Фондовая биржа ММВБ : реалии и перспективы Алексей Рыбников Генеральный директор ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» Москва, 3 апреля 2006 года

Внутренний рынок ценных бумаг в цифрах В 2005 г. доля Фондовой биржи ММВБ в обороте российского фондового рынка - более 85% Объем торгов в 2005 г ,6 млрд. долл. (на 49,2% больше объема торгов в 2004 г.) Объем торгов в январе- марте 2006 – 112,2 млрд. долл. (в 3 раза превышает оборот за январь - март 2005) Объемы торгов основных биржевых площадок России в гг., млрд. долл г.2003 г.2004 г.2005 г. Январь- март 2006 г. ФБ ММВБ 43,943,999,1151,2225,6112,2 РТС5,013,326,138,223,5

Обороты на ФБ ММВБ - рост ликвидности Среднедневной оборот торгов ценными бумагами на ФБ ММВБ в марте 2006 года достиг 1,94 млрд. долл. В марте прирост оборотов с начала года составил 59%

На ФБ ММВБ торгуется 294 акции 185 эмитентов В листинг внесены 50 акций 34 эмитентов, включая все blue chips Объем торгов акциями в 2005 г. составил 4025,04 млрд. руб. (включая РЕПО), в т.ч.: оборот торгов акциями без РЕПО – 3279,71 млрд. руб. (рост за год – 18,0%) объем РЕПО – 745,33 млрд. руб. (рост 115,7%) Индекс ММВБ на 31 марта 2006 г. вырос до пунктов Рынок акций

Капитализация рынка акций за 2005 г. выросла на 73% до 258,6 млрд. долл. После либерализации рынка акций ОАО «Газпром» капитализация рынка на 30 марта 2006 г. составила 566,3 млрд. долл. Крупнейшие компании по капитализации: Газпром млрд. долл. ЛУКОЙЛ – 69,6 млрд. долл. Сургутнефтегаз – 52,6 млрд. долл. РАО ЕЭС России – 26,5 млрд. долл. Капитализация рынка акций

Начало торгов акциями ОАО «Газпром» 23 января 2006 г. на ФБ ММВБ начались торги акциями ОАО «Газпром» Доля ФБ ММВБ в суммарном биржевом обороте акций ОАО «Газпром» превысила 48% (на 31 марта 2006)

Рынок корпоративных и региональных облигаций наиболее динамично развивающийся рынок На ФБ ММВБ торгуется 375 облигаций 262 эмитентов В листинг ФБ ММВБ включены 114 облигаций 67 эмитентов Объем размещения и вторичных торгов облигациями в 2005 г. составил 2375,27 млрд. руб. (включая операции РЕПО), в т.ч. оборот торгов облигациями без РЕПО – 1798,43 млрд. руб. (88%) объем РЕПО – 576,84 млрд. руб. (рост – 116%) Рынок корпоративных и региональных облигаций

В 2005 г. на ФБ ММВБ размещено 144 выпуска объемом 259,2 млрд. руб. За январь-март 2006 г. размещено 42 выпуска корпоративных облигаций на общую сумму более 97 млрд. руб. Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: Российские железные дороги 25 млрд. руб. Внешторгбанк 15 млрд. руб. ФСК ЕЭС 14 млрд. руб. Газпром – 10 млрд. руб. Первичный рынок корпоративных облигаций

Суммарный объем размещений составил 34,7 млрд. руб. (без аукционов по облигациям г. Москвы) Объем размещения облигаций г. Москвы составил 18,7 млрд. руб. (4 выпуска) В январе-марте 2006 года размещено 2 выпуска региональных облигаций общим объемом более 11 млрд. руб. Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: г. Москва 18,7 млрд. руб. Московская область 12 млрд. руб. Красноярский край 3 млрд. руб. Первичный рынок региональных облигаций

Рынок инвестиционных паев ПИФов Активно развивается торговля паями ПИФов На ФБ ММВБ торгуется 69 паев 33 управляющих компаний Объем торгов паями ПИФов в 2005 г. составил 1,54 млрд. руб., что более чем в 10 раз превышает уровень 2004 г.

Участники торгов и их клиенты Клиенты Декабрь 30, 2004 Июль 1, 2005 Январь 1, 2006 Март 31, 2006 Клиенты на ФБ ММВБ, в т.ч Юридические лица Физические лица Нерезиденты ДУ

Эмитенты Январь 1, 2003 Январь 1, 2004 Январь 1, 2005 Январь 1, 2006 Март 31, 2006 Суммарное количество эмитентов Эмитенты акций Эмитенты облигаций Эмитенты, ценные бумаги, листинг

