IV Форум Финансовых Директоров Привлечение финансирования: инвестиции в капитал, займы, IPO. Москва апреля2008 г.

© Grant Thornton. All rights reserved. Актуальность На данном этапе российскому бизнесу доступен широкий ряд возможных методов привлечения стороннего капитала, начиная от займов и заканчивая IPO. Важнейшим вопросом в данной ситуации является применимость того или иного метода к конкретной компании на определённом этапе её развития.

© Grant Thornton. All rights reserved. Привлечение финансирования на разных стадиях развития бизнеса Венчурное финансирование IPO Банковские займы Дополнительный выпуск акций Облигации Конвертируемые облигации Стартовый период Частная компания Период роста Частная/Публичная компания Период старения Частная/Публичная компания Период зрелости Частная/Публичная компания Фонды прямых инвестиций Фонды прямых инвестиций

© Grant Thornton. All rights reserved. Займы Венчурные займы (3F – Friends, Family and Fools) Банковские займы Облигационные займы –Обыкновенные облигации –Конвертируемые облигации

© Grant Thornton. All rights reserved. За и против займов За –Относительная быстрота в получении –Минимальные организационные затраты –Доступны практически на всех стадиях развития бизнеса. Против –Ограниченный объём привлекаемых средств –Высокая процентная ставка –Зависимость от кредитного рейтинга

© Grant Thornton. All rights reserved. За и против облигаций За –Существенно больший объём привлекаемых средств по сравнению с банковскими займами –Сохранение контроля над бизнесом –Укрепление положительного имиджа компании на рынке Против –Недоступны на ранних стадиях развития бизнеса –Высокая стоимость обслуживания выпуска облигаций –Плавающая ставка купона

© Grant Thornton. All rights reserved. По данным Международного исследования бизнеса(IBS) проведённого Грант Торнтон Интернешнл на 23 апреля 2008 г. Более 44 процентов компаний в мире планируют использовать слияния для развития бизнеса в течение будущих 3 лёт. Из них 23 процента предполагают международные слияния. БРИК Северная Америка Англия и Ирландия Европа Остальной мир

© Grant Thornton. All rights reserved. Инвестиции в капитал Виды инвесторов –Отраслевые инвесторы –Фонды прямых инвестиций –Международные и частично государственные фонды (EBRD, IFC).

© Grant Thornton. All rights reserved. За и против инвестиций в капитал За –Большие объёмы привлекаемых средств –Создание положительного имиджа бизнеса на рынке –Возможность использования опыта и технологий инвестора Против –Вероятность потери контроля на бизнесом –Необходимость раскрытий финансовой информации –Необходимость согласования широкого спектра решений

© Grant Thornton. All rights reserved. Вопросы при решении которых инвестор может настаивать на праве вето Годовой бюджет Дополнительный выпуск акций Получение/ досрочное погашение займов Выплата дивидендов Слияния/ деление компании Назначения на ключевые должности (включая должности финансового и коммерческого директора) Размер вознаграждения топ менеджмента Заключение основных контрактов Продажа активов Смена аудиторов Внесение изменений в устав

© Grant Thornton. All rights reserved. Сравнение инвесторов Тип инвестораПотеря контроля над бизнесом Возможность MBI Помощь в структур-ии бизнеса, технологическая поддержка Более жёсткие требования по раскрытию информации и периодической отчётности. Отраслевой инвестор Фонды прямых инвестиций Гос/ международные фонды

© Grant Thornton. All rights reserved. За и против IPO За –Значительный объём привлекаемых средств –Укрепление положительного имиджа компании Против –Конъюнктура рынка ( в данный момент) –Высокая стоимость обслуживания IPO –Продолжительная подготовительная стадия

© Grant Thornton. All rights reserved. Эффективная стратегия «Тинькофф» Стоимость компании на начало 2003 года – млн. долларов США. 11 апреля 2003 года были выпущены облигации на сумму 400 млн. рублей (около 13 млн. долларов, номинал 1000 рублей). Из них около 6 млн. долларов было потрачено на новое оборудование, около 7 на реструктуризацию старых кредитов. В августе 2005 компания была продана за 201 млн. долларов США.

© Grant Thornton. All rights reserved. Привлечение финансирования на разных стадиях развития бизнеса Венчурное финансирование IPO Банковские займы Дополнительный выпуск акций Облигации Конвертируемые облигации Стартовый период Частная компания Период роста Частная/Публичная компания Период старения Частная/Публичная компания Период зрелости Частная/Публичная компания Фонды прямых инвестиций Фонды прямых инвестиций

© Grant Thornton. All rights reserved. title xxx Иван Сапронов Партнёр, Корпоративные финансы Тел: Факс: Андрей Сорочан Директор, Сопровождение сделок с капиталом Тел: Факс: