СУЩНОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА И ЕЕ ВИДЫ Любого субъекта предпринимательской деятельности, в частности предприятие, интересует вопрос:

Эффективность помогает… принимать решения следует всегда с таким расчетом, чтобы с помощью ограниченных средств обеспечить оптимальное достижение поставленных целей.

Экономическая эффективность производства - это результативность производственной деятельности предприятия, соотношение между экономическими результатами и затратами, ресурсами, которые вызвали эти результаты. Эффективность = Результаты Результаты Затраты

ПРОИЗВОДСТВО Схема формирования результатов и эффективности производства Ресурсы = Персонал (рабочая сила) Персонал (рабочая сила) + Средства труда Средства труда + Предметы труда Предметы труда Взаимодействие и затраты Результаты Эффективность производства

Затраты Результаты Социальные ур.жизни ( ур.жизни - з/п, ур.мед.обслуж, обеспечение жильем), свободное время и эффективность его использования, условия труда ( травматизма, текучести кадров) Конечные (доход от реализации продукции – выручка, прибыль предприятия (до налогообложения)) Объемные (выпуск продукции в стоим. и натур. выражении) Единовременные (инвестиции, капитальные вложения) Текущие (издержки предприятия)

Виды эффективности: Экономическая эффективность направленно на оптимальное достижение результата хоз. деятельности, особенно в его позитивном выражении в виде прибыли Социальная эффективность удовлетворение соц. потребностей всех работников предприятия Техническая эффективность Выполнение количественных и качественных требований к продукции, производственному потенциалу Экологическая эффективность оптимальная защита окружающей среды

ОБЩАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОИЗВОДСТВА Общая эффективность (абсолютная) исчисляется за определенный промежуток времени по предприятию и характеризует общую величину экономического эффекта в сопоставлении с размером затрат в отдельности и совокупности. Для расчета используются дифференцированные и обобщающие показатели. Э нс = Э нс (С + Е н К) Где Энс – показатель общей эффективности; Энс – годовой прирост результата (эффекта); С – текущие годовые затраты, тк; Ен – нормативный коэффициент эффективности; К – капитальные вложения, тк

Дифференцированные показатели Наименование показателя Формула для расчета 1. Материалоемкость продукции Материальные затраты / Выпуск продукции 2. Материалоотдача Выпуск продукции / Материальные затраты 3. Трудоёмкость продукции Время на выпуск продукции / Выпуск продукции 4. Производительность труда Выпуск продукции / Время на выпуск продукции (Численность работников) 5. Фондоёмкость (капиталоёмкость) продукции Осн.средства + Обор.средства / Выпуск продукции 6. Фондоотдача (капиталоотдача) Выпуск продукции / Осн.средства + Обор.средства 7. Энергоёмкость продукции Затраты энергии / Выпуск продукции 8. Энергоотдача Выпуск продукции / Затраты энергии

Обобщающие показатели показатели эффективности производственной деятельности, которые измеряют прибыльность (рентабельность, доходность) предприятия и его способность использовать активы; показатели ликвидности, характеризующие возможность предприятия выполнять краткосрочные обязательства, управлять оборотными средствами; показатели финансовой устойчивости, определяющие степень риска, который может быть связан со способом формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов предприятия.

Они интересны и необходимы владельцам, акционерам и руководителям предприятия, поскольку их расчет базируется на использовании конечного результата деятельности предприятия, которым является прибыль до налогообложения, а также дохода от реализации продукции, являющегося непосредственным отражением производственной деятельности. Исходя из этого, в данной группе выделяют: --- показатели рентабельности (прибыльности) предприятия --- показатели рентабельности (прибыльности) предприятия --- показатели деловой активности. --- показатели деловой активности.

Наименование показателя Формула для расчета 1. Рентабельность (прибыльность) активов Прибыль до налогообложения / Активы 2. Рентабельность (прибыльность) долгосрочных активов Прибыль до налогообложения / Долгосрочные активы 3. Рентабельность (прибыльность) собственного капитала Прибыль до налогообложения / Собственный капитал 4. Рентабельность (прибыльность) продукции Прибыль до налогообложения / Издержки 5. Рентабельность (прибыльность) продаж Прибыль до налогообложения / Доход (выручка) от реализации продукции Наименование показателя Формула для расчета 1. Коэффициент оборачиваемости активов Доход от реализации продукции / Среднегодовая стоимость активов 2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Доход от реализации продукции / Среднегодовая стоимость собственного капитала 3. Коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов Доход от реализации продукции / Среднегодовая стоимость краткосрочных активов показатели рентабельности (прибыльности) предприятия показатели деловой активности

Они характеризуют платежеспособность предприятия, его возможность выполнять свои краткосрочные обязательства, управлять своими оборотными средствами. Исходя из этого, в данной группе выделяют: --- коэффициент текущей ликвидности (текущего состояния); --- коэффициент текущей ликвидности (текущего состояния); --- коэффициент быстрой ликвидности ( критической оценки); --- коэффициент быстрой ликвидности ( критической оценки); --- коэффициент абсолютной ликвидности. --- коэффициент абсолютной ликвидности.

Они определяют степень риска, который может быть связан со способом формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов предприятия. Исходя из этого, в данной группе выделяют: --- коэффициент автономии; --- коэффициент автономии; --- коэффициент финансовой зависимости; --- коэффициент финансовой зависимости; --- коэффициент заемных средств; --- коэффициент заемных средств; --- коэффициент обеспеченности краткосрочных --- коэффициент обеспеченности краткосрочных активов собственными оборотными средствами; --- коэффициент маневренности собственного капитала. --- коэффициент маневренности собственного капитала.

Наименование показателя Формула для расчета 1. Коэффициент автономии Собственный капитал / Активы 2. Коэффициент финансовой зависимости Обязательства / Активы 3. Коэффициент заемных средств Обязательства / Собственный капитал 4. Коэффициент обеспеченности краткосрочных активов собственными оборотными средствами Собственные обор.средства / Краткосрочные активы 5. Коэффициент маневренности собственного капитала Собственные обор.средства / Собственный капитал Показатели финансовой устойчивости

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОИЗВОДСТВА Сравнительная эффективность рассчитывается на основе сопоставления технико- экономических показателей по двум и более вариантам решения какой-либо хозяйственной задачи и применяется для выбора наилучшего варианта, выявления его социально-экономических преимуществ по сравнению с другими альтернативными вариантами. З i = E н K i + И i Где З i – расчетные затраты i-го варианта проектного решения; K i, И i – капиталовложения и ежегодные издержки i-го варианта; E н – нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капиталовложений

Методы: Метод окупаемости (Payback). Окупаемость инвестиций представляет собой количество лет, необходимых для полного возврата первоначальных инвестиций за счет прибыли от инвестиционного проекта. Ток = И / Д где, И – инвестиции; Д – ежегодные доходы (прибыль). Метод доходности, т.е. соотношение «доходы/затраты» (Benefit / Cost Ratio). Кд = Д / И где, Д – ежегодные доходы (прибыль); И – инвестиции.

Методы по приведенной стоимости: Приведенная (текущая) стоимость - стоимость, которая показывает, какой должна быть сегодня сумма денег, предназначенная к инвестированию в настоящее время, чтобы все варианты вложений были равно выгодны. Для того, чтобы определить эффективность вариантов инвестирования, необходимы затраты и результаты, т.е. инвестиции и доходы привести к одному моменту времени. Этот процесс называется дисконтированием.

Для расчета отношения СЕГОДНЯШНЕЙ стоимости денег к ЗАВТРАШНЕЙ используется формула: FV = PV x (1+i) n FV – будущая стоимость; PV – приведенная (тек) стоимость; i – норма дисконта (обычно берется равной ставке рефинансирования, установленной Нац.Банком; n – количество периодов в будущем, в течении которых будут поступать доходы от инвестиций. __ 1__ (1+i) n - Коэффициент дисконтирования

Показатели сравнительной эффективности: 1 Чистая приведенная стоимость (NPV – Net Present Value); чистый дисконтированный доход (ЧДД) 2 Индекс приведенных (текущих) затрат PVI – Present Value Index) 3 Срок окупаемости приведенных затрат (PVP – Present Value Payback) 4 Внутренняя ставка дохода ( ВДН, IRR – Internal Rate of Return)

Чистая приведенная стоимость (NPV – Net Present Value); чистый дисконтированный доход (ЧДД) Инвестиционный проект считается эффективным при данной норме дисконта, ценность предприятия (капитал инвестора ) если NPV>0 Инвестиционный проект неэффективен, инвестор понесет убытки если NPV<0 В случае принятия проекта, благосостояние инвестора не изменится, но в то же время объемы производства, т.е. масштабы предприятия увеличатся если NPV=0 NPV = PV - CI PV – приведенная (тек) стоимость; CI – начальные затраты на инвестирование (инвестиции)

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ NPV Достоинства а) отражает доходы от вложения инвестиций (превышение поступлений над начальными выплатами); б) учитывает время реализации инвестиционного проекта и распределение во времени денежных потоков; в) учитывает фактор времени, т.к. выражается через текущую (приведенную) стоимость; г) дает прогнозы изменения ценности предприятия в случае принятия инвестиционного проекта к реализации; д) позволяет суммировать значения NPV различных проектов. Недостатки а) NPV является абсолютным показателем, т.е. он не обладает свойством сопоставимости. Это не позволяет, во- первых, учесть размер альтернативных инвестиционных проектов; во- вторых, не показывает эффективности проекта, представляющую, как известно, соотношение результатов и затрат предприятия; б) зависит от величины нормы дисконта (j); в) ставка дисконта обычно принимается неизменной для всего срока реализации инвестиционного проекта, хотя в будущем она может изменяться в связи с изменением экономических условий.

