ОСОБЕННОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

Цель: знать особенности экономического анализа в зарубежных странах, понимает методику анализа эффективности инвестиционных проектов и финансовых вложений, управления денежными средствами и управления запасами.

Вопросы для рассмотрения: 1 3 Маржинальный анализ как основа принятия и обоснования управленческих решении. Анализ эффективности инвестиционных проектов и финансовых вложений. Анализ управления денежными средствами, модели управления денежными средствами 2 4 Анализ управления запасами, определение экономически обоснованного объема запасов.

Большую роль в финансовом менеджменте для обоснования управленческих решений играет маржинальный анализ, методика которого базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей: издержками, объемом производства (реализации) продукции и прибылью и прогнозировании величины каждого из этих показателей при заданном значении других. Данный метод управленческих расчетов называют еще анализом безубыточности или содействия доходу.

Переменные затраты (bx) зависят от объема производства и продажи продукции. В основном это прямые затраты ресурсов на производство и реализацию продукции (прямая заработная плата, расход сырья, материалов, топлива, электроэнергии и др.). Отдельные элементы переменных расходов в свою очередь в зависимости от темпов их изменения подразделяются на пропорциональные, прогрессивные и дегрессивные. Но в среднем переменные расходы изменяются пропорционально объему производства продукции. Маржинальный доход предприятия (МД) – это выручка минус переменные издержки. Маржинальный доход на единицу продукции представляет собой разность между ценой этой единицы и переменными затратами на нее. Он включает в себя не только постоянные затраты, но и прибыль (при условии ее наличия). Постоянные затраты (a) не зависят от динамики объема производства и продажи продукции. Одна их часть связана с производственной мощностью предприятия (амортизация, арендная плата, заработная плата управленческого и обслуживающего персонала на повременной оплате и общехозяйственные расходы), другая – с управлением и организацией производства и сбыта продукции (затраты на исследовательские работы, рекламу, на повышение квалификации работников и т.д.).

Таблица – Зависимость общей суммы затрат и себестоимости единицы продукции от объема производства

Рисунок – Зависимость общей суммы затрат от объема производства

Безубыточность – такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Это выручка, которая необходима для того, чтобы предприятие начало получать прибыль. Ее можно выразить и в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы покрыть затраты, после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятию. Разность между фактическим количеством реализованной продукции и безубыточным объемом продаж – это зона безопасности (зона прибыли), и чем она больше, тем прочнее финансовое состояние предприятия.

Рисунок – Зависимость себестоимости единицы продукции от объема ее производства

Рисунок – Зависимость между объемом реализации продукции, ее себестоимостью и суммой прибыли

Рисунок – Зависимость между прибылью, объемом реализации продукции и ее себестоимостью

Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей. В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа: финансовый производственный (операционный) производственно- финансовый

Инвестиции (капитальные вложения) – это долгосрочные вложения средств в активы организации с целью расширения масштабов деятельности, увеличения прибыли, повышения конкурентоспособности и рыночной устойчивости организации.

Следует проанализировать также выполнение плана инвестирования по каждому объекту строительно-монтажных работ и причины отклонения от плана. В процессе анализа необходимо изучить динамику объемов инвестиций с учетом индекса роста цен. Одним из основных показателей является выполнение плана по вводу объектов строительства в действие. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций: где Э – эффективность инвестиций; ВП1, ВП0 – валовая продукция соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; И – сумма дополнительных инвестиций.

Финансовое инвестирование – это активная форма эффективного использования временно свободных средств организации. Оно может осуществляться в различных формах: вложение капитала в доходные фондовые инструменты (акции, облигации и другие ценные бумаги, свободно обращающиеся на денежном рынке) вложение капитала в доходные виды денежных инструментов, например депозитные сертификаты вложение капитала в уставные фонды совместных организаций с целью не только получения прибыли, но и расширения сферы финансового влияния на другие субъекты хозяйствования, а также получение более выгодных источников сырья или рынков сбыта

Управление денежными средствами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т. п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами: рутинность – денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете предосторожность – деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей спекулятивность – денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности; Т – период, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

Таблица – «Притоки» и «Оттоки» денежных средств по основной (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности

Рисунок – Управление остатком денежных средств с помощью модели Баумоля

Рисунок – управление денежными средствами на расчетном счете с помощью модели Миллера-Орра

Цель управления запасами заключается в поддержании их на таком уровне, чтобы можно было своевременно выполнять заказы потребителей и не допускать прерывания производственного процесса, а также минимизировать следующие группы, связанных с запасами затрат: расходы на хранение – содержание складских помещений, заработная плата складского персонала, потери от порчи при хранении, появление неликвидов упущенная выгода от вложения средств в запасы и отказа от более выгодных вариантов инвестиций расходы на возобновление запасов – сопоставление заказа, оформление и учет документов, обработка дополнительной информации издержки, связанные с временным отсутствием запасов, нарушение производственного цикла, простои, потери заказчиков упущенная экономия от приобретения запасов со скидкой в цене

Таблица – Анализ оборачиваемости материально-производственных запасов предприятия

Спасибо за внимание!