Принимай инвестиционные решения САМ! Китай – новая надежда или "вторая Япония"?

Принимай инвестиционные решения САМ! 1.Китай – 1 год после кризиса 2.Основные угрозы дальнейшего роста 3.Год 2010 – год осторожных решений

Принимай инвестиционные решения САМ! Китай – 1 год после кризиса Чтобы быть великим полководцем, нужно всего лишь знать великие битвы прошлого и современное оружие. Но это мало кому удается Наполеон Б.

Принимай инвестиционные решения САМ! Китай – 1 год после кризиса Китайская экономика продолжает расти, реальный ВВП (%) III кв ВВП (г/г) ВВП (кв/кв) Экспорт товаров Китая (г/г) Мировой импорт за вычетом Китая (г/г) Экспорт под вопросом на фоне слабого мирового спроса, индекс (база Окт., 2008) Не смотря на негативное влияние падения объемов экспорта в контексте мирового кризиса, экономика Китая продолжает показывать завидные темпы роста в связи со значительным расширением монетарно-бюджетной поддержки со стороны властей. Инвестиции в инфраструктурные проекты оказали ключевую поддержку, однако не стоит недооценивать внутренне потребление и рост активности на рынке недвижимости.

Принимай инвестиционные решения САМ! Китай –1 год после кризиса Внутренний спрос был основным фактором роста в уходящем году, реальный рост (%,г/г) Данные национальных счетов Потребление Инвестиции Среднегодовой рост экономики составил около 8,9% г/г, что во многом было обеспечено 12 % ростом внутреннего потребления в 1-е 3 кв г, что в свою очередь стало возможным благодаря госинвестициям в инфраструктурные проекты В рамках государственной программы поддержки экономики выдача новых кредитов существенно увеличилась, составив 6,5% ВВП в годовом исчислении с быстрорастущим объемом ипотечного кредитования Кредитование реального сектора остается сильным Новые кредиты, выданные за месяц, млрд. юаней Государственная программа стимулирования Новые кредиты, выданные за месяц, скорректированные на величину средств по обслуживанию гособлигаций

Принимай инвестиционные решения САМ! Китай – 1 год после кризиса Рост внутреннего потребления привел к увеличению «нормальных» объемов импорта, (%,г/г) Внутреннее потребление Импорт Наблюдаются улучшения на рынке труда, (%,г/г) удельные издержки на рабочую силу Номинальная ЗП Уровень занятости в промышленном производстве III кв Основной причиной роста внутреннего потребления стали падающие цены на импортируемые товары, государственные меры по отмене потребительского налога на автомобили малого класса, электронику. Немаловажным оказались действия правительства по увеличению соцвыплат. Рост внутреннего потребления сдерживали падающие зарплаты как среди городского, так и сельского населения, спад в которых составил от 8% до 10,3% соответственно. Однако по сравнению с 2008 г данный спад снизился в среднем на 4,5 п.п.

Принимай инвестиционные решения САМ! Основные угрозы дальнейшего роста Внешняя торговля Структура импорта США, млрд.долл. США Структура экспорта Китая, млрд.долл. США

Принимай инвестиционные решения САМ! Основные угрозы дальнейшего роста Многие экономисты опасаются роста нецелевого использования кредитов, а также «плохих» кредитов в портфелях банков. Это связано прежде всего с бурным ростом объемов кредитования малыми банками со слабой системой риск- менеджмента Кредиты, % от ВВП М2, % от ВВП Стоимость 1 кв.м жил.нед Стоимость аренды 1 кв.м ком.нед Стоимость земли Изменение стоимости, (%, г/г) Влияние коррекции на рынке недвижимости на экономику страны в будущем может оказаться достаточно сильным по причине высокого удельного веса данных активов в портфелях многих компаний и банков. Сильное влияние будет оказано на региональные местные власти, так как недвижимость является основным источником их дохода.

Принимай инвестиционные решения САМ! Основные угрозы дальнейшего роста Фондовый рынок Спекулятивный рост фондового рынка, связанный с притоком около 6% от общих объемов программы стимулирования, может стать «ахиллесовой пятой» роста экономики страны на фоне медленного восстановления мирового спроса. Показатель P/E для китайских компаний увеличился в среднем до 72, что говорит скорее о спекулятивных торгах, чем о торговле, связанной с фундаментальным анализ компаний. Приток иностранного капитала на фондовый рынок страны после отмены части ограничений Китайским правительством также может оказать негативное влияние на дальнейший рост, если ожидания инвесторов в 2010 не оправдаются

Принимай инвестиционные решения САМ! Год 2010 – год осторожных решений Прогноз Внутреннее потребление ВВП Вклад чистого экспорта, в п.п. В 2010 г ожидается изменение составляющих роста, (%, г/г) Данные национальных счетов Потребление Инвестиции Рост инвестиций может существенно замедлиться в 2010 г Прогноз 2010 г станет для Китайской экономики очередным испытанием. Для сдерживания инфляции Китайское правительство уже заявило о принятии мер по сокращению объемов выдаваемых кредитов. Основным фактором роста экономики должно стать внутреннее потребление, а также увеличение объемов чистого экспорта. Китайские власти также заявили о сокращении объема госинвестиций в инфраструктурные проекты, связанные со строительством дорог и электросетей.

Принимай инвестиционные решения САМ! Спасибо за внимание! С наступающим Новым Годом!