Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2008 Standard & Poors, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Светлана Бородина, Директор, Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poors Киев 25 июля 2008 «Международный рейтинг как инструмент маркетинга»

2. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Прогноз роста благосостояния в мире Активы в управлении инвестиционных фондов

3. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Перспективные рынки для GAMMA Количество публичных компаний на развивающихся рынках Темпы роста ВВП в 2007 г.: Китай – 11,4% Индия – 9,2% Россия – 8,1% Бразилия – 5,4% Китай 1,547 Россия Индия 4,888 Бразилия 442

4. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Корпоративное управление как фактор риска Что изменилось? Корпоративное управление теперь стало частью глобальной политэкономии Отсутствие единых стандартов –Рыночная практика –Соблюдение правил Инвесторы, прочие заинтересованные лица и регуляторы стремятся к одному и тому же: –Определить источники риска –Управлять этими рисками –Отслеживать объективные и субъективные факторы

5. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Корпоративное управление как фактор риска Катализаторы

6. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Почему важно демонстрировать хорошее корпоративное управление? Источник: Опрос компании McKinsey Латинская Америка Азия США/Англия Европа Премия, которую инвесторы готовы платить за акции компаний с хорошим корпоративным управлением

7. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Свидетельство связи уровня КУ и стоимости: Статистика американских компаний Обзор, подготовленный Эндрю Метриком (Wharton School of Business), Полом Гомперсом и Джой Ишии (Harvard University) по 1,500 компаниям США* за период гг. *Опубликовано в Quarterly Journal of Economics, февраль 2003 г. 12% Среднегодовой прирост стоимости 16% 10% 4% Индекс S&P компании с высокими стандартами КУ компании с низкими стандартами КУ 15.5% 7% Hewlett-Packard, IBM, Wal-Mart, DuPont, Southern Company GTE, Waste Management, Time Warner, Kmart, United Technologies Разница за счет КУ – 8.5%

8. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Связь уровня КУ и стоимости: Исследование Deutsche Bank по 50 компаниям развивающихся рынков Источник: Deutsche Bank, январь 2003 Исследуемые компании: 50 ведущих компаний Восточной Европы и Ближнего Востока Категории оценки: страновая инфраструктура, финансовая прозрачность, независимость, открытость, равноправие акционеров и др. Примечание: Группа 1: Оценка > 80% Группа 2: Оценка 70-80% Группа 3: Оценка 60-70% Группа 4: Оценка < 60%

9. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Источник: Deutsche Bank, январь 2003 Категории оценки: страновая инфраструктура, финансовая прозрачность, независимость, открытость, равноправие акционеров и др. Связь уровня КУ и стоимости: Исследование Deutsche Bank по 50 компаниям развивающихся рынков

10. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Группа 3+4 Группа 1 MSCI индекс /16/0002/16/01 05/16/0108/16/0111/16/01 02/16/02 05/16/0211/16/0208/16/02 Группа 3+4 Группа 1 MSCI индекс /12/97 11/12/9811/12/9911/12/0011/12/0111/12/02 Относительная динамика курса акций групп компаний за 2 года Относительная динамика курса акций групп компаний за 5 лет Источник: Deutsche Bank, январь 2003 Категории оценки: страновая инфраструктура, финансовая прозрачность, независимость, открытость, равноправие акционеров и др. Связь уровня КУ и стоимости: Исследование Deutsche Bank по 50 компаниям развивающихся рынков

11. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors EV/EBITDAP/EEV/SalesP/BV or higher Показатели рыночной оценки российских компаний в зависимости от РКУ Источники: РКУ Standard & Poor's, Мультипликаторы – Bloomberg (средние за октябрь май 2007) Компании с РКУ от 4 до 6: СЗТ, Сибирьтелеком, ЦентрТелеком, МГТС, ЮТК, Дальсвязь, ВолгаТелеком, ОГК-5, ОГК-4 Компании с РКУ выше 6: МТС, Вимм-Билль-Данн, ТМК, Вымпелком Уровень РКУ

12. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Основные преимущества получения оценки корпоративного управления Ориентир для владельцев, членов Совета директоров и исполнительного руководства компаний, стремящихся снизить корпоративные риски, связанные с неэффективным управлением Адекватный индикатор акционерного риска, рассматривающий специфические нефинансовые риски как основу для межстрановых и межотраслевых сопоставлений Инструмент, позволяющий информировать инвесторов о присущем компании уровне рисков, связанных с корпоративном управлением

13. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Рейтинг корпоративного управления GAMMA. Аналитический отчет. GAMMA это мнение Standard & Poors об относительных преимуществах структуры и практики корпоративного управления, позволяющих защитить инвесторов от возможных потерь или несоздания стоимости из-за несовершенства корпоративного управления

14. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Публичные РКУ и МКУ за пределами России, опубликованные в гг. КомпанияСтранаДата первичного присвоения Дата последнего пересмотра Текущий РКУ Infosys Technologies Ltd.Индия Hong Kong Exchanges Inc.Гонконг ORIX Corp.Япония Telecom ItaliaИталия Korea Tobacco & GinsengКорея Sanpaolo IMIИталия Resona Holdings, IncЯпония ITVВеликобритания Сильный Jones ApparelСША Средний/сильный Schering PloughСША Средний/сильный PT Antam Tbk.Индонезия PT Bank Niaga Tbk.Индонезия Biovail Corp.Канада Sinochem International Co. Ltd. Китай Baxter International IncСША Средний Bank MandiriИндонезия (Gov.Watch Negative) Royal Dutch/ShellВеликобритания Средний/слабый

15. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. РКУ в России, опубликованные S&P в гг. КомпанияДата первичного присвоения Дата последнего пересмотра РКУ (глобальная шкала) РКУ (национальная шкала) Вимм-Билль-Данн МТС МДМ-Банк ЕвроХим СЗТ ТГК МГТС Дальсвязь ОГК Сибирьтелеком ГидроОГК ТГК Волгателеком ЮТК ТГК ОГК ТрансТелеКом

16. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Что собой представляет процесс оценки GAMMA Итого = 3- 4 недели 1.Этап сбора и анализа информации (1-2 недели, в зависимости от клиента) 2. Встречи с руководством 8-10 встреч с менеджментом компании отвечающими за финансы, планирование, контроль, членами СД и пр. (1-2 дня) 3. Анализ информации и отчет по результатам внутренней оценки (1-2 недели) 4. Комитет по присвоению GAMMA 5. Итоговый отчет с обоснованием GAMMA (1-2 дня)

17. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. GAMMA: Методология Интерактивный аналитический процесс 2. Права акционеров 3. Прозрачность, аудит и корпоративная система управления рисками 1. Влияние акционеров 4. Эффективность работы Совета директоров, стратегического процесса и системы вознаграждения Общий балл является совокупностью системы весов, отражающих риски, присущие национальной инфраструктуре корпоративного управления и принятой структуре собственности 1 10

18. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. GAMMA оценивает эффективность механизмов взаимодействия между руководством компании, Советом директоров и акционерами Акционеры Генеральный директор, менеджмент Совет директоров Достоверная и полная информация о деятельности компании и ее финансовых результатах Рост доходов и стоимости Подотчетность и преемственность Своевременное предоставление информации Сбалансированное влияние Независимый контроль за действиями менеджмента Утверждение стратегических решений Эффективность механизмов риск- менеджмента и внутреннего контроля

19. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Шкала оценки GAMMA GAMMA-10 или 9 в компании обеспечена очень высокая степень защиты от возможной потери стоимости, связанной с недостатками процессов и практики корпоративного управления. Компании, получившие РКУ этого уровня, имеют незначительные недостатки лишь в некоторых из основных областей корпоративного управления. CAMMA-8 или 7 в компании обеспечена высокая степень защиты от возможной потери стоимости, связанной с недостатками процессов и практики корпоративного управления. Компании, получившие РКУ этого уровня, имеют некоторые недостатки в ряде основных областей корпоративного управления. GAMMA-6 или 5 в компании обеспечена средняя степень защиты от возможной потери стоимости, связанной с недостатками процессов и практики корпоративного управления. Компании, получившие РКУ этого уровня, имеют недостатки в ряде основных областей корпоративного управления. GAMMA-4 или 3 в компании обеспечена низкая степень защиты от возможной потери стоимости, связанной с недостатками процессов и практики корпоративного управления. Компании, получившие РКУ этого уровня, имеют значительные недостатки в ряде основных областей корпоративного управления. GAMMA-2 или 1 в компании обеспечена очень низкая степень защиты от возможной потери стоимости, связанной с недостатками процессов и практики корпоративного управления. Компании, получившие РКУ этого уровня, имеют значительные недостатки в большинстве основных областей корпоративного управления.

20. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Analytic services and products provided by Standard & Poors are the result of separate activities designed to preserve the independence and objectivity of each analytic process. Standard & Poors has established policies and procedures to maintain the confidentiality of non-public information received during each analytic process. Светлана Бородина. Директор службы рейтингов корпоративного управления Tелефон: