1 Аналіз інвестиційних проектів Укладач -доц. Онікієнко С.В. Кафедра банківських інвестицій

2 Інвестиційні рішення ( рішення з бюджетування капіталу ) - рішення пов'язані з придбанням активів з метою виробництва товарів і надання послуг, що задовольняють потреби споживачів

3 Активи підприємства: Завжди наявні - реальні Рідше - фінансові: короткострокові цінні папери або депозити матеріальні: -земля -будівлі -верстати - ін. нематеріальні: - патенти -торгові марки - ноу-хау -ін.

4 Проблеми, що вирішує інвестиційний менеджер 1.Яку суму коштів повинна інвестувати фірма? 2. У який специфічний проект фірма повинна вкласти кошти? 3. Яку кількість коштів необхідно залучити для здійснення фінансування діяльності фірми? 4. Яким буде найкраще співвідношення між фінансуванням за рахунок власних а також залучених та запозичених коштів з огляду на загальну вартість фірми?

5 Фінансовий менеджер - чи то корпоративний скарбник, чи незалежний підприємець сфери малого бізнесу - виконує життєво важливу функцію між фінансовими ринками і фірмою

6

7 Усі операції в результаті яких створюються фінансові активи і пасиви створюють фінансовий ринок Разом фінансові ринки надають механізм, через який фінансовий менеджер має доступ до широкого спектру джерел фінансування

8 Фінансові інститути банки страхові компанії пенсійні фонди фізичні особи урядові агенції

9 Бюджетування капіталу ?СКІЛЬКИ ІНВЕСТУВАТИ? ?У ЯКИЙ ОБЄКТ ІНВЕСТУВАТИ?

10 Бюджетування капіталу - це не механістичний процес, який, якщо його правильно використовувати, гарантує успіх в інвестиційній діяльності. Бюджетування капіталу - мистецтво вкладання коштів у активи вартість яких перевищує їх ціну.

11 Одна фірма може використовувати у своїй діяльності самі складні методи інвестиційної оцінки і мати результати гірші ніж фірма, що щасливо ігнорує ці методи. ЧОМУ?

12 ПРОЦВІТАННЯ БІЗНЕСУ у більшій мірі залежить від творчого потенціалу, ентузіазму, досвіду та розсудливості менеджерів відповідальних за знаходження, структурування та оцінку проектів. Якість рішень менеджера стосовно розмірів та форм інвестування значною мірою буде визначати рівень добробуту та процвітання фірми.

13 Для економіки загалом, сукупні інвестиції санкціоновані у поточному періоді є суттєвим фактором при визначенні сукупного попиту, а значить і рівня зайнятості. На більшому проміжку часу, поточний об'єм інвестицій (інвестиційних замовлень) визначає продуктивність економіки у майбутньому, і, таким чином, зростання життєвого рівня.

14 Інвестування призводить до зростання як за рахунок зростання технічної структури капіталу і є самостимулюючим, так і за рахунок швидкого зростання, яке викликає оптимістичні очікування у цьому самопідтримуваному процесі

15 Цілі керівників-практиків (в залежності від економічної ситуації у країні або галузі в цілому: максимізація прибутку максимізація дохідності акцій обсяги продажу добробут найманих робітників задоволення потреб керівництва виживання підвищення добробуту суспільства

16 Економічна теорія стверджує: ЦІЛЛЮ ФІРМИ Є СТВОРЕННЯ МАКСИМАЛЬНО МОЖЛИВОЇ ВЕЛИЧИНИ БАГАТСТВА АКЦІОНЕРІВ

17 ВИСНОВОК Будь-яке фінансове або інвестиційне рішення, що може призвести до збільшення вартості долі (акцій) акціонера - є прийнятним. (+ Фірма у теорії агентських угод.)

18 Управління інвестиційною діяльністю підприємства повинно забезпечити вирішення наступних завдань: 1. Максимізувати вартість підприємства і забезпечити стабільно високі темпи її зростання. 2.Забезпечити високі темпи економічного розвитку підприємства, зокрема максимізувати дохідність інвестиційної діяльності.

19 3.Мінімізувати інвестиційний ризик. За несприятливих обставин інвестиційні ризики можуть привести не лише до втрати доходів, але і основного капіталу. 4.Підвищити фінансову стійкість та платоспроможність підприємства. Та як інвестиційна діяльність пов'язана з відтягненням фінансових ресурсів, то ці ресурси можуть закінчитися раніше, ніж буде отримано доход від реалізації інвестиційного товару. Управління інвестиційною діяльністю підприємства повинно забезпечити вирішення наступних завдань (продовження 18):

20 Для вирішення цих задач інвестиційний менеджмент повинен ефективно реалізовувати свої функції: 1)стимулювання розробки інвестиційних пропозицій, формування портфелю пропозицій; 2)розробка стратегії і забезпечення потреб фірми у інвестиційних ресурсах; 3)розробка напрямів інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують реалізацію стратегічних напрямів її розвитку;

21 Для вирішення цих задач інвестиційний менеджмент повинен ефективно реалізовувати свої функції: ( продовження 20) 4)поточне планування і оперативне управління реалізацією інвестиційних програм і окремих проектів; 5)опрацювання пропозицій, розробка та аналіз бізнес-планів. Розподіл інвестиційних ресурсів, формування інвестиційних програм; 6)моніторинг інвестиційних проектів та підготовка рішень по "виходу" з неефективних проектів.

22 Література 1. Шарп У., Алекса ндер Г., Бейли Дж. ИНВЕСТИЦИИ:Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, ХII, 1028 c./2-11, Введение/ , Гл Управление инвестициями: В 2-х т. Т.1. В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шпиро и др. - М.: Высшая школа, с. /61-64/ Р Финансовое управление фирмой / В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Терехин, С.Н. Цыганков; под ред. В.И.Терехина - М.: ОАО "Изд-во Экономика", с. / / Р Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов /Пер.с англ. под ред. Л.П. Белых. - М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, с. / Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов.: Пер. с англ. -М.: ЗАО "Олимп -Бизнес", с./ 3-6