Завод по производству комплектующих изделий для электронного оборудования решает проблему модернизации производства электронных плат, которые изготавливаются на морально и физически устаревшем оборудовании. Вследствие полного износа оборудования, много продукции уходит в брак. Эксплуатация требует существенных издержек на текущий ремонт и дорогостоящее техобслуживание. Это оборудование может быть продано за указанную в исходных данных сумму. Завод может приобрести оборудование нового поколения, производительность которого значительно выше вследствие использования более совершенной технологии производства электронных плат. Стоимость нового оборудования указана в таблице 1 и включает затраты на доставку, установку и наладку. Срок службы нового оборудования 10 лет, после чего оборудование может быть реализовано. Цена на электронные платы определяется спросом на рынке и в обоих случаях одинакова. Объём производства в последний год перед возможной модернизацией составляет 7750 шт.

Цена единицы продукции 800 Цена нового оборудования Срок службы нового оборудования 10 Ликвидационная стоимость нового оборудования Срок амортизации нового оборудования 7 Ликвидационная стоимость старого оборудования Потребность в оборотных средствах (в % от объёма продаж): при покупке нового оборудования 5% при отказе от модернизации 9% Стоимость запасов материалов после 10 лет : при покупке нового оборудования при отказе от модернизации Требуемый уровень доходности проекта 10% Уровень инфляции 20% Ставка налога на прибыль 24%

Год Годовой объем продаж Производственные издержки При реализации проекта (шт) При отказе от проекта (шт) При реализации проекта (руб./ед.) При отказе от проекта (руб./ед.)

Ставка дисконтирования:10% Стоимость нового оборудования, руб Срок службы нового оборудования, лет 10 Срок амортизации нового оборудования, лет 7 Годы Всего Годовой объем продаж, шт Цена ед. продукции, руб.800 Выручка от продаж Ликвидационная стоимость нового оборудования, руб Ликвидационная стоимость старого оборудования, руб Потребность в оборотных средствах, % от выручки 5% Потребность в оборотных средствах, руб Затраты в запасах, руб Производственные издержки, руб./ед Производственные издержки, всего, руб./год Амортизация, руб Прибыль до н/о, руб Ставка налога на прибыль 0,24 Налог на прибыль, руб , ,6 Чистая прибыль, руб , ,4 Поступления Платежи Денежный поток Денежный поток нарастающим итогом Номер года

Дисконтированный денежныхыхый поток Скорректированный денежныхыхый поток Срок окупаемости проекта (PP), лет 3 Чистая приведённая стоимость (NPV), руб Внутренняя норма доходности (IRR), % 64% Индекс доходности (PI)0,79 Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) 0,0233 Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP)

Ставка дисконтирования:0% Годы Всего Годовой объем продаж, шт Цена ед. продукции, руб.800 Выручка от продаж Потребность в оборотных средствах, % от выручки 9% Потребность в оборотных средствах, руб Затраты в запасах, руб Производственные издержки, руб./ед Производственные издержки, всего, руб./год Прибыль до н/о, руб Ставка налога на прибыль 0,24 Налог на прибыль, руб Чистая прибыль, руб

Ставка дисконтирования:10% Стоимость нового оборудования, руб Срок службы нового оборудования, лет 10 Срок амортизации нового оборудования, лет 7 Годы Всего Годовой объем продаж, шт Цена ед. продукции, руб.800 Выручка от продаж Ликвидационная стоимость нового оборудования, руб Ликвидационная стоимость старого оборудования, руб Потребность в оборотных средствах, % от выручки 5% Потребность в оборотных средствах, руб Затраты в запасах, руб Производственные издержки, руб./ед Производственные издержки, всего, руб./год Амортизация, руб Прибыль до н/о, руб Ставка налога на прибыль 0,24 Налог на прибыль, руб , ,6 Чистая прибыль, руб Поступления Платежи Денежный поток Денежный поток нарастающим итогом

Номер года Дисконтированный денежныхыхый поток Скорректированный денежныхыхый поток Срок окупаемости проекта (PP), лет 3 Чистая приведённая стоимость (NPV), руб Внутренняя норма доходности (IRR), %63% Индекс доходности (PI)0,77 Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)0,0258 Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) Уровень инфляции, %20,00%

Годы Всего Годовой объем продаж, шт Цена ед. продукции, руб.800 Выручка от продаж Потребность в оборотных средствах, % от выр.9% Потребность в оборотных средствах, руб Затраты в запасах, руб Производственные издержки, руб./ед Производственные издержки, всего, руб./год Прибыль до н/о, руб , Ставка налога на прибыль 0,24 Налог на прибыль, руб Чистая прибыль, руб Уровень инфляции, %20%

Ставка дисконтирования 10% Инвестиции (предынвестиционные затраты) р. Отток денежныхых. ср-в в каждом периоде р. Приток денежныхых. ср-в в каждом периоде ,7 р. Ликвидационная ст-сть р. n10,00 IRR22% РР4 PN р.

Вариант 1. Расчет критериев эффективности инвестиционного проекта модернизации производства подтвердил целесообразность принятия проекта модернизации производства: - чистая приведенная стоимость проекта имеет положительное значение – руб.; - срок окупаемости проекта – 3 года; - внутренняя норма доходности – 64%; - индекс доходности – 0,79; - модифицированная внутренняя норма доходности – 0,0233. При уровне инфляции 20% чистая приведенная стоимость проекта снижается до руб. (на 2,87%); срок окупаемости при этом не меняется; индекс доходности снижается до 0,77; внутренняя норма доходности снижается на 1%, а модифицированная норма доходности составляет 0,0258. Таким образом, инфляция в 20%, хотя и несущественно, но все же отрицательно влияет на результаты реализации рассматриваемого проекта. Под анализом чувствительности понимают динамику изменений результата в зависимости от изменений ключевых параметров. То есть то, что мы получим на выходе модели, меняя переменные на входе. Задача анализа – определить характер зависимости результата от переменных и их пороговых величин, когда выводы модели больше не поддерживаются. По своей сути метод анализа чувствительности – это метод перебора: в модель последовательно подставляются значения параметров. В данном конкретном случае, мы проанализировали, как изменятся критерии проекта к изменению цены продукции в пределах -30%...+30% от базовой цены. Значение PN составило руб. Вариант 2. Анализ, проведенный в соответствии с условиями второго варианта (отказ от модернизации), выявил, что при отказе от модернизации через 7 лет (в 2023 г.) предприятие становится убыточным. А инфляция на уровне 20% еще более усугубляет данную негативную тенденцию. Таким образом, внедрение проекта модернизации производства считаем целесообразным, его следует принять.

1. Анализ эффективности инвестиционных проектов (с учетом фактора времени, риска и инфляции): Учеб.-метод. пособ. - М.: МГТУ, – 364 с. 2. Василенок К.В. Эффективность инвестиционного проекта: понятие, виды, принципы. – СпбГУ НПТ. – – 127 с. 3. Воронин А.В. Проблема точности и согласования результатов оценки. В сб. «Практика оценки» 11, изд-во «Экономика», Москва – – 89 с. 4. Колчина Н. В. Финансы предприятий: Учебник для вузов / [Колчина Н. В., Поляк Г. Б., Павлова Л. П. и др.]. – под ред. проф. Н. В. Колчиной. – [2-е изд., перераб. и доп.] – М.: ЮНИТИ-ДАНА, – 549 с. 5. Методические указания по дисциплине «Инвестиционный анализ» /Сост. В.С. Рыжиков, М.Н. Яковенко, Е.В. Латышева, Ю.В. Дегтярева, - Краматорск: ДГМА, – 54 с. 6. Проектный анализ: учебное пособие для самостоятельного изучения дисциплины (для студентов специальности «Экономика предприятия» всех форм обучения) / Сост. Ю. В. Дегтярёва – Краматорск: ДГМА, – 525 с. 7. Солодова О.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом риска // Проблемы технологии управления экономики. Под ред. Панкова В. – – 137 с.