Финансы в проектах 2012 Евгений Плаксенков

Факторы стоимости капитала Инфляция Риск Альтернатива

Средневзвешенная стоимость капитала WACC (Weighted Average Cost of Capital) Средневзвешенная стоимость капитала - плата за использование денежных средств, полученных из различных источников Минимально приемлемая ставка отдачи от вложений Средне- взвешенная стоимость капитала = Стоимость заемных средств х Их доля в структуре капитала + Стоимость собственных средств х Их доля в структуре капитала

Базовая структура бизнес-плана Финансовый план Маркетинговый план Производственный план Организационный план Резюме

Финансовые прогнозы на основе маркетингового плана Объем продаж по видам продукции (услуг) Цена продукции(услуг) Условия оплаты потребителями: – Немедленная оплата – Предоплата – В кредит Расходы на рекламу Расходы на сбыт Расходы на содержание службы сбыта, обучение персонала Формирование дебиторской задолженности Прогноз коммерческих расходов Прогноз выручки

Финансовые прогнозы на основе производственного плана Стоимость оборудования Срок службы оборудования График ввода мощностей Условия поставщиков Лицензии, патенты Расход сырья и материалов Цена сырья и материалов Условия поставщиков сырья и материалов для производства продукции Расходы на техобслуживание Расходы на аренду производственных помещений, эксплуатационные расходы Формирование кредиторской задолженности Прогноз капитальных затрат Прогноз расходов на сырье и материалы Прогноз общепроизводственных расходов

Финансовые прогнозы на основе организационного плана Производственный персонал Зарплата производственного персонала Зарплата управленческих работников Обучение персонала Содержание организации (аренда офиса, телекоммуникации, охрана,..) Прогноз административных расходов Прогноз расходов на зарплату производственного персонала

Схема финансирования проекта Вложения собственных средств Выплата дивидендов Получение средств Погашение основной суммы Выплата процентов Заемные средства Собственные средства Остаток задолженности

Структура инвестиционного проекта (бизнес-плана) Маркетинговый план Производственный план Организационный план Оценка эффективности проекта Прогноз выручки Прогноз текущих операционных расходов Прогноз изменений в оборотном капитале Прогноз капитальных затрат Схемы финансирования Прогноз прибылей и убытков Прогноз движения денежных средств Прогнозный баланс

Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов Период окупаемости Дисконтированный период окупаемости Чистая приведенная (текущая) ценность Индекс доходности (рентабельности) Внутренняя норма доходности

Период окупаемости проекта Payback Period (PBP) Срок окупаемости должен быть меньше периода планирования проекта Простота Легкость в расчетах Не учитывает временную стоимость Не учитывает денежные потоки проекта после наступления окупаемости Преимущества (Advantages): Недостатки (Disadvantages):

Дисконтированный период окупаемости Discounted Payback Period (DPBP) Срок окупаемости с учетом дисконтирования должен быть меньше периода планирования проекта Учитывает временную стоимость денег Не учитывает денежные потоки проекта после наступления окупаемости Преимущества (Advantages): Недостатки (Disadvantages):

Индекс доходности Profitability Index (PI) Должен быть больше единицы Преимущества (Advantages): Недостатки (Disadvantages): Учитывает временную стоимость денег Учитывает рентабельность проекта Используется для ранжирования проектов в условиях дефицита финансирования Игнорирует реальный доход

Чистая текущая ценность Net Present Value (NPV) Чистая текущая ценность проекта должна быть положительна Преимущества (Advantages): Недостатки (Disadvantages): Учитывает временную стоимость денег Учитываются все денежные потоки проекта Показывает на сколько увеличится ценность компании Сложно найти стоимость капитала

Внутренняя норма доходности Internal Rate of Return (IRR) NPV 0 25% Ставка процента 5% 10%15%20% 30% IRR

Внутренняя норма доходности Internal Rate of Return (IRR) Доходность проекта должна быть не меньше стоимости капитала (требуемой нормы доходности) Преимущества (Advantages): Недостатки (Disadvantages): Учитывает временную стоимость денег Учитываются все денежные потоки проекта Определяет предельную стоимость капитала Сложен в расчетах

Финансовый профиль проекта PBP DPBP I NPV