вся информация, относящаяся к синдицированному кредиту, должна быть известна и кредиторам, и заемщику. Обмен информацией осуществляется через банк- агент, который обеспечивает ею всех участников сделки).

ПРОБЛЕМЫ СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТОВАНИЯ Проблема договоренностей между банками Отсутствие прозрачности финансовых потоков компаний Унификация кредитной практики и правовых документов Роль ЦБ РФ и Ассоциации Российских банков Проблема получения информации для установления лимитов Выработка единых принципов анализа заемщика/поручителей ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 8/10

ВЫПУСК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ 9/10 ОТРАСЛЕВАЯ СТРУКТУРА СИНДИЦИРОВАННЫХ КРЕДИТОВ

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ГРУППЫ «Метрополь» 10/10 Брокерские операции Инвестиционно- банковские услуги Собственные инвестиции Управление активами Группа «Метрополь» Покупка и продажа ценных бумаг Аналитические исследования фондового рынка Депозитарные услуги Советник по сделкам приобретения и продажи активов Привлечение финансирования на рынках капитала Корпоративный и управленческий консалтинг Паевые инвестиционные фонды Управление активами частных клиентов Собственный портфель акций Холдинг «Русские аккумуляторы» Недвижимость