УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ

2 Инвестиции Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений » Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений » Денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта Вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений » Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений »

3 Общеэкономический уровень Микроуровень расширение производства структурные преобразования в стране повышение конкурентоспособности отечественной продукции решение социально- экономических проблем развитие и упрочнение позиции компании обновление основных фондов рост технического уровня фирмы стабилизация финансового состояния повышение конкурентоспособности предприятия совершенствование методов управления предприятием

4 Инвестиции Инвестиционная деятельность Инвестирование Инвестиционный объект Инвестиции

5 Вложение инвестиций Получение прибыли Холдинговый период Холдинговый период

6 Классификация инвестиций в финансовые активы в финансовые активы в другие нефинансовые активы в другие нефинансовые активы в нематериальные активы в нематериальные активы в капитальные активы

7 Инвестиции по объектам вложений Финансовые Фондовые Валютные Депозитные Паевые Реальные Капитальные вложения (в основные средства) В материальные оборотные средства Инновационные В человеческий капитал В другие нефинансовые средства (недвижимость, коллекционные предметы, драгоценные металлы и камни

8 Долгосрочные Стратегические Прямые Косвенные Портфельные Краткосрочные Классификация инвестиций

9 Структура инвестиций Структура инвестиций Технологическая Воспроизводственная Отраслевая По источникам финансирования По видам собственности Территориальная

10 На инвестирование оказывают воздействие следующие факторы: Временной фактор Инфляционный фактор Фактор риска (неопределенности)

11 Виды инвесторов по направленности деятельности Индивидуальные Конкретные физические лица или юридические лица, осуществляющие инвестиции для развития своей основной хозяйственной (операционной) деятельности Институциональные Исключительно юридические лица – финансовые посредники, аккумулирующие средства индивидуальных инвесторов и осуществляющие инвестиционную деятельность, специализированную, как правило, на операциях с ценными бумагами

12 Виды инвесторов по целям инвестирования Портфельные вкладывают капитал исключительно с целью получения инвестиционного дохода (прибыли) Стратегические ставят совей целью обеспечение реального управления предприятием как объектом инвестиций в соответствии с собственной концепцией его стратегического развития

13 Виды инвесторов по ориентации на инвестиционный эффект: Ориентированные на текущий инвестиционный доход – формируют портфель из краткосрочных вложений и долгосрочных инструментов, приносящих регулярный доход (например, купонных облигаций); Ориентированные на прирост капитала в перспективе – вкладывают капитал в реальные активы предприятий и долгосрочные финансовые инструменты (акции, долгосрочные бескупонные облигации); Ориентированные на внеэкономический инвестиционный эффект - ставят перед собой социальные, экологические и другие внеэкономические цели, не рассчитывая на получение инвестиционного дохода (прибыли)

14 Виды инвесторов по отношению к инвестиционным рискам: Не расположенные к риску – избегают средне- и высокорисковых инвестиций даже несмотря на справедливое возмещение роста уровня риска дополнительным уровнем инвестиционного дохода; Нейтральные к риску – согласны принимать на себя инвестиционный риск только в случае, если он будет справедливо компенсирован дополнительным уровнем инвестиционного дохода; Расположенные к риску – склонны идти на инвестиционный риск даже в тех случаях, когда он недостаточно справедливо компенсирован дополнительным уровнем инвестиционного дохода.

15 Виды инвесторов по менталитету инвестиционного поведения (выбора инвестиций по шкале доходности и риска): Консервативные – заботятся прежде всего о надежности (безопасности) инвестиций и потому выбирают объекты инвестирования по критерию минимизации уровня инвестиционных рисков, несмотря на низкий уровень ожидаемого дохода; Умеренные – пытаются достигнуть разумного компромисса между доходностью и риском и потому выбирают объекты инвестирования, уровень доходности и риска которых примерно соответствует среднерыночным условиям; Агрессивные –выбирают объекты инвестирования по критерию максимизации инвестиционного дохода, невзирая на сопутствующий высокий уровень риска.

16 Виды инвесторов по национальной принадлежности: Отечественные Иностранные

17 Инвестиционный климат Система правовых, экономических, социальных, политических и других условий осуществления инвестиционной деятельности в конкретной стране (регионе), оказывающих существенное влияние на уровень доходности и риска инвестиций

18 Факторы, воздействующие на инвестиционный климат: Макроэкономические (динамика экономического роста и экономические циклы, уровень инфляции и процентных ставок, внешний долг); Нормативно-правовые; Политические; Налогообложение; Информационное обеспечение; Предсказуемость и прозрачность страны для инвесторов.

19 Этапы разработки инвестиционного проекта 1. Прединвестиционный этап 2. Инвестиционный этап 3. Эксплуатационный этап и мониторинг экономических показателей Конечная цель – принятие решения о реализации и выбор схемы финансирования. Конечная цель – реализация проекта и подготовка к эксплуатации.

20 1. Прединвестиционный этап 1.1 Исследования инвестиционных возможностей. 1.2 Обоснование инвестиций. 1.3 Технико – экономическое обоснование. 1.4 Заключение. Стадии предынвестиционного этапа

21 2. Инвестиционный этап 2.1 Инженерно – техническое проектирование. 2.2 Заключение контрактов. 2.3 Строительные работы и установка оборудования. 2.5 Пуско – наладочные работы и сдача объекта. 2.4 Предпроизводственный маркетинг Стадии инвестиционного этапа

22 Цель и задачи предынвестиционного этапа 1. Исследование инвестиционных возможностей 2. Обоснование инвестиций Формулировка идеи, проработка всех аспектов ее реализации и подготовка инвестиционного предложения. Отбор и анализ возможных альтернатив и создание адекватного бизнес – плана.

23 Сущность понятий «эффект» и «эффективность» Эффект от вложений инвестиций – разность совокупных результатов и совокупных затрат. Эффективность – соотношение результатов и затрат или эффекта и затрат.

24 Задачи оценки эффективности инвестиционных проектов: 1. Оценка реализуемости проекта 2. Оценка абсолютной эффективности (целесообразности проекта) 3. Оценка сравнительной эффективности (насколько этот проект лучше альтернативных)

25 Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 1. Проект как самостоятельная система Проект Коммерческая эффективность

26 Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 2. Проект как часть более крупной системы Проект Коммерческая эффективность Народнохозяйственная эффективность

27 Эффективность проекта следует рассматривать на различных уровнях: 3. Проект как совокупность более мелких систем Проект Коммерческая эффективность Народнохозяйственная эффективность Эффективность участия в проекте

28 Показатели эффективности инвестиционных проектов 1. Абсолютные 2. Относительные 3. Прочие Финансовый эффект = Финансовые выгоды – Финансовые затраты Финансовый эффект = Финансовые выгоды Финансовые затраты

29 Дисконтирование Дисконтирование – приведение значений будущих денежных потоков к начальному периоду, определение текущей стоимости будущих денежных потоков с помощью коэффициента дисконтирования. где t – номер шага расчета (1,2….T); - начальный шаг; r – норма дисконта, равная сумме безрисковой составляющей и премии за риск

30 NPV – Net Present Value (чистый дисконтированный доход, чистая приведенная ценность)

31 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) IRR

32 IRR – Internal Rate of Return (внутренняя норма доходности, внутренняя норма дисконта) 1. NPV = 0

33 PI – Profitability Index (индекс доходности) + - имеет конкретный экономический смысл рентабельности инвестиций - характеризует устойчивость проекта

34 PBP – Payback Period (срок окупаемости) продолжительность наименьшего периода, в течение которого ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. + - наглядность - популярность

35 ЧДД Текущий чистый дисконтированный доход Потребность в финансировании Период вложений (Т1) период отдачи от инвестиций (Т2) Экономический срок жизни инвестиций (T) Срок окупаемости (Tок) t Финансовый профиль жизненного цикла инвестиций – графическое изображение динамики изменения текущего чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом

36 Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов: NPV > 0 IRR > rate (если IRR существует) PI > 1 Tокуп < T