Проекты, реализованные в 2005 г. Следование высоким стандартам корпоративного управления: в 2005 году был сформирован и приступил к работе Совет директоров, представляющий акционеров Фондовой биржи ММВБ при Совете директоров созданы 5 комиссий по: стратегическому планированию, бюджету, аудиту, кадрам и вознаграждениям, дисциплинарная комиссия Создание условий для диалога с участниками фондового рынка: перед принятием Советом директоров биржи окончательных решений широкий круг важных вопросов рассматривает Биржевой Совет ФБ ММВБ при Совете директоров ФБ ММВБ работают комитеты: по технической политике и по фондовому рынку (с двумя подкомитетами по: акциям и облигациям) при Дирекции ФБ ММВБ работает Индексный комитет, в который входит ряд ведущих аналитиков российского фондового рынка

Проекты, реализованные в 2005 г. (продолжение) Модифицированное РЕПО с облигациями заключение сделок РЕПО без контроля обеспечения по их первым частям, а также сделок РЕПО с исполнением обязательств по их первым частям в отложенный срок заключение внутридневных сделок РЕПО с исполнением обязательств по первой и второй частям сделки в один расчетный день заключение сделок РЕПО на срок до 180 календарных дней и вне пределов текущего купонного периода Новые правила осуществления клиринговой деятельности механизм внесения Участниками клиринга компенсационных взносов по сделкам РЕПО с облигациями досрочное исполнение Участниками клиринга обязательств по сделкам с кодами расчетов В01-В30 единый двусторонний неттинг по встречным обязательствам и требованиям Участников клиринга по сделкам с кодами расчетов B0-B30, сделкам РЕПО и компенсационным взносам Развитие и продвижение семейства биржевых индексов ММВБ совершенствование методологии и корзины индексов

Маркет-мейкеры и маржинальная торговля с 10 ноября 2005 года на ФБ ММВБ на вторичных торгах облигациями начали исполнять свои обязательства Маркет-мейкеры по состоянию на конец 2005 года институт Маркет-мейкеров функционирует на рынке 16 облигаций и включает в себя 13 организаций Развитие сектора IPO в результате активности ФБ ММВБ в 2005 году на бирже прошло 3 размещения акций российских компаний-эмитентов: 1 IPO (Хлеб Алтая) и 2 SPO (Лебедянский и Северсталь-авто) суммарный объем привлеченных компаниями средств 288,5 млн. долл. Введение промежуточной клиринговой сессии (март 2006 года) участники рынка могут выводить денежные средства на другие рынки группы ММВБ (валютный, госбумаг) и вовне Расширение спектра торгуемых «голубых фишек» - начало торгов акциями ОАО «Газпром» (январь 2006) возможность для инвесторов осуществлять на ФБ ММВБ биржевые операции по всему спектру blue chips российского рынка ценных бумаг Проекты, реализованные в 2005 г. (продолжение )

Объемы рынка РЕПО имеют тенденцию к росту, опережающую общие рыночные тренды Результаты введения пониженных ставок РЕПО с облигациями свидетельствуют о росте объемных характеристик рынка с последующей стабилизацией Тенденция увеличения сроков по сделкам РЕПО с акциями В последние 4-5 месяцев наблюдается замедление темпов роста рынка РЕПО с акциями Планы на 2006 год – модификация режима торгов РЕПО с акциями (начало)

Новый режим торгов «РЕПО с акциями»: условия совершения сделок Преемственность с действующим режимом РЕПО: адресный (не анонимный) режим торгов возможность досрочного исполнения обязательств по сделке РЕПО (по обоюдному согласию контрагентов) Новые возможности: принцип дисконтирования рыночных цен при заключении сделок РЕПО использование компенсационных взносов в течение срока РЕПО заключение сделок без контроля обеспечения по первой части РЕПО (код расчетов S0), а также с исполнением обязательств по первой части РЕПО не в дату заключения сделки (код расчетов S1, S2) срок по сделкам РЕПО – до 180 календарных дней

Совершенствование тарифной политики на рынке РЕПО с акциями Этап 1 (май 2006 года): введение льготного маркетингового периода по операциям РЕПО с акциями, в течение которого устанавливается ограничение на максимальный размер уплачиваемой (суммарной) комиссии Этап 2 (сентябрь 2006 года): одновременно с внедрением новых технологий введение на рынке РЕПО с акциями нового тарифного плана, устанавливающего на рынке РЕПО Фондовой биржи ММВБ единые тарифы с акциями и с облигациями

Планы на 2006 год – дальнейшее развитие сектора IPO Создание сектора инновационных и растущих компаний (слайды ): рост количества эмитентов, представленных на Фондовой бирже ММВБ расширение числа компаний, по которым появится/увеличится ликвидность предпосылки к стадии массового IPO российских эмитентов Введение института маркет-мейкеров и специалистов по определенной группе акций (слайды 20-21): создание дополнительного механизма поддержания ликвидности бумаг стабилизация рынка отдельных ценных бумаг создание дополнительных преимуществ для проведения IPO на ФБ ММВБ Продолжение клиентской и маркетинговой работы по продвижению IPO: работа с российскими эмитентами и их инвестиционными консультантами реализация договоренностей меморандума о совместном маркетинге, подписанном с Лондонской фондовой биржей в марте 2006 года

