Подготовка к IPO Как оправдать ожидания инвесторов Максим Любомудров 2 февраля 2010 года

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов2 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Взносы учредителей Кредитование Необходимость финансирования для роста Нет необходимости прозрачности для третьих лиц Начальная стадия – рост капитала собственников и объемов банковского кредитования с активами бизнеса в качестве обеспечения Частное размещение позволяет увеличить капитал или реализовать часть капитала на рынке и высвободить денежные средства Наличие инвестора с высокой репутацией увеличивает интерес других игроков рынка Права миноритарных акционеров должны быть защищены Достижение Компанией уровня капитализации для выпуска облигации Формирование кредитной истории для синдицированного кредита и выпуска облигаций Готовность владельцев к раскрытию основной информации о компании Для владельцев, желающих высвободить финансовый результат от владения бизнесом и сохранить контроль – это лучший способ IPO требует максимальной прозрачности бизнеса Промежуточная стадия между частным размещением и IPO В предфинансировании IPO участвует ограниченное количество инвесторов Смешенная инвестиционная база с участием портфельных инвесторов Синдициро- ванный заем Частное размещение Первичное и вторичное размещение ценных бумаг Предфинанси- рование IPO Инвестиции в капитал Заемное финансирование

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов3 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Максимизация стоимости акций до и после размещения Соответствие основным требованиям к размещению и отчетности Действуют высокие стандарты корпоративного управления Время IPO Стоимость Международные инвесторы готовы платить премию до 37% за акции компаний с высоким уровнем корпоративного управления* *по результатам исследования компании McKinsey & Co. x Премия Высокий уровень корпоративного управления

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов4 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Процесс подготовки До 3-х лет от даты IPO Дизайн прозрачной структуры Незавершенная структура, не определен «контур» размещаемой структуры Проведение сделок, оценка компании Не принято решение об IPO. Поиск финансирования. Недостаточный размер компании. Разработка корпоративной стратегии, стратегии привлечения финансирования, оценка Постановка процедур финансовой отчетности Нет ресурсов для отчетности по МСФО, низкий уровень корпоративного управления Постановка процедур корпоративного управления Проведение аудита за 3 года, определение команды (банки, юристы, PR агентство), запуск процедур выхода на биржу Поиск аудитора по международной отчетности для выхода на биржу Стадия готовности Возможные следующие шаги

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов5 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Риски на стадии подготовки Трансформация корпоративного управления Внедрение новых процедур финансовой отчетности Управление процессом подготовки Стоимость размещения и соблюдения требований Передача влияния миноритарным акционерам Внутренний климат в компании Раннее обнаружение и разрешение проблем позволяет правильно организовать подготовку – возможность оценки готовности к IPO

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов6 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Известные препятствия Неадекватные ресурсы Излишне агрессивные сроки Низкое качество документации Недостаток юридического опыта Неадекватные процедуры финансовой отчетности Неадекватная структура корпоративного управления Непрозрачная структура Раннее обнаружение и разрешение проблем позволяет правильно организовать подготовку – возможность оценки готовности к IPO

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов7 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Максимизация инвестиционной привлекательности (1 из 3) Диалог менеджмента и акционеров готовность и расположенность Председателя Совета Директоров обсуждать управление и стратегию с основными акционерами видение основных акционеров должно быть доведено до Совета Директоров обеспечение полного информирования Совета Директоров о внутренних процессах привилегии и вознаграждение для менеджмента Соблюдение интересов акционеров введение независимых директоров все важные вопросы, такие как ежегодный отчет, должны выноситься на обсуждение на ОСА для одобрения акционерами директора должны присутствовать и быть готовыми отвечать на вопросы операции с зависимыми сторонами: раскрытие информации и рыночные условия

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов8 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Максимизация инвестиционной привлекательности (2 из 3) Управление информацией: своевременное информирование участников рынка и инвестиционного сообщества об основных событиях, происходящих в компании в случае, если ожидается значительный разрыв между фактическими и запланированными финансовыми результатами – способность определить время, когда необходимо выпустить информационное сообщение о размерах предстоящей прибыли

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов9 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Максимизация инвестиционной привлекательности (3 из 3) Специалисты по взаимоотношениям с инвесторами предварительное взаимодействие с институциональными инвесторами/аналитиками для облегчения дальнейших коммуникаций и разработки презентаций управление коммуникациями с третьими лицами, такими как PR и оказывает поддержку в разработке стратегии взаимодействия со средствами массовой информации создание репутации организации в инвестиционном сообществе и среди инвестиционных банков, крупных аналитиков, менеджеров инвестиционных фондов

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов10 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед IPO отложены, но не отменены Компании продолжают долгосрочную подготовку к выходу на рынок внедрение Международных стандартов финансовой отчетности и подготовка отчетности формирование органов управления и поиск независимых директоров и т. д. Длительное время сохраняется высокая стоимость заемного капитала: компании вынуждены искать иные источники финансирования для развития Бум прошел: инвесторы не склонны скупать бумаги отраслей и стран; компания должна быть готова к тщательному анализу собственных рисков со стороны инвесторов Каково влияние кризиса?

Подготовка к IPO: Как оправдать ожидания инвесторов11 © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Наши клиенты Ниже перечислены наши основные клиенты, осуществившие IPO на российском, английском или американском рынках капитала:

Название «Делойт» относится к «Делойт Туш Томацу», объединению фирм, являющихся отдельными и независимыми юридическими лицами, созданному в соответствии с законодательством Швейцарии (Swiss Verein). Подробная информация о юридической структуре «Делойт Туш Томацу» и фирм, входящих в это объединение, представлена в разделе «Делойт» предоставляет услуги в области аудита, налогообложения, управленческого и финансового консультирования государственным и частным компаниям, работающим в различных отраслях промышленности. «Делойт» международная сеть компаний, которые используют свои обширные отраслевые знания и многолетний опыт практической работы при обслуживании клиентов в любых сферах деятельности в 140 странах мира. 165,000 специалистов «Делойта» по всему миру привержены идеям достижения совершенства в предоставлении профессиональных услуг своим клиентам. Сотрудники «Делойта» объединены особой культурой сотрудничества, которая в сочетании с преимуществами культурного разнообразия направлена на развитие высоких моральных качеств и командного духа и повышает ценность наших услуг для клиентов и рынков. Большое внимание «Делойт» уделяет постоянному обучению своих сотрудников, получению ими опыта практической работы и предоставлению возможностей карьерного роста. Специалисты «Делойта» способствуют укреплению корпоративной ответственности, повышению общественного доверия к компаниям объединения и созданию благоприятной атмосферы в обществе. © 2010 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед. Все права защищены.