Магистрант: Бутыло А.В. Научный руководитель: к.э.н., доцент Семак Е.А. Презентация магистерской диссертации на тему: «Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках» Минск 2010 Минск 2010 БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ФАКУЛЬТЕТ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ Кафедра международных экономических отношений

Структура магистерской диссертации Глава 1. Теоретические основы построения международного рынка ценных бумаг. Глава 1. Теоретические основы построения международного рынка ценных бумаг. Глава 2. Организация первичного публичного размещения акций на международных рынках. Глава 2. Организация первичного публичного размещения акций на международных рынках. Глава 3. Возможности проведения и пути развития первичного публичного размещения акций белорусских эмитентов. Глава 3. Возможности проведения и пути развития первичного публичного размещения акций белорусских эмитентов. Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках 2

Основные задачи магистерской диссертации Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках Определить значение рынка ценных бумаг в системе международных экономических отношений и его взаимосвязь с реальным сектором экономики; Определить значение рынка ценных бумаг в системе международных экономических отношений и его взаимосвязь с реальным сектором экономики; проанализировать факторы и условия выхода эмитентов на рынок IPO и принципы проведения первичного публичного размещения акций; проанализировать факторы и условия выхода эмитентов на рынок IPO и принципы проведения первичного публичного размещения акций; провести сравнительный анализ практики первичного публичного размещения на фондовых рынках экономически развитых стран; провести сравнительный анализ практики первичного публичного размещения на фондовых рынках экономически развитых стран; оптимизировать механизм расчета цены первичного размещения акций; оптимизировать механизм расчета цены первичного размещения акций; рассмотреть приоритетные направления формирования и совершенствования механизма первичного размещения акций белорусских предприятий. рассмотреть приоритетные направления формирования и совершенствования механизма первичного размещения акций белорусских предприятий. 3

Структура международного рынка ценных бумаг Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках Международный рынок ценных бумаг Международный рынок долговых ценных бумаг ЦБ денежного рынка Средне- срочные ноты Междунар. облигации Международный рынок прав собственности Междунар. акции Депозитар. расписки 4

Участники процесса IPO Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках Компания Организатор размещения Рынок 5

Основные функции организатора IPO Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках разработка плана проекта и схемы IPO; осуществление комплексной оценки бизнеса, финансового состояния эмитента (due diligence); взаимодействие с инвесторами и биржами, депозитариями и другими государственными органами; организация презентации размещения акций компании (road-show);осуществление андеррайтинга; 6

Стратегические цели IPO Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках Цели IPO Привлечение финансовых ресурсов Создание положительной репутации компании Выход на западный рынок капитала Реклама компании на внешнем и внутреннем рынке 7

Ключевые аспекты IPO Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках Негативные Позитивные Повышение общего статуса компании Привлечение долгосрочного капитала Увеличение ликвидности Повышение капитализации Временные потери Потеря определенного контроля Значительные затраты на проведение 8

Основные критерии выбора площадки и механизма для размещения Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках o цена размещения/потенциал роста котировок; o целевая группа инвесторов; o размеры компании; o требования по раскрытию информации в ходе и после размещения и уровень ответственности менеджмента за организацию данного процесса; o сроки реализации проекта; o затраты, связанные с тем или иным механизмом размещения o имиджевые эффекты. 9

Потенциальные площадки для проведения IPO Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках Российские РТСРТС ММВБММВБЗападные NYSENYSE NASDAQNASDAQ TSETSE FWBFWB 10

Факторы, определяющие экономическую эффективность публичного размещения акций Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках возможности получения внешнего финансирования в требуемом объеме иными способами (эмиссия облигаций, банковское кредитование, выпуск собственных векселей, товарные кредиты от поставщиков); тенденции развития рынка, на котором работает компания, в средне- и долгосрочной перспективе; тип компании, выходящей на IPO: операционная (один бизнес) или холдинговая. 11

Важнейшие направления развития национального рынка ЦБ Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках совершенствование системы биржевой торговли ценными бумагами на площадке Белорусской валютно-фондовой биржи; совершенствование системы биржевой торговли ценными бумагами на площадке Белорусской валютно-фондовой биржи; развитие системы депозитарного учета и расчетов по ценным бумагам; развитие системы депозитарного учета и расчетов по ценным бумагам; проведение комплекса мероприятий по совершенствованию нормативной базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг, включая раскрытие информации об эмитенте; проведение комплекса мероприятий по совершенствованию нормативной базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг, включая раскрытие информации об эмитенте; совершенствование системы учета ценных бумаг банков, в том числе переданных в доверительное управление; совершенствование системы учета ценных бумаг банков, в том числе переданных в доверительное управление; расширение спектра эмитируемых банками ценных бумаг в целях привлечения средств физических и юридических лиц в реальный сектор экономики. расширение спектра эмитируемых банками ценных бумаг в целях привлечения средств физических и юридических лиц в реальный сектор экономики. 12

Благодарю за внимание! Контакты: Бутыло А.В., ФМО Website: Website: Перспективы размещения ценных бумаг белорусских предприятий на международных рынках 13