Индекс приведенных (текущих) затрат PVI – Present Value Index) Инвестиционный проект считается эффективным если PVI>0 Инвестиционный проект неэффективен если PVI<0 Также как и с NPV если PVI=0 PVI = PV / CI PV – приведенная (тек) стоимость; CI – начальные затраты на инвестирование (инвестиции)

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ PVI Достоинства Недостаток а) является относительным; б) позволяет сформировать наиболее эффективный инвестиционный портфель в условиях ограниченности ресурсов, поскольку является сопоставимым; в) позволяет судить о прибыльности проекта. по различным проектам данный показатель нельзя суммировать, и его зависимость от нормы дисконта. Сравнивая показатели NPV и P V I, следует обратить внимание на то, что результаты оценки эффективности инвестиций с их помощью находятся в прямой зависимости: с ростом абсолютного значения NPV возрастает и значение PVI, и наоборот. Более того, при NPV = 0, PVI 1. Это означает, что любой из них может быть использован как критерий целесообразности реализации инвестиционного проекта. При сравнительной оценке следует рассматривать оба показателя, так как они позволяют инвестору с разных сторон оценить эффективность инвестиций.

Срок окупаемости приведенных затрат (PVP – Present Value Payback) PVP = CI / PV PV – приведенная (тек) стоимость; CI – начальные затраты на инвестирование (инвестиции) Срок окупаемости приведенных затрат не что иное, как «точка безубыточности инвестиционного проекта». Если инвестиционный проект генерирует положительные денежные потоки после этой «точки окупаемости», чистый дисконтированный доход проекта положителен. Срок окупаемости приведенных затрат является дополни­ тельным показателем к тем, которые были рассмотрены выше. По этому показателю инвестор видит, за какой период он может получить назад капитал, включая проценты.

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ PVP Достоинства Недостатки а) не зависит от временных границ расчета; б) позволяет давать представление о рискованности и ликвидности инвестиционного проекта. а) не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет величина доходов, получаемых за пределами срока окупаемости; б) не обладает свойством возможности суммирования по раз­ личным проектам; в) не оценивает доходность инвестиций. - когда инвестору важнее ликвидность, а не доходность проекта, т.е. главным является то, чтобы инвестиции окупились, и как можно скорее; - когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риско­ ванности, а чем короче срок окупаемости, тем менее рискован­ ным является проект. Применение срока окупаемости приведенных затрат целесообразно в тех случаях:

Внутренняя ставка дохода ( ВДН, IRR – Internal Rate of Return) - это норма дисконта (/), при которой величина дисконтированных доходов от инвестиционного проекта равна стоимости инвестиций, т.е. NPV = 0. Если NPV дает ответ на вопрос, является ли инвестиционный проект эффективным при некоторой заданной норме дисконта (/), то IRR определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если индекс доходности показывает уровень эффективности при одном ограничении - при принятой норме дисконта, то IRR лишена этого ограничения.

Существует ряд трактовок понятия внутренней нормы доходности: показатель IRR определяет максимальную ставку платы за привлеченные источники финансирования, при которой проект остается безубыточным. IRR равняется максимальному проценту за кредит, который может выплатить предприятие вместе с процентами за рассчитываемый срок, при условии, что весь проект осуществляется только за счет этого кредита без привлечения собственных средств. С одной стороны, его можно рассматривать как минимальный гарантированный уровень доходности затрат на инвестирование. Если IRR превышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли с учетом инвестиционного риска конкретного проекта, то этот проект может быть рекомендован к реализации. С другой стороны,

ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ IRR а) является относительным, б) не зависит от нормы дисконта (i), В) имеет целью прибыли инвестора а) показывает лишь максимальный уровень затрат, который может быть связан с данным инвестиционным проектом; б) характеризует только конкретный проект, сложно использовать для оценки инвестиционного портфеля в целом; в) не позволяет определить «вклад» проекта в изменение капитала предприятия; г) сложность расчетов.