Новый этап развития предприятий и фондового рынка: где взять инвестиции? Презентация на семинаре Ассоциации Независимых Директоров и Фондовой Биржи РТС Москва, 21 февраля 2003

Правильная структура компании и профессиональные механизмы финансирования Правильная структура компании, прозрачность корпоративного управления и эффективные механизмы финансирования необходимы для: Роста компании; Повышения ликвидности и эффективной стратегии выхода из компании для основных владельцев.

Способы финансирования компании 1.Участие в уставном капитале: Размещение акций частным порядком Публичное размещение акций (IPO) 2. Займ: Частное размещение Размещение корпоративных облигаций

От чего зависит эффективность финансирования? Эффективность финансирования означает дешевые деньги на долгий срок и зависит от: Правильной корпоративной структуры; Правильного корпоративного управления; Прозрачности; Бизнес-модели, бизнес-плана; Финансовой отчетности по международным стандартам (ISA/GAAP). Результат: способность компании при любых рыночных условиях получить самое дешевое финансирование.

Независимые директора и корпоративное управление Современные реалии российского рынка: Менеджмент, мажоритарные владельцы и директора в одном лице Это приводит к конфликту интересов И зачастую к ущемлению интересов миноритарных акционеров. Что приводит к недоверию рынка к политике компании И в результате к понижению ее цены.

Независимые директора и корпоративное управление Независимые директора должны являться гарантом: Защиты миноритарных акционеров Перехода к профессиональному управлению компанией с разделением функций менеджмента и владельцев/ директоров Прозрачности деятельности компании Выбор независимых директоров должен определяться: Опытом кандидата в специфической индустрии; Желанием кандидата использовать свои контакты для роста компании; Статусом кандидата Правильный выбор независимых директоров обязательно приводит к увеличению инвестиционной привлекательности компании и как следствие к повышению ее капитализации

Почему IPO? При IPO акции не концентрируются в одних руках и в одной стране; Возникшая ликвидность при правильной работе с акциями приводит к постоянному увеличению цены компании; Акции публичной компании стоят дороже, чем их цена при покупке других компаний; Публичная компания имеет более высокий статус в обществе, что приводит к увеличению бизнеса и удешевлению кредитов.

Оценка компании при IPO Цена компании = предполагаемая посленалоговая прибыль на следующий год Х коэффициент (P/E) P/E определяется: принадлежностью данной компании к определенному индустриальному сегменту; объемом продаж; корпоративным управлением и независимыми директорами; страновым риском; общей обстановкой на рынке ценных бумаг. Примеры коэффициента P/E: Microsoft31,54 Dell26,77 IBM25,11 RBC6,3

План действий Корпоративное реструктурирование; Выбор независимых директоров; Подготовка аудита за два года одной из престижных компаний; Работа с брокерскими компаниями: подготовка исследования; Работа с адвокатами: подготовка информационного меморандума; Проведение road-show: работа с потенциальными инвесторами; Проведение рекламно-информационной кампании перед размещением; Оценка капитализации компании и IPO; Начало вторичных торгов.

Сроки и последовательность действий для IPO (пример) 09/200210/200211/200212/200201/200302/200303/200304/200305/ летний аудит Корпоративная реструктуризация Подготовка исследования с брокерами Информационный меморандум Road-shows Рекламно-информационная кампания IP O Вторичн ые торги

IPO РБК РБК IPO – первое успешное российское IPO

Спасибо за внимание ОАО «РБК Информационные Системы» Phone +7 (095) , Fax +7 (095)