В АЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЕГО ФОРМИРОВАНИЕ Нечаева Анастасия, Юрлова Виктория, ДС.2

С УЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА Валютный курс - это соотношение, по которому одна валюта обменивается на другую, или «цена» денежной единицы одной страны, которая определена в денежной единице другой страны. Котировка - определение курса национальной денежной единицы в иностранной валюте на определенный момент времени. Валютный курс необходим для: - Обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов; - Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; - Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. Валютный курс необходим для: - Обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов; - Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; - Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Основой валютного курса является паритет покупательной способности валют, который выражает соотношение средних уровней национальных цен на товары, услуги, инвестиции. Валютный курс может выступать в качестве целевого ориентира проводимой экономической политики. Государство в состоянии активно управлять валютным курсом для достижения желаемых результатов в области инфляции, реального сектора или платежного баланса.

Р ЕЖИМ ВАЛЮТНОГО КУРСА При режиме фиксированного курса ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к валютной корзине. При фиксированном курсе нередко устанавливаются различные курсы по отдельным операциям – режим множественности валютных курсов. Режим «плавающего» или колеблющегося курса характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «скользящей фиксации», при котором ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных ЗВР и др.; Режим «валютного коридора », при котором ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку. При режиме фиксированного курса ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к валютной корзине. При фиксированном курсе нередко устанавливаются различные курсы по отдельным операциям – режим множественности валютных курсов. Режим «плавающего» или колеблющегося курса характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «скользящей фиксации», при котором ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных ЗВР и др.; Режим «валютного коридора », при котором ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Ф АКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА покупательная способность денежных единиц и темп инфляции; состояние платежного баланса страны;уровень процентных ставок; деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; международная миграция капитала; степень использования национальной валюты в международных расчетах; степень доверия к валюте на национальном и мировых валютных рынках; государственное регулирование валютного курса.

КОНЪЮНКТУРНЫЕ ФАКТОРЫ : 1. Состояние экономики: - темп инфляции; - уровень процентных ставок; - деятельность валютных рынков; - валютная спекуляция; - валютная политика; - состояние платежного баланса; - степень использования национальной валюты в международных расчетах. 2. Политическая обстановка в стране (политический фактор). 3. Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).

1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете технологическими детерминантами. 2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты. 3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. 4. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. 5. Степень развития рынка ценных бумаг, составляющих здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты. СТРУКТУРНЫЕ ФАКТОРЫ :

Для большинства западных теорий валютного курса характерен ряд общих черт: отрицание теории трудовой стоимости, стоимостной основы валютного курса, товарной природы денег; меновая концепция преувеличение роли сферы обращения при недооценке производственных факторов.

Т ЕОРИЯ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний от количества денег в обращении

Т ЕОРИЯ РЕГУЛИРУЕМОЙ ВАЛЮТЫ Кейнсианская теория Первое направление - теория подвижных паритетов. Фишер - стабилизировать потребительскую стоимость денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы, Кейнс -снижать курс национальной валюты с целью воздействия на цены, экспорт, производство и занятость в стране, для борьбы за внешние рынки. Второе направление - теория курсов равновесия, которая подменяет паритет покупательной способности понятием «равновесия курсов».

Т ЕОРИЯ КЛЮЧЕВЫХ ВАЛЮТ 1) необходимость и неизбежность деления валют на ключевые, твердые и мягкие; 2) лидирующую роль доллара в противовес золоту (по их оценке, доллар «не хуже, а лучше золота»); 3) необходимость ориентации валютной политики всех стран на доллар и поддержки его как резервной валюты, даже если это противоречит их национальным интересам.

Т ЕОРИЯ ФИКСИРОВАННЫХ ПАРИТЕТОВ И КУРСОВ фиксированные паритеты их изменение лишь при фундаментальном неравновесии платежного баланса

Т ЕОРИЯ ПЛАВАЮЩИХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ Преимущества режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными: автоматическое выравнивание платежного баланса; свободный выбор методов национальной экономической политики без внешнего давления; сдерживание валютной спекуляции, так как при плавающих валютных курсах она приобретает характер игры с нулевым результатом: одни теряют то, что выигрывают другие; стимулирование мировой торговли; валютный рынок лучше, чем государство, определяет курсовое соотношение валют