Тема 8. Форми фінансових інвестицій та політика управління ними 8.1. Особливості здійснення фінансових інвестицій Основні форми фінансових інвестицій Класифікація фондових інструментів за їх інвестиційними якостями Сутність та основні етапи розробки політики управління фінансовими інвестиціями підприємства Оцінка ефективності інвестування в окремі фінансові інструменти Моделі оцінки вартості обліґацій Моделі оцінки вартості акцій Оцінка ризиків окремих фінансових інструментів інвестування Основні етапи оцінки рівня ризиків по окремих фінансових інструментах інвестування.

8.1. Особливості здійснення фінансових інвестицій Фінансові інвестиції (ФІ) є незалежним видом господарської діяльності для підприємств реального сектора економіки Особливості здійснення фінансових інвестицій ФІ є основним засобом здійснення підприємством зовнішнього інвестування 1 В ієрархії інвестиційних потреб підприємств реального сектора економіки ФІ формують інвестиційні потреби другого рівня Стратегічні ФІ підприємства можуть бути засобом реалізації стратегії економічного розвитку при мінімальних витратах грошових ресурсів і часу Портфельні фінансові інвестиції підприємства не інституціонального інвестора є можливістю отримання додаткового інвестиційного доходу від використання тимчасово вільних грошових коштів або забезпечення їх проти інфляційного захисту ФІ надають підприємству найбільш широкий діапазон вибір інструментів інвестування за шкалою дохідність-ризик та дохідність-ліквідність Процес обґрунтування управлінських рішень, повязаний зі здійсненням ФІ є більш простим і менш трудомістким Коливання конюнктури, порівняно з товарним, обумовлює необхідність здійснення більш активного моніторингу в процесі фінансового інвестування

8.2. Основні форми фінансових інвестицій. Вкладення капіталу в статутні фонди підприємств Вкладення капіталу в дохідні види грошових інструментів Вкладення капіталу в дохідні види фондових інструментів

8.3. Класифікація фондових інструментів за їх інвестиційними якостями. За формуванням відносин власності Боргові цінні папери Дольові цінні папери За характером емітента За періодом обертання За характером випуску та обертання Державні цінні папери Цінні папери муніціпальних органів Цінні папери що емітовані банками Цінні папери підприємств Короткострокові цінні папери Довгострокові цінні папери Іменні цінні папери Цінні папери на предявника

8.4. Сутність та основні етапи розробки політики управління фінансовими інвестиціями підприємства. Аналіз стану фінансового інвестування в попередньому періоді 1 Визначення обсягу фінансового інвестування на наступний період Оцінка інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів, що пропонуються Формування портфеля фінансових інвестицій Забезпечення ефективності оперативного управління портфелем фінансових інвестицій

8.5. Оцінка ефективності інвестування в окремі фінансові інструменти. Оцінка ефективності того чи іншого финансового інструменту полягає в оцінці його реальної вартості і спроможності забезпечити отримання очікуваної норми інвестиційного прибутку де Вфі – реальна ринкова вартість фінансового інструменту інвестування; ЗГПt – очікуваний зворотній грошовий потік за період використання фінансового інструменту; НП – очікувана норма прибутку по фінансовому інструменту, що виражена десятковим дробом (приймається інвестором самостійно з урахуванням рівня ризику); n – кількість періодів формування зворотних потоків від інвестиції.

8.6. Моделі оцінки вартості обліґацій Модель оцінки вартості облігації з виплатою всієї суми процентів при її погашенні має такий вигляд: Вобл – реальна вартість обліґації з виплатою всієї суми процентів при її погпшенні; Пк – сума процента по облігації, яка підлягає виплаті в кінці строку її обертання; Но – номінальна вартість облігації, яка підлягає погашенню в кінці строку її обертання; НП – очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) по облігації, яка виражена десятковим дробом; n – кількість періодів, які залишаються до строку погашення облігації.

8.7. Моделі оцінки вартості акцій Модель оцінки вартості привілейованої акції заснована на фіксованому розмірі регулярних виплат дивідендів і має такий вигляд: де ВАп – реальна вартість привілейованої акції; Д – сума дивідендів, що передбачена до виплати за привілейо-ваними акціями в майбутньому періоді; НП – очікувана норма валового інвестиційного прибутку (дохідності) за привілейованою акцією, яка виражена десятковим дробом.

Система коефіцієнтів оцінки інвестиційних якостей акцій Назва коефіцієнтів Алгоритм розрахунків Коефіцієнт співвідношення ціни і доходу по акціях (K ц / д ) Коефіцієнт співвідношення ринкової ціни і активів на одну акцію (К ц / а ) Коефіцієнт співвідношення ціни акції та продукції на одну акцію (К ц / п р ) Коефіцієнт співвідношення котирувальних цін пропозиції та попиту по акції (К пр / поп ) Коефіцієнт ліквідності акцій (К л )

8.8. Оцінка ризиків окремих фінансових інструментів інвестування. Класифікація ризиків фінансових інвестицій За видами Ринковий ризик Процентний ризик Ризик ліквідності За фінансовими наслідками За рівнем втират За проявом у часі За передбаченням Комерційний ризик Податковий ризик За джерелами виникнення Систематичний ризик Несистематичний ризик Втрати по інвестиційному доходу Втрати по відповідному інструменту інвестування Припустимий ризик Катастрофічний ризик Критичний ризик Постійний ризик Тимчасовий ризик Прогнозований ризик Непрогнозо- ваний ризик

8.9 Основні етапи оцінки рівня ризиків по окремих фінансових інструментах інвестування 1.Ідентифікація окремих видів ризиків по кожному фінансовому інструменту інвестування, що розглядається. 2.Оцінка вірогідності настання ризикової події по окремих видах ризиків інвестування в фінансові інструменти 3.Визначення розміру можливих фінансових втрат при настанні окремих ризикових подій по окремих фінансових інструментах інвестування. 4.Кількісна оцінка загального, систематичного та несистематичного ризиків по інструментах фінансового інвестування. 5.Співставлення рівня систематичного ризику окремих фінансових інструментів інвестування з очікуваним рівнем дохідності по них 6.Ранжування фінансових інструментів інвестування, що розглядаються за рівнем ризику.