Организация, производящая пазлы, планирует диверсифицировать производство, начав изготавливать механические 3D-пазлы из фанеры. Срок экономической жизни проекта: 3 года. Производственный станок и программное обеспечение (инвестиции): рублей. Ежемесячный объём продаж (планируемый): 750 ед. Средняя цена (планируемая): 1200 рублей за ед. Стоимость материалов: 980 рублей на ед. продукции. Ежемесячная настройка и переоснастка оборудования : рублей. Подобная диверсификация окажет негативное влияние на объем продаж существующей продукции. Ожидаемое падение чистого денежного потока: рублей в месяц.

Ожидаемый чистый денежный поток от реализации проекта: CFмес = ( )750 – – = рублей в месяц. CFгод = рублей в год. Если принять стоимость капитала организации равной 15%, то ожидаемая чистая приведенная стоимость проекта составит: NPV = / /1.15^ /1.15^3 = ,7857 рублей

Расчет чистых денежных потоков от реализации проекта при изменении объема продаж: Отклонение, % Цена продаж Объем продаж Затраты на единицу Доп. накл. расходы Издержки упущенных возможностей Ожидаемый CF в месяц Ожидаемый CF в год NPV проекта, руб. -0, ,93 -0, ,36 -0, , ,79 0, ,36 0, ,93 0, ,51 Расчет чистых денежных потоков от реализации проекта при изменении затрат на единицу товара: Отклонение, %Цена продаж Объем продаж Затраты на единицу Доп. накл. расходы Издержки упущенных возможностей Ожидаемый CF в месяц Ожидаемый CF в год NPV проекта, руб. -0, ,45 -0, ,89 -0, , ,79 0, ,77 0, ,32 0, ,87

Расчет чистых денежных потоков от реализации проекта при изменении средней цены продаж: Отклонение, %Цена продаж Объем продаж Затраты на единицу Доп. накл. расходы Издержки упущенных возможностей Ожидаемы й CF в месяц Ожидаемый CF в год NPV проекта, руб. -0, ,59 -0, ,47 -0, , ,79 0, ,91 0, ,04 0, ,17 Расчет чистых денежных потоков от реализации проекта при изменении размера первоначальных инвестиций: Отклонение, % Цена продаж Объем продаж Затраты на единицу Доп. накл. расходы Издержки упущенных возможностей Ожидаем ый CF в месяц Ожидаемы й CF в год Инвестици и NPV проекта, руб. -0, ,79 -0, ,79 -0, , ,79 0, ,79 0, ,79 0, ,79

Отклонение, % Изменение объема продаж Изменение затрат на единицу продукции Изменение средней цены продаж Изменение первоначальных инвестиций -0, , , , ,79 -0, , , , ,79 -0, , , , , ,79 0, , , , ,79 0, , , , ,79 0, , , , ,79

, ,32

Предположим, что в первый год вероятность продавать на 20% 3D – пазлов больше составляет 0,6; вероятность продавать на 20% 3D – пазлов меньше составляет 0,4. Приведенная стоимость от продаж во втором и третьем годах прогнозируется на следующем уровне: Второй год Третий год 0, , , , , , , , , , , , Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос:

(0,4) (0,6) (0,8) (0,2) (0,3) (0,7) (0,8) (0,2) (0,5) (0,5) (0,6) (0,4) (0,6)

Предприятие рассматривает возможность расширения существующего ассортимента пазлов в случае, если спрос на 3D-пазлы из фанеры на первом году окажется низким, начав изготавливать шарообразные пазлы из картона (станок для них стоит ). Есть возможность заключить договор с поставщиком оборудования на приобретение через год дополнительного станка за рублей ( на установку и наладку). Стоимость договора При таком развитии событий, уже сегодня необходимо начать арендовать дополнительную площадь в 10 кв. м. ( в год). Предприятие произвело оценку приведенных денежных потоков ко второму и третьему годам: Второй год Третий год 0, , , , , , Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос: Высокий спрос: Низкий спрос:

(0,4) (0,6) (0,8) (0,2) (0,7) (0,3) (0,8) (0,2) (0,5) (0,5) (0,7) (0,3) (0,3) (0,7)60 000

Тип опциона: на гибкость / увеличение ассортимента Цена опциона = = Ценность опциона = – = руб.

Таким образом, компании следует заключить договор с поставщиком оборудования на возможность его приобретения через год по более низкой цене и арендовать дополнительные площади, так как ожидаемая денежная стоимость проекта с опционом на расширение производства составляет рублей, что больше, чем при альтернативном варианте управленческого решения. Заключение договора и аренда обойдется в сумме на дороже, но при этом ценность опциона положительна и составит руб.