Конференция по алгоритмической и высокочастотной (HFT) торговле 29 октября 2015Москва

Алгоритмическая торговля – это хорошо или плохо? Какова роль алгоритмической торговли на финансовых рынках? Это ни хорошо, ни плохо. Это реальность. Тенденции таковы, что доля алгоритмов на организованных рынках растет. С одной стороны, алгоритмисты смещают функцию распределения доходов по участникам в свою сторону. И это плохо для мелких участников торгов – спекулянтов и скальперов. С другой стороны, алгоритмисты приносят рынку мгновенную ликвидность и выравнивают цены на биржевые инструменты за счет устранения различных неэффективностей рынка.

Нормальное состояние рынка HFT скальперы спекулянты инвесторы

Участники торгов и «кормовая цепочка» HFT1 – 15 s Скальперы,1 m - 1 H Спекулянты, дей-трейдеры 1 – 2 D Краткосрочные инвесторы 1W – 1M Инвесторы 9 – 18 M Алгоритмические торговцы наравне со спекулянтами перераспределяют риск между участниками торгов и обеспечивают возможность реализации инвестиционных идей. Зона алгоритмической торговли

Классификация стратегий алготрейдинга По частоте совершения сделок: Тип стратегии Торговый интервал Время удержания позиции НизкочастотныеH – Dчасы, дни и недели «Обычные»1s -1minминуты, часы Высокочастотные (HFT)1-100 msсекунды, минуты Ultra Low Latency Trading (UHFT)1-100 µsмиллисекунды, секунды

Классификация стратегий алготрейдинга По способу извлечения дохода: Арбитраж (относительно безрисковые стратегии, основанные на выполнении фундаментальных соотношений) Парный и баскет-трейдинг (корреляционный трейдинг) – не сильно рискованные стратегии, основанные на предполагаемом выполнении условий коинтеграции между несколькими временными рядами Маркет-мейкинг Трендовые икон трендовые стратегии, основанные на поиске закономерностей в микроструктуре рынка, поиске текущей «справедливой» цены и использовании «предикторов»

Временной цикл построения алгоритмической стратегии Поиск неэффективностей рынка, формулирование торговой идеи. Бэк-тест (проверка) этой идеи на истории. Построение торговой модели на базе этой идеи. Оптимизация параметров модели Реализация правильного execution данной модели Проверка работоспособности на реальном рынке Эксплуатация, совмещенная с непрерывным тюнингом модели

Преимущества и недостатки алгоритмической торговли Преимущества Недостатки Позволяют эксплуатировать неэффективности рынка «невидимые глазом» Требуют серьезных вложений в инфраструктуру, торговое ПО Позволяет обеспечить сверхвысокую доходность на торговый капитал Большинство стратегий некапиталлоёмки Позволяют достаточно быстро увидеть результат каждой новой стратегии Требуют серьезного труда, чтобы добиться положительного результата Достаточный набор статистики для бэк-теста и оптимизации Рынок меняется довольно быстро

Пример работы простой стратегии внутри дня Торговля одним лотом Si 23/09/2015 Стартовая сумма P 0 = 18,000 р PnL = 6,271 Число сделок 8,928 Courtesy by Quantum Parity Fond

Темы сегодняшней конференции Как стать самым быстрым на рынке? Услуги прямого доступа, особенности и преимущества DMA. Сергей Слукин, руководитель отдела DMA и алгоритмической торговли АО «ФИНАМ». Алготрейдинг на срочном рынке оценка эффективности и перспективы. Валерий Скотников, начальник отдела рынка фьючерсов и опционов Московской биржи. Валютный рынок Московской биржи: планы развития. Владимир Яровой, директор департамента валютного рынка Московской биржи. Московская биржа для алготрейдеров, подключение к ТКС Spectra и ASTS. Панируемые изменения wire protocol. Светлана Старостина, начальник управления технической поддержки Московской биржи. Colocation на Московской бирже. Переезд Московской биржи в Data-Space. Владимир Николаев, коммерческий директор ООО «МБ Технологии».

11 Как стать самым быстрым на рынке? Услуги прямого доступа, особенности и преимущества DMA Сергей Слукин, Руководитель отдела DMA и алгоритмической торговли АО «ФИНАМ».

12 Для участников торгов, предъявляющих повышенные требования к инфраструктуре доступа к рынкам, а также трейдерам, которым требуются ultra low-latency решения, АО «ФИНАМ» предлагает услуги прямого подключения (DMA) на рынки. Описание: Набор услуг, позволяющих отправлять заявки на биржу и получать рыночную информацию напрямую с торговых площадок, минуя торговые системы брокера. Преимущества: Отказоустойчивость и надежность. Максимальная скорость отправки заявок и получения данных. Возможность построить уникальное решения для каждого клиента. Индивидуальный подход по тарифам Брокера. Широкий спектр услуг. Целевая группа клиентов: Клиенты, использующие в работе алгоритмические стратегии и торговых роботов. Клиенты, предъявляющих повышенные требования к инфраструктуре доступа к рынкам. Клиенты для которых критична отказоустойчивость торговых систем. Что такое DMA услуги?

13 Договор на брокерское обслуживание Общая схема прямого доступа на рынки. Участник Торгов: Брокер Клиенты АО Финам Частные инвесторы Компании-резиденты Международные инвесторы HFT-клиенты Идентификаторы доступа Мониторинг работы клиента Отчеты Order routing Market Data

14 Другие терминалы Live trade TS Lab Собственное ПО и тд. DMA доступ Преимущества прямого доступа перед обычным подключением. Обеспечение отказоустойчивости: Инфраструктура DMA клиента максимально независима от Брокера и его технологических рисков, что позволит избежать любых сбоев в работе торговых систем. Самый быстрый доступ на Биржу: Клиент сможет отправлять заявки на биржу и получать рыночную информацию с торговых площадок напрямую, минуя торговые системы брокера, поэтому услуги позволят существенно ускорить взаимодействие с Биржей как с точки зрения отправки заявок, так и получения данных. Кастомизация клиентских решений: Возможность построить индивидуальную схему подключения для каждого клиента, ориентируясь на его задачи и требования. Инфраструктура Брокера

15 Градация подключений по скорости доступа к Бирже Обычное подключение (Quick+ Интернет) Плаза 2 + Интернет Плаза 2 + ВМColo+ Плаза 2 на ВМ Colo + Плаза 2 на отдельном сервере До 1 сек мс RTT

16 Спектр услуг DMA АО Финам Протоколы Программное обеспечение Оборудование Сетевой доступ Виртуальные машины; Предоставление серверов в аренду; Размещение оборудования с биржевом ЦОД; Размещение оборудования за рубежом; Широкий спектр ПО для торговли; Live Trade DMA; TS Lab DMA и другое; Подключение собственного ПО клиента; Подключение любой сложности; Выделенные каналы до Биржи; Интернет; Международные каналы; Доступны все протоколы доступа к рынкам; Plaza II; Fix-Fast; Micex Bridge; Finam DMA И многое другое!

17 Пример инфраструктуры клиента на collocation Длинна всех соединений – несколько метров; Скорость сетевого доступа – микросекунды; RTT заявки с учетом всех проверок и matching – менее миллисекунды;

18 DMA ФИНАМ – ПРАВИЛЬНЫЙ ВЫБОР! По всем вопросам обращайтесь, пожалуйста, по адресу: или по телефону +7 (495) доб

19 Алготрейдинг на срочном рынке оценка эффективности и перспективы Валерий Скотников, Начальник отдела по работе с брокерскими компаниями рынка фьючерсов и опционов Московской биржи.

20 MOEX derivatives market Критерии HFT и подгруппы Algo от Срочного рынка HFT: Среднедневной Volume_rub на любом хотя бы одном контракте (но не в сумме по всем контрактам) превышает 800 млн рублей. Среднедневное кол-во транзакций превышает транзакций. Среднедневной pos_end_rub меньше 250 млн рублей. ALGO: Среднедневной Volume_rub на любом хотя бы одном контракте (но не в сумме по всем контрактам) превышает 300 млн рублей Среднедневное кол-во транзакций превышает транзакций. не HFT.

21 MOEX derivatives market

22 MOEX derivatives market

23 Контактная информация Валерий Скотников +7(495) доб

24 Валютный рынок Московской биржи: планы развития. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ И МИКРОСТРУКТУРА ВАЛЮТНОГО РЫНКА Владимир Яровой, директор департамента валютного рынка Московской биржи.

ДИНАМИКА И СТРУКТУРА ВАЛЮТНОГО РЫНКА 25

DMA КЛИЕНТЫ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ 26 Трлн руб. Тыс. кл

РОСТ ДОЛИ БИРЖЕВЫХ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ 27 Объем торгов на валютном рынке МБ и доля биржевого рынка в общем объеме межбанковских операций

РОСТ ДОЛИ HFT, ЧИСЛА СДЕЛОК И ЗАЯВОК В течении двух лет наблюдается рост доли HFT на ВР МБ HFT-участники занимают в среднем более 60% в объеме торгов по СПОТ инструментам В августе 2015 доля HTF достигла 70% Во II кв количество заявок и сделок увеличилось в среднем в 4 раза по сравнению со II кв. 2014

29 СРЕДНИЙ РАЗМЕР СДЕЛКИ Средние размеры СПОТ сделок по USDRUB и EURRUB в 2015 сблизились по своим значениям В авг средний размер сделки USDRUB по сравнению с I кв снизился более чем в 4 раза (с 400 до 85 лотов) По EURRUB средний размер сделки за тот же период снизился в 3 раза (с 230 до 75 лотов)

30 СПРЕД Пик роста спредов конце 2014 – начале 2015 связан с ростом волатильности, сокращением межбанковских лимитов и кризисом ликвидности Начиная с февраля 2015 наблюдалось уменьшение спредов В августе-сентябре 2015 спреды сократились более чем в 2 раза относительно начала текущего года

FILL-RATIO И ШАГ ЦЕНЫ Регулятивные меры, принятые на ВР МБ в связи с ростом доли HFT трейдинга (введение ДКС и увеличение шага цены), показали свою эффективность с точки зрения снижения доли «мусорных» заявок После введения ДКС (сен.2012) и шага цены (дек.12 и фев.15) fill-ratio увеличилось более чем в 3 раза Необходимо дальнейшее совершенствование тарификации за неэффективные заявки

FILL-RATIO ПО СПОТ ИНСТРУМЕНТАМ USDRUB, EURRUB По паре USDRUB более высокий FILL- RATIO наблюдается на инструменте TOM, по паре EURRUB - наоборот по TOD Изменения FILL-RATIO от регулировок tick size и ДКС более заметны по USDRUB_ TOM

33 Подключение к ТКС Spectra и ASTS. Панируемые изменения wire protocol. Светлана Старостина, начальник управления технической поддержки Московской биржи.

Фондовый и Валютный рынки МБ: Текущая ситуация MicexBridge(mtesrl.dll) Проприетарный протокол – полностью повторяет особенности торговой системы, специализирован под рынок Позволяет очень долго хранить обратную совместимость Позволяет как получать данные, так и посылать транзакции Позволяет работать через интернет Полный торговый и не торговый функционал Необходима установка ПО на стороне клиента FIX Торговый протокол Широко распространен в мире, отлично документирован, есть много бесплатных реализаций Нет биржевого ПО на стороне клиента Очень быстрый из-за особенностей архитектуры ТС ASTS Базовый торговый функционал FAST Работает на получение данных Широко распространен в мире, отлично документирован, есть много бесплатных реализаций Нет биржевого ПО на стороне клиента Очень быстрый из-за особенностей архитектуры ТС ASTS Данные только обезличенные Требует подключения на колокации МБ, или по выделенным каналам связи.

Срочный рынок МБ: Текущая ситуация CGate API (Plaza2 протокол) Проприетарный протокол – полностью повторяет особенности торговой системы, специализирован под рынок Позволяет долго хранить обратную совместимость Позволяет как получать данные, так и посылать транзакции Позволяет работать через интернет Полный торговый и не торговый функционал Необходима установка ПО на стороне клиента FIX Торговый протокол Широко распространен в мире, отлично документирован, есть много бесплатных реализаций Нет биржевого ПО на стороне клиента Не очень быстрый FAST Работает на получение данных Широко распространен в мире, отлично документирован, есть много бесплатных реализаций Нет биржевого ПО на стороне клиента Данные только обезличенные Требует подключения на колокации МБ, или по выделенным каналам связи.

Срочный рынок МБ: Текущая ситуация CGate API (Plaza2 протокол) Проприетарный протокол – полностью повторяет особенности торговой системы, специализирован под рынок Позволяет долго хранить обратную совместимость Позволяет как получать данные, так и посылать транзакции Позволяет работать через интернет Полный торговый и не торговый функционал Необходима установка ПО на стороне клиента FIX Торговый протокол Широко распространен в мире, отлично документирован, есть много бесплатных реализаций Нет биржевого ПО на стороне клиента Не очень быстрый FAST Работает на получение данных Широко распространен в мире, отлично документирован, есть много бесплатных реализаций Нет биржевого ПО на стороне клиента Данные только обезличенные Требует подключения на колокации МБ, или по выделенным каналам связи.

КлиентMOEX Основное отличие от существующих интерфейсов ТС Спектра CGate.dll Шлюз FIX CGate.dll Шлюз «WireGate» Клиентское ПО Plaza2 протокол Путь входящей транзакции Статус заявки (принята, исполнена, снята, и т.д.) Роутер Plaza2 Шлюз легкого протокола осуществляет взаимную трансляцию клиентских сообщений и сообщений торговой системы с минимальной обработкой и задержкой. Wire протокол Внутренний протокол ТС Спектра FIX протокол

38 Контактная информация Техническая поддержка Московской Биржи +7(495)

39 Услуги колокации и новый новый ЦОД Московской биржи Владимир Николаев, коммерческий директор ООО «МБ Технологии».

Сo-location ваш ключ к успеху на российских финансовых рынках 40 Крупнейший ЦОД в котором находится Торговое ядро МБ Размещение оборудования Клиента в выделенной стойке или размещение в стойке совместно с оборудованием других Клиентов Подключение оборудования Клиента к оборудованию аккредитованного оператора связи Подключение оборудования Клиента к сети «Интернет» Доступность Всех протоколов и сервисов Самый быстрый доступ к Ядру (10 G, 1G, 100 M)

Основные характеристики сервиса 41 До 6 КВт на стойку (до 500 Вт на юнит по блоку питания) 52 юнита в стойке (44 для использования) Кратчайший доступ к торговым системам (min latency) Подключение до 10 Гбит\с Техническая поддержка специалистов Биржи 24\7 Сервисы Цены Тарифы на сервисы по размещению оборудования унифицированы Качество сервиса за сопоставимые деньги выросло (скорость подключения, доступная электрическая мощность, качество обслуживания) Для существующих клиентов биржи предусмотрен маркетинговый период и скидки

Типовой клиентский кейс. 42 Рассчитан на широкий круг частных инвесторов, разработчиков алгоритмов и ПО для торговых роботов 1. Размещение 1-юнитового сервера: руб/мес ( руб - установочный) 2. Подключение к сети Московской биржи 100Мбит/с - без ограничения трафика, с предоставлением 2-х портов и 2 IP/MAC адресов: 2000 руб/мес (5000 руб -установочный) Возможен доступ ко всем биржевым рынкам (фондовому, срочному, валютному, ГЦБ) через сервисы: API (MICEX Bridge, PlazaII), FIX/FAST. 3. Подключение к сети интернет 1 Мбит/с без ограничения трафика руб/м (2000 руб - установочный)

ДОРОЖНАЯ КАРТА ИЗМЕНЕНИЯ ИНФРАСТРУКТУРЫ БИРЖИ Конфигурация ЦОД Биржи в 2015 году 4 КВ 2016 (DataSpace - Основной ЦОД) Январь 2016 (DataSpace - Резервный ЦОД)

НОВЫЙ ЦОД МОСКОВСКОЙ БИРЖИ 44 Цели инфраструктурных изменений: Повышение отказоустойчивости инфраструктуры до уровня требований инвесторов Московской Биржи Upgrade сети передачи данных Московской Биржи Улучшение качества услуг (безопасность, парковка, расположение ЦОД) ЦОД сдан в эксплуатацию в июле 2012 г. 12 машинных залов до 255 м 2 каждый Общая вместимость: 1062 стойко-места Зал основного ВЦ Московской Биржи Отдельный зал колокации для размещения оборудования участников торгов Выделенный DataSpace Proximity зал для оборудования участников торгов Ключевые характеристики ЦОД:

Тесты ТКС в DSP Начало размещения в зоне колокации МБ в DSP Q H DSP – основной ЦОД МБ Закрытие площадки МБ на М1 Резерв ТКС в DSP НОВЫЙ ЦОД МОСКОВСКОЙ БИРЖИ КАЛЕНДАРНЫЙ ПЛАН 45

НОВЫЙ ЦОД МОСКОВСКОЙ БИРЖИ ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЙ Вид доступа Изменения Доступ через интернет Незначительные Доступ через сети авторизованных операторов связи (Универсальная Cхема) Незначительные Прямой канал связи к Московской Бирже (ConnectME) Ничего не менять и использовать точку присутствия MOEX на М1 (ConnectME) Либо строить канал связи к DataSpace вместо М1 Колокация в зоне Московской Биржи Монтаж оборудования в новом ЦОД Строительство индивидуальных каналов связи Тестирование новой инфраструктуры на DataSpace перед запуском данного ЦОД в качестве основного Клиенты М1, расположенные вне зоны колокации Московской Биржи Ничего не менять и оставаться на М1, используя точку присутствия MOEX на М1 или Универсальную Схему Либо переезд в DataSpace вместо М1 Точки присутствия (MOEX PoP ) в Лондоне, NY, Франкфурте и Чикаго Незначительные Доступ через сети передачи данных Extranet (BT, NYSE SFTI, TMX Atrium) Незначительные 46

НОВЫЙ ЦОД МОСКОВСКОЙ БИРЖИ ПЛАН КОММУТАЦИИ 47