«Практика получения прямых инвестиций в условиях отраслевой консолидации. Важность стратегии» Конференция Marchmont Capital Российский финансовый форум Краснодар Добровольский Д.В., партнер «Дельта Менеджмент»

Презентация Дельта Менеджмент 2 Этапы работы в компании могут происходить в разном порядке Стратегия Операционное Совершенствование Финансирование Долговое Проектное Недолговое (Equity)

3 Прямое и венчурное инвестирование - этапы роста I. II. III. IV. Много молодых компаний Компании учатся быть эффективными Этап слияний Этап альянсов Российский рынок интересен тем, что в одной отрасли одновременно могут быть представлены компании, находящиеся на разных этапах роста.

Презентация Дельта Менеджмент 4 Источники финансирования зависят от уровня развития компании I. II. III. IV. Венчурные инвестиции, банковские кредиты, акционерный капитал, собственная прибыль, Кредиты, собственная прибыль, прямые инвестиции Прямые инвестиции, облигации, кредиты, собственная прибыль, проектное финансирование, MBO, LBO Облигации, IPO, собственная прибыль, кредиты и проектное финансирование – под отдельные проекты

Презентация Дельта Менеджмент 5 Прямые инвестиции - инвестиционные критерии Лучшие в отрасли Опыт Команда менеджеров Продукт и наценки Финансы Способность расти на быстрорастущем рынке и наличие стратегии роста Способность расти долго (2-3-4 года). Наличие понятной стратегии Управленческая команда с опытом работы на данном рынке и с благожелательным отношением к новым партнёрам, доля в бизнесе – желательна. Высокие наценки, современный способ производства Отсутствие значимых долгов и обязательств

Презентация Дельта Менеджмент 6 Инвестиционные критерии Юридическая структура Возвратность Возможности выхода Операционные недостатки Прозрачная горизонтальная структура, отсутствие конфликта интересов у партнёров От 25 до 35% годовых в течение 3-5 лет Наличие потенциального стратегического инвестора или возможность IPO Понятны и устраняемы

Презентация Дельта Менеджмент 7 Преимущества и недостатки Проектного и Корпоративного финансирования Плюсы и минусы Проектного Финансирования Плюсы и минусы Корпоративного Финансирования +Отсутствует риск рефинансирования долговых обязательств; +При соблюдении всех требований банков существует ликвидный рынок долговых средств для проектного финансирования + Низкая цена привлечения финансирования; +Слабые экологические и социальные требования; +Минимальный due diligence всего Проекта; +Минимальные требования к контрактной структуре Проекта; +Минимальное страховое покрытие Проекта –Гарантии от Акционеров на период Строительства с последующим освобождением акционеров от финансовых обязательств перед кредиторами; –Высокая цена привлечения финансирования; –Залог всего имущества и акционерного капитала Проекта; –Жесткие экологические и социальные требования; –Дорогостоящий due diligence всего Проекта; –Сложная контрактная структура Проекта; –Дорогостоящее страховое покрытие Проекта –Гарантии от Акционеров на период Строительства, с последующим рефинансированием обязательств под выручку Проекта; –Существует риск рефинансирования долговых обязательств; –Возможны проблемы с организацией финансирования в таком объеме

8 Консолидация в отрасли медицинского оборудования: необходимо выбрать правильную стратегию. – Продажа 35% доли: x = 1/ (1-0,35)= 1,538 5,38 млн. USD I. 10 млн. USD II. 100%53,8% Компания, этап 2, эффективное управление Дополнительное кредитование III. USD +15,38 млн. кредит в 5,00 млн. USD ИТОГО: привлечено 10,38 млн. USD для исполнения стратегии роста

Презентация Дельта Менеджмент 9 Зачем? Стратегии консолидации Общая дистрибуция компанийДистрибуция компании 1 Дистрибуция компании 2 Клиентов + 70% Продуктов + 40% Оборота + 65% Пост. расходов + 8%

10 Создание дополнительной стоимости Рост добавленной стоимости за счёт слияния Рост добавленной стоимости за счёт внутренних изменений Ежегодный прирост объёма продаж достигает величины более чем 25% Поддерживаются и улучшаются показатели прибыльности Слияния создают основу для быстрого роста организации Прирост добавленной стоимости благодаря изменениям в бизнес- структуре организации Ключевыми являются преобразования в: Управлении финансами Процессе принятия решений Юридической структуре Управлении человеческим капиталом

Презентация Дельта Менеджмент 11 ВЫВОДЫ: 1. Увеличивается клиентская база. 2. Увеличивается продуктовая линейка. 3. Снижаются закупочные цены за счет больших объемов закупок 4. Размер административного аппарата увеличивается незначительно.

Презентация Дельта Менеджмент 12 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!

Презентация Дельта Менеджмент 13 Наши координаты Адрес:г. Москва, , 4-ый Рощинский проезд, д.19,офис 701 Телефон:+7 (495) Web-site: