© ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 1 СОЗДАНИЕ ЛИКВИДНОГО ВТОРИЧНОГО РЫНКА АКЦИЙ/DR: АНАЛИЗ РОССИЙСКОГО ОПЫТА Май 2012 Станислав Мартюшев Генеральный директор IR-агентство «Интерфакс Бизнес Сервис»

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 2 НИЗКАЯ ЛИКВИДНОСТЬ АКЦИЙ/DR: РЕАЛЬНЫЙ БАРЬЕР ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ Реакция международных инвесторов в отношении акций/DR большинства российских эмитентов легко прогнозируема: Компании не рассматриваются в качестве объекта для крупных вложений, Нет готовности инвестировать ни в акции, ни в DR, Инвесторы не участвуют в SPO компании. Ключевая причина? «Плохой» инвестиционный климат в РФ? Не в этом дело Слабая постановка корпоративного управления? Снова не то Отсутствие ликвидности у акций/DR!

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 3 НА ВНУТРЕННЕМ РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ВСЕГО 30 ЛИКВИДНЫХ АКЦИЙ Источники: stocks.investfunds.ru, анализ ИБС УРОВЕНЬ ЛИКВИДНОСТИ: высокийсреднийнизкий Итого проанализировано акций: Обыкновенные акции Привилегированные акции ВОТ И ВЕСЬ ВЫБОР ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ! (9,3% от общего числа акций)

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 4 В РЯДЕ ОТРАСЛЕЙ В РФ ЭМИТЕНТОВ С ЛИКВИДНЫМИ АКЦИЯМИ НЕТ 8Нефтегазовая отрасль 5Энергетика 4Черная металлургия 3Банки и финансовые институты 2Горнодобывающая промышленность 2Связь и телекоммуникация 2Торговля 1Цветная металлургия 1Химическая и нефтехимическая промышленность 1Транспорт 1Строительные материалы Нет!Машиностроение Нет!Строительство и девелопмент Нет!АПК и сельское хозяйство Нет!Целлюлозно-бумажная и деревообрабатывающая Источники: stocks.investfunds.ru, анализ ИБС Отраслевое распределение высоко- и средне- ликвидных акций (рассмотрены 322 акции)

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 5 ВЕСТНИК ЛИКВИДНОСТИ: назначение Ежеквартальный аналитический продукт Обобщает практику компаний-эмитентов акций и депозитарных расписок из России, Украины и Казахстана по применению ими инструментов и методов повышения ликвидности ценных бумаг Позволяет оценить частоту применения конкретных инструментов и методов эмитентами Содержит все события, сказывающиеся на ликвидности акций и депозитарных расписок – как позитивные, так и негативные Призван облегчить российским, украинским и казахстанским IR-службам ознакомление с практикой коллег по наращиванию ликвидности

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 6 Категоризация событий: практика чрезвычайно разнообразна!

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 7 Активность эмитентов по наращиванию ликвидности акций/DR невысока Источник: Вестник ликвидности ИБС, анализируется активность эмитентов из России, Казахстана и Украины, период анализа: с IV кв по I кв В среднем ежеквартально фиксируется порядка 20 событий, влияющих на ликвидность акций / DR

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 8 Пока преобладают события, снижающие ликвидность акций/DR Источник: Вестник ликвидности ИБС, анализируется активность эмитентов из России, Казахстана и Украины, период анализа: с IV кв по I кв Тип события Количество позитивных событий Количество негативных событий Всего событий Изменение количества акций в свободном обращении Использование услуг маркетмейкеров Листинги / Котировальные списки / доп.биржи Объем программы депозитарных расписок 202 Изменение параметров ценных бумаг 808 В течение рассмотренных полутора лет лишь 47% событий способствовали повышению ликвидности бумаг (59 события из 126 выявленных)

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 9 Эмитенты-лидеры по активности в наращивании ликвидности акций/DR Источник: Вестник ликвидности ИБС, анализируется активность эмитентов из России, Казахстана и Украины, период анализа: с IV кв по I кв. 2012

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 10 Источник: Вестник ликвидности ИБС, анализируется активность эмитентов из России, Казахстана и Украины, период анализа: с IV кв по I кв Эмитенты-аутсайдеры по активности в наращивании ликвидности акций/DR

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 11 Источник: Вестник ликвидности ИБС, анализируется активность эмитентов из России, Казахстана и Украины, период анализа: с IV кв по I кв Эмитенты-аутсайдеры по активности в наращивании ликвидности акций/DR Влияние на ликвидность позитивноенегативное Разница между позитивом и негативом Доля позитивных событий от общего их числа Mega-cap11050,0% Large-cap ,3% Mid-cap ,7% Small-cap ,4% Micro-cap73470,0% Nano-cap 10,0% MCap не ясна14-320,0% Итого: ,8%

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 12 В КАЧЕСТВЕ ЗАКЛЮЧЕНИЯ Важно работать над наращиванием ликвидности акций/DR системно, а не «под очередную сделку». Для всё бОльшего количества IR-служб уровень ликвидности акций перестает быть абстрактной темой и становится важным KPI при оценке эффективности их работы В ходе разработки IR-стратегии на очередной год, планирование мер по повышению ликвидности ценных бумаг должно опираться на анализ практики в этой области и учитывать активность компаний-аналогов (конкурентов за капитал). Существует общерыночный источник информации по данной тематике – Вестник ликвидности. Это необходимый инструмент при планировании программ по повышению ликвидности.

© 2005 – ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис 13 Контактная информация Станислав Мартюшев генеральный директор ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис» Первая Тверская-Ямская ул., д , Москва Тел: Факс: Россия "Интерфакс Бизнес Сервис" предоставляет эмитентам комплексные услуги в сфере Investor Relations (IR). Этими услугами пользуются компании, которые хотели бы повысить свою привлекательность в глазах инвесторов, создать инвестиционный бренд, добиться увеличения стоимости акций, снизить стоимость заимствований, повысить известность в России и за рубежом, укрепить репутацию.