Тема 5. Общие понятия о ценных бумагах План: 1. Определение ценных бумаг и их классификация. 2. Форма выпуска ценных бумаг. 3. Виды стоимости ценных бумаг. 4. Доход и доходность ценной бумаги.

В соответствии с Гражданским кодексом ценной бумагой называется документ, оформленный в соответствии с установленной формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении.

Это юридическое определение, которое закрепляет за ценной бумагой стоят определенные имущественные права (в самом общем виде): право получения дохода; право получение части имущества эмитента; право на возврат вложенных средств (для облигаций). За ценной бумагой также стоят неимущественные права: участие в управлении, которое зависит от вида ценной бумаги (например, у облигации этого права нет); участие в формировании повестки дня; право выдвигать кандидатуры в органы управления (в том числе и собственную кандидатуру); право обращаться в суд на акционерное общество; и т.д.

Основные характеристики ценной бумаги: 1.Ликвидность ценной бумаги – это сочетание права на передачу ее от одного владельца к другому с возможностью осуществления этого права. 2.Рискованность – это неопределенность, которая выражается в возможности полного или частичного неисполнения целей, которые ставит владелец ценной бумаги из расчета имеющихся у него прав, так и в возможности лишь частичного исполнения этих целей. 3.Доходность ценной бумаги – мера воплощения ее права на получение дохода ее владельцем. Ценная бумага приносит доход в абсолютном или относительном выражении за определенный период времени, обычно в расчете на год.

В законе о рынке ценных бумаг дается определение эмиссионной ценной бумаги. Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Классификация ценных бумаг ЦЕННЫЕ БУМАГИ Классические ценные бумагиПроизводственные ценные бумаги Финансовые инструменты ДолевыеДолговыеОпционыВекселя АкцииЧастные облигаци и ФьючерсыДепозитные и сберегательн ые сертификат ы Гос. Облигац ии Варранты

2. Форма выпуска ценных бумаг.

Формами выпуска ценных бумаг являются: документарная форма, бездокументарная форма.

Выпуск ценной бумаги в документарной форме в настоящее время возможен в виде сертификата. При документарной форме выпуска сертификат и решение о выпуске является формой удостоверения прав на данную ценную бумагу.

Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг связана с определенными правилами фиксации прав. Выпуск ценных бумаг в бездокументарной форме осуществить дешевле (обращение – проще). При выпуске ценных бумаг в бездокументарной форме, формой удостоверения прав является решение о выпуске данных ценных бумаг. Формой удостоверения прав при бездокументарном выпуске является выписка из реестра (сама же она ценной бумагой не является).

В Российской экономике к обращению разрешены: именные ценные бумаги, ценные бумаги на предъявителя.

Для ценных бумаг на предъявителя, имя владельца нигде не фиксируется, поэтому никаких проблем с обращением и с перерегистрацией прав собственности – нет. А раз предъявительская ценная бумага не требует фиксации прав, она всегда выпускается только в документарной форме.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, у которой имя владельца зафиксировано либо на бланке (при документарной форме выпуска), либо в реестре владельцев именных ценных бумаг (при бездокументарной форме выпуска).

По российскому законодательству, предъявительские ценные бумаги всегда выпускаются только в документарной форме, а именные ценные бумаги могут быть выпущены как в документарной так и в бездокументарной форме. Развитие вычислительной техники способствует тому, что реестр ведется в электронной форме и ценная бумага учитывается в виде записи на счет. Однако, перерегистрация прав всегда связана с предоставлением бумажных документов (передаточного распоряжения).

3. Виды стоимости ценных бумаг

1. Номинальная стоимость ценной бумаги. В России, атрибут номинальной стоимости – это обязательный реквизит при выпуске ценных бумаг. Обыкновенные акции всегда выпускаются одной номинальной стоимости не зависимо от номера эмиссии. Номинальная стоимость всегда одна и та же, потому что за обыкновенной акцией всегда стоит один и тот же объем прав (не зависимо от того, купили вы акцию как учредитель или купили через пять лет существования эмитента, когда он уже зарегистрировал пятый выпуск обыкновенных акций). Привилегированные акции, могут выпускаться привилегированные акции разного номинала. но внутри одного выпуска должна иметь одинаковый номинал.

