Модель Баумоля- Тобина

Введение Особенности денежных средств: потеря покупательной способности под воздействием инфляции; способность самостоятельно приносить доход. В силу данных особенностей возникает объективная необходимость обоснования оптимального остатка денежных средств, который не будет избыточным и одновременно будет достаточным для сохранения платежеспособности.

Определение модели Модель Баумоля-Тобина является наиболее популярной моделью управления ликвидностью (остатком денежных средств на расчетном счете). Она построена на выводах, к которым пришли У. Баумоль и Дж. Тобин независимо друг от друга в середине 50-х гг. В модели предполагается, что коммерческая организация поддерживает приемлемый уровень ликвидности и оптимизирует свои товарные запасы.

Исходные положения модели денежные потоки не подвержены колебаниям, то есть изначально предполагается, что денежные средства расходуются равномерно; расходование денежных средств осуществляется до нулевого остатка; существует некоторая неопределенность в поступлении денежных средств; не предполагается возможность использования кредитной линии или овердрафта; альтернативные издержки поддержания остатка денежных средств не меняются; излишек денежных средств вкладывается в ликвидные ценные бумаги; при купле-продаже ликвидных ценных бумаг возникают определенные транзакционные издержки.

График модели

Ограничения модели При использовании данной модели учитывают ряд ограничений: 1) на данном отрезке времени потребность организации в денежных средствах постоянная, ее можно спрогнозировать; 2) все поступающие средства от реализации продукции организация вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только остаток денежных средств падает до неприемлемо малого уровня, организация продает часть ценных бумаг; 3) постоянными, а следовательно, и планируемыми считаются поступления и выплаты организации, что позволяет вычислить чистый денежный поток; 4) поддается расчету уровень затрат, связанных с превращением ценных бумаг и других финансовых инструментов в наличные деньги, а также потери от упущенной выгоды в виде процентов за предполагаемые вложения свободных средств.

Формула расчета где ОСВ (Optimal Cash Balance) – оптимальный остаток денежных средств; F –транзакционные издержки пополнения остатка денежных средств (купли-продажи ценных бумаг); T – годовая потребность в денежных средствах; k – альтернативные издержки поддержания остатка денежных средств (процентная ставка по краткосрочным ценным бумагам).

Пример расчета Условие: Потребность компании в денежных средствах составляет у.е. в неделю, транзакционные издержки при купле-продаже ценных бумаг составляют 800 у.е., а процентная ставка по ликвидным ценным бумагам составляет 9% годовых. Решение: Годовая потребность компании в денежных средствах составляет у.е. (75000*52). В этом случае оптимальный остаток денежных средств в соответствии с моделью Баумоля составит ,24 у.е.:

Благодарим за внимание!