Глава 1: Риск и его измерение Берегулько А. В.

Понятие риска Риск Риск – вероятность (угроза) потери лицом или организацией части своих ресурсов, недополученных доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной или финансовой политики.

Виды рисков производственный: связан с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств перед заказчиком. кредитный: обусловленный возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором. процентный: возникающий вследствие непредвиденного изменения процентных ставок. риск ликвидности: обусловленный неожиданным изменением кредитных и депозитных потоков. инвестиционный: вызваны возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных ценных бумаг. рыночный: связан с колебаниями курсов валют (в т. ч. отечественной).

Риск делится на: динамический: изменение стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений, рыночных либо политических обстоятельств. ___________________________________________ статистический: потери реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности и потерь дохода из за недееспособности организации.

Задача анализа риска Обеспечить партнеров информацией, необходимой для принятия решений о целесообразности участия в некотором проекте, и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Условия и предположения при анализе риска 1) потери от риска не зависят друг от друга 2) потери по одному из некоторого перечня рисков не обязательно увеличивают вероятность потерь по другим 3) максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участников проекта.

Факторы, влияющие на изменение риска объективные: не зависят от самой фирмы, т.е. инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы, экология и т.д. _____________________________________ субъективные: характеризуют данную фирму, т.е. тех. оснащение, производительность, финансовая и производственная политика.

Последовательность исследования риска Выявление объективных и субъективных факторов. Анализ выявленных факторов. Оценка конкретного вида риска с финансовых позиций (финансовая состоятельность проекта, экономическая целесообразность). Установка допустимого уровня риска. Оценка отдельных операций по выбранному уровню риска Разработка мероприятий по снижению риска.

Риски при финансировании проекта нежизнеспособность проекта налоговый риск неуплаты задолженностей незавершение строительства

Способы управления риском 1. распределение риска между участниками проекта 2. страхование 3. резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов 4. диверсификация

Виды анализа риска качественный: определение факторов риска и обстоятельств, приводящих к рисковым ситуациям ______________________________________ количественный: вычисление размеров отдельных рисков и риска проекта в целом.

Мера риска Среднеквадратическое отклонение значения показателя эффективности. Чаще всего показатель эффективности – прибыль.

Выбор проекта a) b) c) d) e) А А А

Пример 1.1 Пусть имеются два инвестиционных проекта, первый с вероятностью 0,6 обеспечивает прибыль 15 млн. руб., однако с вероятностью 0,4 можно потерять 5,5 млн. руб. Для второго проекта с вероятностью 0,8 можно получить прибыль 10 млн. руб., а с вероятностью 0,2 потерять 6 млн. Какой проект выбрать?

Насколько хороша дисперсия, как мера риска?

Задача 1.1 ! Акционерному обществу предлагается два рисковых проекта: ! Учитывая, что фирма имеет долг в 80 млн. руб., какой проект должны выбрать акционеры? Почему?

Благодарю за внимание!!!