С номинальной стоимостью могут быть проведены, так называемые, глобальные операции, такие как: дробление номинала (увеличение количества акций) или консолидация акций (увеличение номинальной стоимости или уменьшение количества акций). УК = количество акций Х номинал.

2.Балансовая стоимость Балансовая стоимость показывает: какая сумма реального имущества, приходится на одну ценную бумагу. Балансовая стоимость образуется делением балансовой стоимости имущества на количество акций. В бухгалтерском учете указывается отличие между номинальной стоимостью и балансовой стоимостью (основные средства и уставной капитал – разные счета). Балансовая стоимость ценной бумаги – это наиболее реальная ее стоимость.

3. Эмиссионная стоимость ценной бумаги Эмиссионная стоимость ценной бумаги – это стоимость при первичном размещении ценной бумаги. Эмиссионная стоимость всегда указывается в документах, которые подаются на регистрацию выпуска ценных бумаг. Эмиссионную стоимость в ходе первичного размещения менять нельзя. Ее изменение является одной из причин, по которой может быть приостановлен или аннулирован выпуск ценных бумаг.

4. Рыночная стоимость ценной бумаги Рыночная стоимость ценной бумаги – это стоимость приобретения ценной бумаги на баланс.

5. Ликвидационная стоимость Ликвидационная стоимость – это стоимость погашения ценной бумаги при ликвидации акционерного общества. При определении ликвидационной стоимости нужно учитывать очередность погашения ценных бумаг. В первую очередь идут облигации (если они были выпущены), затем привилегированные акции (если они выпускались в несколько серий, тогда обязательно указывается очередность погашения по сериям). Обыкновенные акции стоят в самом конце после удовлетворения требований всех кредиторов и погашения всех выше названных ценных бумаг.

6. Курсовая стоимость. Курсовая стоимость - показывает соотношение дохода, который можно получить в банке и дохода, который можно получить на ценную бумагу. Классическая формула курсовой стоимости ценной бумаги: Курсовая стоимость =

На курс ценной бумаги влияет достаточно большое количество факторов: 1.политические; 2.экономические (как на макро, так и на микро уровне); 3.особое значение имеет наличие доли государства в уставном капитале эмитента; 4.наличие золотой акции; 5.наличие владельцев крупных пакетов ценных бумаг; 6.неразвитость инфраструктуры рынка ценных бумаг России; 7.проблемы, связанные с обращаемостью ценных бумаг; 8.проблемы регистрации перехода прав собственности.

4. Доход и доходность ценной бумаги.

Доходом по ценной бумаге, называется совокупность денежных средств, получаемых в результате владения данной ценной бумагой. В виде дохода по акциям выступает дивиденд, а по облигациям – купонная ставка (дисконт). Доход – это всегда абсолютная цифра, выраженная в рублях. Различают доход текущий и конечный.

Текущий доход характеризует средства, полученные в текущем году. Как правило это годовой дивиденд или годовой купонный доход. Конечный доход – это доход за все время владения ценной бумагой. Конечный доход определяется суммированием годовых доходов.

При определении дохода нужно учитывать категорию ценных бумаг. В первую очередь, доход выплачивается по привилегированным акциям. Как правило, размер дохода по ним уже известен заранее, либо известна методика его определения. Если выпущены привилегированные акции нескольких видов, то в учредительных документах определена очередность выплаты дивидендов внутри префакций. Дивиденд всегда выплачивается из чистой прибыли. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям могут быть созданы специальные фонды. Затем, оставшаяся часть чистой прибыли, по решению общего собрания, может быть распределена между владельцами обыкновенных акций. Размер дивиденда объявляется без учета налогообложения. Если эмитентом были выпущены облигации, то в самую первую очередь, перед выплатой дивидендов по привилегированным акциям, необходимо погасить свои обязательства перед облигационерами. Для этих целей, отчасти, можно использовать резервный фонд. Состав, размер и порядок формирования фондов, которые формируются из чистой прибыли, должен быть определен и утвержден соответствующими органами.

Доходность – относительный показатель, отражающий соотношение между полученным доходом и суммой средств, затраченных на его получение (измеряется в процентах).

Дисконт=Цпродажи – Цпокупки.

Тема 5. Общие понятия о ценных бумагах План: 1. Определение ценных бумаг и их классификация. 2. Форма выпуска ценных бумаг. 3. Виды стоимости ценных бумаг. 4. Доход и доходность ценной бумаги.