Планы на 2006 год – создание института специалистов (начало) Специалисты: члены биржи, номинированные эмитентом смогут заключать договора с ФБ ММВБ о поддержании ликвидности рынка низколиквидных акций и паев ПИФов Специалисты будут иметь эксклюзивное право на объявление котировок, по которым с ними могут заключать сделки остальные участники торгов Специалист VS маркет-мейкер: Специалист номинирован эмитентом Специалист может поддерживать котировки за счет клиентской позиции Участники торгов Специалисты Маркет-мейкеры

Выбор ценных бумаг, обязательства и льготы специалистов (продолжение) Ценные бумаги, допущенные к торгам Ликвидные ценные бумаги «Перечень ценных бумаг » «Бумаги Специалистов» «Перечень» содержит ценные бумаги, на рынке которых могут работать Специалисты отбор бумаг в «Перечень» осуществляется на основе критерия ликвидности: Где Fi – критерии ликвидности: количество торговых дней, в которые совершались сделки с ценной бумагой; количество сделок с ценной бумагой; объем торгов ценной бумагой; количество участников торгов, заключивших сделки с ценной бумагой. пересмотр «Перечня» осуществляется биржей 1 раз в полгода Специалист обязуется поддерживать двусторонние котировки в пределах установленного спрэда имеет эксклюзивное право по поддержанию котировок\льготы по комиссионным отчислениям, имидж, маркетинг

Создание на российском фондовом рынке специализированного сектора для инновационных и растущих компаний (ИРК) в рамках существующей инфраструктуры группы ММВБ Два основных критерия ИРК на Фондовой бирже ММВБ: облегченные требования листинга для эмитентов (сроки существования, структура собственности, объем капитализации) дополнительные требования по защите инвесторов (прежде всего по информационной открытости) Планы на 2006 год – создание сектора инновационных и растущих компаний (начало)

Критерии отбора компаний и ценных бумаг, механизмы защиты прав инвесторов Критерии включения и поддержания в листинге акций Котировальный список «Б» (стандартный) Сектор ИРК Котировального списка «Б» Доля одного участника< 90%- Общая капитализация> 2 млрд.руб.Меньше 5 млрд руб (если не критерий 1,2,4) Срок существования компанииНе менее 1 года Ежемесячный объем сделок за 3 месяца перед включением > 1,5 млн.руб.- Среднемесячный объем сделок за 6 месяцев после включения > 3 млн.руб.> 0,3 млн.руб. Соблюдение Кодекса КУНаличие- Списки афилированных лицДа- Доп. раскрытие информации-БП, ИМ, КК Механизмы защиты прав инвесторов: экспертный совет; дополнительное раскрытие информации эмитентами; листинговые агенты; ограничение круга инвесторов при IPO; ограничения на инсайдерские сделки Критерии отбора компаний: отраслевая принадлежность; используемые / внедряемые технологии; уровень капитализации; рост объема продаж

Планы на 2006 год – запуск торгов производными инструментами на фондовые активы Фондовая биржа ММВБ предполагает в течение 2006 года начать торги производными инструментами на фондовые активы: первые инструменты – фьючерсные контракты на Индекс ММВБ и несколько акций, наиболее торгуемых на спот-рынке ФБ ММВБ ближайшая перспектива – фьючерсы на облигации российских эмитентов, различные корзины и индикаторы процентных ставок биржевого рынка облигаций На настоящее время Фондовой биржей ММВБ: получена лицензия КТБ при ФСФР России на организацию биржевой торговли по секции срочных сделок разработаны и зарегистрированы в ФСФР России Правила торгов, Правила допуска и др. внутренние документы Фондовой биржи ММВБ разработана предварительная спецификация фьючерса на Индекс ММВБ идет работа и обсуждение деталей проекта с участниками рынка

Глобальная конкуренция – реалии времени На крупнейших финансовых рынках мира набирают обороты процессы биржевой интеграции: New York Stock Exchange (NYSE) – слияние с Archipelago (март 2006 г.) в конце марта 2006 года австралийская фондовая биржа Australian Stock Exchange (ASX) объявила о слиянии с фьючерсной биржей SFE Corp. London Stock Exchange (LSE) постоянно получает предложения к слиянию/поглощению от европейских, американских, австралийских игроков Реакция российской инфраструктуры?

Фондовая биржа ММВБ – положение в мире Оборот торгов рынка акций за январь 2006 года и количество эмитентов Млрд. долл.Число эмитентов NYSE NASDAQ London SE Tokyo SE Euronext Deutsche Borse Hong Kong Ex&Cl Shanghai SE MICEX SE Singapore Ex Wiener Borse Warsaw SE

Контакты Адрес: , Москва, Б. Кисловский пер., 13 Телефон: (095) Факс: (095) Интернет-сервер: