4 сентября 2015 года Стандарты финансирования малого и среднего бизнеса Олег Иванов

Инструменты финансирования в Стратегии развития МСП Долговое финансирование Банковский кредит МСП Синдицированный кредит Проектное финансирование Микрофинансовый заем Факторинг 4 сентября 2015 года Капитал Прямые инвестиции Венчурное финансирование Субсидии и гранды Лизинг Распределение кредитного риска Поручительства и гарантии Рефинансирование Секьюритизация

Преимущества стандартизации инструментов поддержки Снижение затрат банков и заемщиков на разработку новых инструментов Ускоренное внедрение новых схем финансирования (секьюритизация, синдицированный кредита, проектное финансирование) Упрощение правил государственной поддержки новых инструментов финансирования Уменьшение правового (операционного) риска при разработке и внедрении стандартных договоров (документации) Повышение кредитного качества долговых инструментов Расширение возможностей для рефинансирования в Банке России Выявление и устранение законодательных пробелов Предварительное согласование новых инструментов с Банком России и иными регуляторами 4 сентября 2015 года

4 сентября 2015 года

Место стандартного договора Стандартный договор Подзаконные акты; Правовые позиции судов Закон 8 июня 2015 года Стандартный договор Подзаконные акты; Правовые позиции судов Закон В иерархии источников По объему правил 5

Базовый стандарт МСП-секьюритизации Подготовлен Комитетом Ассоциации «Россия» и НФА Поддержан Банком России Включает требования с активам и структуре сделки 4 сентября 2015 года

Требования к активам Должниками по кредитам (займам) являются субъекты малого и среднего предпринимательства, На дату закрытия сделки общий размер задолженности одного должника (группы должников) не должен превышать 0,75% от совокупного объема требований по пулу активов, В секьюритизируемых ссудах отсутствуют кредиты (займы), по которым имеется текущий платеж, просроченный на дату формирования пула банковских ссуд оригинатором, На дату закрытия сделки каждый должник по секьюритизируемой ссуде совершил хотя бы один платеж в соответствии с графиком платежей, На дату закрытия сделки совокупный размер основного долга по пулу банковских ссуд, в отношении которого не определен график возврата основного долга в течение следующих пяти лет, не превышает 25% от совокупного размера основного долга по всему пулу активов, На дату закрытия сделки в пуле отсутствуют должники, которые имеют существенную просрочку перед оригинатором по другим финансовым обязательствам, В пул банковских ссуд включены ссуды первой и второй категории качества в смысле п. 1.7 Положения Банка России от N 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (за исключением ссуд, включенных в портфели однородных ссуд). 4 сентября 2015 года

Резервная обслуживающая компания Требования к структуре сделки Погашение кредитов Специализированное финансовое общество (СФО) 1. Продажа кредитов (залог по облигациям) 2. Выпуск облигаций Старший транш - А Рейтинговое агентство 3. Выплата стоимости кредитов Обеспечитель / Гарантор Бухгалтер Управляющая компания Банк – держатель залогового счета СФО Малые предприятия – должники по кредитам Представитель владельцев облигаций Банк - оригинатор Мезонинный транш - B Младший транш - С Расчетный агент Платежный агент Организатор Учредители СФО, штихтинги Юридический консультант Налоговый консультант Аудитор пула 4 сентября 2015 года

Совершенствование нормативной базы Адаптация для целей Инструкции 139-И, Указаний 3090-У и 3080-У правил для секьюритизации Базеля II (securitization framework) Требования к сделке секьюритизации для списания активов с баланса банка Правила для инвесторов в старшие транши Требования к сделке для включения старшего транша в ломбардный список Влияние инструментов поддержки на качество старшего/мезонинного транша 4 сентября 2015 года

4 сентября 2015 года

Стандартный договор синдицированного кредита Координационный совет БНП Париба ВТБ Газпромбанк Дойче банк ЕБРР Промсвязьбанк Райффайзенбанк Сбербанк Юни Кредит Банк 8 июня 2015 года Юридическая экспертная группа Allen & Overy Backer & McKenzie Clifford Chance DLA Piper Freshfields Bruckhaus Deringer Goltsblat BLP Linklaters Orrick PricewaterhouseCoopers White & Case Финансовый консультант Ernst & Young 11

Этапы проекта Май 2011 – Формирование Координационного совета и Юридической экспертной группы Май 2012 – Опубликован доклад «Стандартная документация в сделках синдицированного кредитования» Сентябрь 2012 – Выбор компании Allen & Overy в качестве главного юридического консультанта Декабрь 2012 – Подготовлена первая редакция стандартного договора и начато ее обсуждение Октябрь 2013 – Выбор компании Ernst & Young в качестве главного финансового консультанта Август 2014 – Подготовка Рекомендаций по расчету финансовых показателей и отражению в бухгалтерском учете операций, связанных с предоставление и обслуживанием синдицированных кредитов Август 2014 – Подготовка предложений по изменению законодательства Февраль 2015 –Финальная редакция стандартной документации представлена банковскому сообществу 8 июня 2015 года 12

Пример рыночного стандарта: LMA Documentation Стандартные формы документации (договоров) Investment Grade Primary Documents (6) Leveraged Finance Facility Agreement (1) Secondary Trading Documents Intercreditor Agreement French and German law Primary Documents Ancillary documents – term sheet, mandate letters, release and reliance letters, co-ordinating committee letters, confidentiality undertakings, non-public information papers etc The LMA will be researching the possibility of extending its documentation beyond the existing general finance concept to more specific debt sectors – currently real estate and commodity finance Обобщение рыночной практики и руководства User Guide for Secondary Trading Documentation Guidelines on "Transparency and the use of information" Checklist of pre/post trade issues Glossary of terms for Syndicated Loans 8 июня 2015 года 13

Предложения по изменению законодательства Включение определения синдицированного кредита в главу 42 Гражданского кодекса РФ Изменение банковского законодательства, направленные на закрепление права банков на взимание комиссий при корпоративном кредитовании Определение в банковском законодательстве новых видов банковских сделок: Организация синдицированного кредита Управление залогом Определение порядка взаимодействия управляющего залогом с ЕГРП, реестром залогов движимого имущества (Федеральная нотариальная палата), учетной системой на рынке ценных бумаг и пр. Анализ целесообразности внесения изменений в Налоговый кодекс РФ (исключение риска взимания НДС) 8 июня 2015 года 14

Инициатор проекта – среднее предприятие Проектное финансирование среднего бизнеса Банки - кредиторы Специализированное общество проектного финансирования (СОПФ) 1. Создание проектной компании 7. Гарантия цены Инвесторы Поставщик Институт развития Покупатель продукции Технический консультант Представитель владельцев облигаций 6. Рефинансирование 2. Кредит 3. Выпуск облигаций 5. Гарантия Оператор проекта (при необходимости)

Предложения по изменению законодательства Разработка стандарта проектного финансирования в соответствии с Законом 379-ФЗ для финансирования производственных проектов средних предприятий, Внесение изменений в Закон 379-ФЗ, обеспечивающих возможность привлечения кредитов на этапе строительства и отложенный выпуск проектных облигаций после того, как новое производство начнет генерировать денежный поток, Внесение в Закон 379-ФЗ, обеспечивающие изменение юридического статуса специального общества проектного финансирования (СОПФ) после исполнения всех обязательств по проектным облигациям. В этот момент СОПФ должно «превращаться» в обычное хозяйственное общество (АО, ООО)

Предложения по развитию рынка Определение «точек» поддержки проектного финансирования со стороны института развития, обеспечивающих максимальную эффективность (поручительство, рефинансирование), Учет особенностей кредитов, предоставленных для финансирования СОПФ на этапе строительства, при расчете достаточности капитала и расчета резервов на возможные потери по ссудам (СОПФ является недавно созданной компанией, не имеющей истории, что влечет повышенные требования к резервам). Потребуется внесение изменений в Инструкцию 139-И и Положение 254-П, Внесение изменение в Положение 312-П для возможности рефинансирования кредитов СОПФ на этапе строительства, Изменение инвестиционных деклараций НПФ для включения в него облигаций СОПФ, выпущенных в соответствии со стандартами качества

Выводы Внедрение новых инструментов финансирования на российском финансовом рынке происходит медленно и сталкивается с расхождениями в позиции различных органов даже при наличии прямого законодательного регулирования Принятие Стратегии развития МСП до 2030 года создает предпосылки для более детальной проработки инструментов финансирования МСП Стандартизации документации упрощает внедрение новых и сложных инструментов, а также повышает эффективность господдержки при их использовании Участие в разработке стандартов (включая базовые стандарты СРО) должны принимать банковские ассоциации, институты развития, банки-лидеры рынка, юридические компании Работа по подготовке стандартной документации вскрывает несовершенства и неполноту нормативной базы, позволяет аргументировать предложений по ее изменению 4 сентября 2015 года