LOGO ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ Подготовила: Рубанова Оксана, ДЭБ-502 ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РФ МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ Москва, 2011

Глава 1 ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И УЧАСТНИКИ ПИФов Company Logo

Определение Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. (ФЗ «Об инвестиционных фондах» 156) Company Logo

Паевой- у каждого пайщика есть своя доля, в пределах которой он участвует в фонде. 1 ЧТО ТАКОЕ ПИФ? Инвестиционный- цель фонда заключается в инвестировании денежных средств для получения дохода. 2 Фонд- капиталы пайщиков, собранные воедино с общей целью. 3

Пайщик Пайщик (англ. Shareholder) юридическое или физическое лицо, член ПИФа, внесший пай с целью извлечения прибыли.

Company Logo КТО УПРАВЛЯЕТ ПИФами? Организует создание паевого фонда, формирует ПОРТФЕЛЬ ФОНДА Осуществляет доверительное управление деньгами пайщиков Принимает решения о продаже и покупке ценных бумаг УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ Отвечает за возврат денег пайщикам Пайщики доверяют свои капиталы, а управляет ими УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ (профессиональный портфельный менеджер).

ПОРТФЕЛЬ ФОНДА перечень инструментов (инвестиции в ценные бумаги, имущество, драг. металлы и пр.) в процентном соотношении, в которые будут инвестироваться паи. Пример портфеля фонда

Инвестиционная декларация Инструменты, в которые может инвестировать фонд, и ограничения на их доли в портфеле фонда описаны в его ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕКЛАРАЦИИ. Company Logo Пример инвестиционной декларации

Как формируется цена пая? Совокупная денежная оценка Паевого Инвестиционного Фонда называется стоимостью чистых активов (СЧА) этого фонда. ПИФ делится на паи; цена одного пая равна СЧА, поделенной на количество паев. Например, паевой инвестиционный фонд состоит из акций и облигаций на сумму 90 млн. руб.(90%). Также в него входят неизрасходованные на покупку ценных бумаг денежные средства в размере 10 млн. руб.(10%) ПИФ поделен на 20 тыс. паев. Количество паев Цена одного пая = = СЧА 100 тыс. руб. 20 тыс. = 5000 руб.

Организации, контролирующие деятельность УПРАВЛЯЮЩЕЙ КОМПАНИИ в интересах ПАЙЩИКОВ Company Logo 1 Реестро- держатель Ведет список пайщиков и выдает подтверждение участия в ПИФе 2 СПЕЦИАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ Учитывает права собственности на ценные бумаги фонда и проверяет каждую сделку фонда на предмет соответствия его инвестиционной декларации 3 АУДИТОР Проверяет достоверности отчетности и соответствие законам операций фонда

Вознаграждение За работу УК и организации- контролеры получают вознаграждение в виде процента от СЧА. Как правило: УК – 3 -3,5% от СЧА, Организации-контролеры – 1% от СЧА

Глава 2 Преимущества и недостатки ПИФов, основные риски Company Logo

Преимущества паевых инвестиционных фондов Доступность (сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.); диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций; жесткий контроль за деятельностью со стороны государства; прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии; отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получении дохода, т.е. в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится; профессиональное управление; высокая ликвидность пая (для открытых фондов). Company Logo

Недостатки паевых инвестиционных фондов Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств депозитами, высоко рейтинговыми облигациями. Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов. Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки (от 0,5 % до 5 % СЧА). Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то, какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный инвестор не имеет таких ограничений. Company Logo

Недостатки паевых инвестиционных фондов Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки. Надбавка это денежные средства, требуемые управляющей компанией или агентом дополнительно к стоимости паёв при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая. Скидка это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая. У одного и того же фонда могут быть разные скидки и надбавки, в зависимости от того, через какого агента осуществляются операции. Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов.

Риски 1. Риск потерь вследствие неграмотного управления средствами Паевого Инвестиционного Фонда. Чтобы избежать этот риск, внимательно выбирайте управляющую компанию. Желательно, чтобы она существовала на рынке не менее 2-3 лет, была хорошо известна, имела отличную репутацию, управляла крупными капиталами. Company Logo

Риски 2. Риск утраты вложения вследствие криминального вывода средств пайщиков из Паевого Инвестиционного Фонда (мошенничество). существует система взаимного контроля между независимыми участниками обслуживания Паевого Инвестиционного Фонда (Управляющая Компания, регистратор, депозитарий, аудитор, государственный орган надзора), которая выявит подобные действия на раннем этапе. Company Logo

3. Рыночный риск - вероятность того, что доходность не будет такой, какой ожидается, вплоть до появления убытков на коротких промежутках времени вследствие движения всего рынка, а не безграмотных действий управляющих Паевого Инвестиционного Фонда. При выборе ПИФа необходимо учитывать соотношение его рыночного риска и доходности. Company Logo Риски

Глава 3 Выбор паевого инвестиционного фонда Company Logo

Виды ПИФов ОПИФ TEXT ЗПИФ Открытый ПИФ Возможность выкупать и продавать паи каждый рабочий день Закрытый ПИФ Продажа паев при формировании фонда. Как правило, не выкупают паи до завершения фонда Интервальный ПИФ Открываются для покупки и продажи паёв в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, не реже раза в год ИПИФ

Company Logo Категории ПИФов 1. Фонд денежного рынка 2. Фонд облигаций 3. Фонд акций 4. Фонд смешанных инвестиций 5. Фонд прямых инвестиций (КЗ) 6. Фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций (КЗ) 7. Фонд фондов 8. Рентный фонд (З) 9. Фонд недвижимости (З) 10. Ипотечный фонд (З) 11. Индексный фонд 12. Кредитный фонд (КЗ) 13. Фонд товарного рынка (ЗИ) 14. Хедж-фонд (К, ЗИ) 15. Фонд художественных ценностей (З) Примечание: К фонды только для квалифицированных инвесторов; З фонды данной категории могут быть только закрытыми; ЗИ фонды данной категории могут быть либо закрытыми, либо интервальными

Company Logo Фонды акций вложения на большие сроки, чаще всего устойчивы к рыночным колебаниям и высокодоходны. Фонды облигаций подходят для краткосрочных капиталовложений и для инвестиций, требующих максимальной гарантии сохранности капитала. Смешенныефонды более высокие результаты, по сравнению с фондам облигаций, при риске гораздо меньшем, чем фонды акций Категории ПИФов Фондыденежногорынка добивается максимально высокого дохода при условии обеспечения максимальной безопасности основной суммы инвестиции. Инвестирует в основном в краткосрочные ценные бумаги высочайшей категории надежности.

«РИСК-ДОХОДНОСТЬ» Риск Доходность Фонды акций Фонды облигаций Смешенныефонды Фондыденежногорынка

ВЫБОР ПИФа зависит от личных целей инвестора Сумма вложения Text Срок инвестирования Text Соотношение «риск-доходность» Проблема выбора ПИФов

Рейтинги ПИФов 1. Возможность сортировки по доходности или СЧА на сайте, графики доходности. quote.ru prodengi.ru 2. Рейтинг с фиксированной сортировкой по доходности, приводятся коэффициенты альфа, бета и Шарпа smoney.ru 3. По объему привлеченных средств (проданных паев), т. е. по популярности среди инвесторов pif.investfunds.ru

Чтобы купить паи Паевого Инвестиционного Фонда, Вам нужно: Company Logo Физическое или юридическое лицо Управляющая компания или банк- агент ПИФа 1. Сообщить о желании купить пай 2. УК предоставит документы для заполнения (по почте или непосредственно в банке) 3. Отрпавить заполненные документы, перечислить денежные средства на счет ПИФа

В подтверждение покупки паев через несколько дней по почте или там, где покупали паи, Вы получите: уведомление об открытии счета; уведомление о зачислении паев; выписку о количестве паев на Вашем счете.

Регулирование законодательством Федеральный закон «О центральном депозитарии» от , 414-ФЗ, Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от , 156-ФЗ (ред. от ), Постановления Правительства РФ «О типовых правилах доверительного управления ИПИФ» от , 684 (ред. от ), «О типовых правилах доверительного управления ЗПИФ» от , 564 (ред. от ), «О типовых правилах доверительного управления ОПИФ» от , 633 (ред. от от ). Company Logo

Список использованных источников Федеральный закон «О центральном депозитарии» от , 414-ФЗ, Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от , 156-ФЗ (ред. от ), Постановление Правительства РФ «О типовых правилах доверительного управления ИПИФ» от , 684 (ред. от ), Постановление Правительства РФ «О типовых правилах доверительного управления ЗПИФ» от , 564 (ред. от ), Постановление Правительства РФ «О типовых правилах доверительного управления ОПИФ» от , 633 (ред. от от ), Горячев, Чумаченко Финансовая грамота-М.:ООО «Юнайтед Пресс», Company Logo

LOGO