Центр развития Центр развития ( Смирнов С.В. Экономическая конъюнктура в США (20 мая 2008 г.)

Основные циклические индикаторы: положительные и отрицательные «сигналы» Последние прогнозы по США _____________________________ Общий вывод: рецессию удалось купировать; 2 кв. окажется наихудшим, потом станет легче Разделы презентации

Положительные «сигналы» Рост ВВП и промышленности продолжается Прибыли остаются высокими Инвестиции в основной капитал и программное обеспечение растут Проблемы с ликвидностью начинают разрешаться Инверсия ставок усилиями ФРС ликвидирована Потребительская инфляция не растет, что дает ФРС некоторый простор для маневров

Темпы прироста ВВП пока заметно выше, чем бывает во время рецессии

Темпы роста всей обрабатывающей промышленности остаются низкими, но положительными Апр.: 0,2% г/г

Хотя «пик» прибыльности в промышленности явно пройден, вплоть до 4 кв г. она находилась на высоком уровне

Удельный вес трудовых издержек не растет, и до кризисного уровня пока далеко

Темпы роста оплаты труда перестали превышать темпы роста выработки

Дальнейшего снижения инвестиций в оборудование и программное обеспечение не наблюдается

Отрицательный спрэд между долгосрочными и краткосрочными ставками ликвидирован

Проблемы с ликвидностью начинают разрешаться Март 2008

Базовая инфляция в США пока не слишком высока и даже снизилась с начала года, что дает ФРС некоторый простор для маневра

Скорость доставки материалов и комплектующих замедляется, что говорит о хорошем спросе на них

С апреля 2008 г. наблюдается небольшой рост фондовых индексов

Отрицательные «сигналы» Кризис в жилищном строительстве Рост безработицы Снижение потребительской активности Уменьшение сверхурочных

Стремительное падение в секторе жилищного строительства никак не кончится

Безработица растет, процесс создания новых рабочих мест замедляется

Общая продолжительность рабочей недели остается достаточно высокой, но сверхурочные снизились до уровня, характерного для прошлых рецессий

Рост реальных потребительских расходов замедляется, потребительские ожидания ухудшаются

Заказы на инвестиционные товары остаются стабильными, но на потребительские товары снижаются

Последние прогнозы по США Последние прогнозы (госорганы, международные организации, опросы независимых экспертов) Динамика прогнозов ВВП и ИПЦ на гг. (по данным журнала The Economist)

Независимые американские эксперты гораздо более оптимистичны, чем специалисты международных организаций

Снижение Консенсус-прогнозов ВВП (по опросам The Economist) продолжается

Консенсус-прогнозы ИПЦ (по опросам The Economist) на 2008 г. растут, но на 2009 г. - остаются стабильными